PMI回落 不改經(jīng)濟穩(wěn)定格局

2018年12月31日，國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布了中國采購經(jīng)理指數(shù)。數(shù)據(jù)顯示，12月，中國制造業(yè)PMI為49.4%，比上月回落0.6個百分點；非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為53.8%，比上月上升0.4個百分點，擴張步伐有所加快；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為52.6%，比上月小幅回落0.2個百分點，繼續(xù)位于景氣區(qū)間。

　　PMI指數(shù)整體回落、非制造業(yè)指數(shù)繼續(xù)上升，基本反映了我國經(jīng)濟運行的整體狀況，特別是制造業(yè)，在經(jīng)歷了持續(xù)穩(wěn)定上升之后，因為外部環(huán)境的變化，出現(xiàn)回落的現(xiàn)象，也是基本正常的。

　　看經(jīng)濟運行是否正常，既要看數(shù)據(jù)，更要看企業(yè)的實際狀況，看企業(yè)的運行動力。從企業(yè)運行的實際情況來看，困難確實加劇了，供需矛盾也更加突出了。需要把握的是，這一切主要來自于外部環(huán)境的變化，并非企業(yè)自身出現(xiàn)了問題。

　　也就是說，只要外部環(huán)境恢復(fù)，企業(yè)仍然可以在短時間內(nèi)恢復(fù)正常，而不需要做大的改變。相反，如果企業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)了問題，內(nèi)在動力消失了，即便外部環(huán)境改善，也無法讓企業(yè)的活力在短時間內(nèi)得到修復(fù)。

　　所以，從目前整個經(jīng)濟運行、特別是企業(yè)的運行狀況來看，并沒有因為外部環(huán)境的惡化而出現(xiàn)明顯變化，企業(yè)的內(nèi)在動力和發(fā)展條件都還比較好。這一點，從生產(chǎn)指數(shù)仍達到50.8%，繼續(xù)保持在擴張區(qū)間中也不難看出，企業(yè)生產(chǎn)活動是正常的，仍具有擴張的需求和沖動。

　　更重要的，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)繼續(xù)處于高位，且穩(wěn)步上升，特別是鐵路運輸、電信、銀行、保險、其他金融等行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)位于60.0%以上的高位景氣區(qū)間，標志著企業(yè)和居民在消費方面的熱情仍然比較高，且隨著元旦、春節(jié)的到來，釋放出更多消費需求、消費動能。特別是鐵路運輸與電信，更會在節(jié)日到來期間，變得更加活躍、更加具有帶動力。

　　必須關(guān)注的一個事實是，在制造業(yè)受外部環(huán)境影響較大、出現(xiàn)下行的大背景下，消費對經(jīng)濟的拉動作用則在不斷提升。非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)繼續(xù)居于高位，很大程度上也是消費拉動經(jīng)濟效率提升、作用加大的重要體現(xiàn)，是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型步伐加快、新經(jīng)濟、新動能激發(fā)的表現(xiàn)。

　　對制造業(yè)來說，出現(xiàn)一定的下行，也并不都是外部環(huán)境變化帶來的，內(nèi)部的結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型，也是制造業(yè)運行指數(shù)有所回落的重要原因之一。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革初期，由于去產(chǎn)能等手段的運用，使部分行業(yè)的價格出現(xiàn)了比較大的上漲。隨著這些方面的改革逐步到位，政策進行適當調(diào)整，改革性價格上漲因素也將逐步減弱，由此對制造業(yè)活動指數(shù)的正面影響會有所減弱。只是這種減弱，不是制造業(yè)運行自身的問題，而是外部因素。

　　如此一來，當前出現(xiàn)的制造業(yè)活動指數(shù)回落，只是階段性的，是暫時的。只要外部經(jīng)濟環(huán)境不繼續(xù)惡化，制造業(yè)活動指數(shù)也會逐步恢復(fù)。

　　當然，透過PMI數(shù)據(jù)的變化，也確實從中看出了一些需要關(guān)注的問題。譬如新訂單指數(shù)為49.7%，環(huán)比下降了0.7個百分點，生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)為52.7%，環(huán)比回落了1.5個百分點。很顯然，在市場需求和企業(yè)信心方面，還是存在一些問題的，是需要加以解決的。沒有更多的新訂單，沒有良好的市場需求，企業(yè)的發(fā)展動力就會減弱，盈利能力就會下降，由此帶來企業(yè)家、員工的信心受挫、預(yù)期不強烈，風險還是存在的。

　　如何解決好這方面的問題，讓企業(yè)和企業(yè)家的信心提升，就需要采取強有力的措施，改善市場需求，提升企業(yè)發(fā)展信心，增強企業(yè)的活動能力。只要企業(yè)和企業(yè)家的信心不減弱、不消退，經(jīng)濟就不會衰退，更不會出現(xiàn)大的問題。

　　而在制造業(yè)的活動指數(shù)中，中、小型企業(yè)PMI分別為48.4%和48.6%，比上月下降0.7和0.6個百分點，是一個相對嚴峻的問題。中小企業(yè)承擔的是居民就業(yè)和收入增長的重任，是創(chuàng)新的主體。如何提振中小企業(yè)的信心，更為重要與緊迫。只要這塊穩(wěn)住了，就不會有大的問題發(fā)生。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。