汽車股迸發(fā)漲停潮 細(xì)分領(lǐng)域龍頭機(jī)遇顯現(xiàn)

2019年1月9日，受消息面刺激，汽車板塊（申萬一級(jí)）上漲1.72%，位居行業(yè)板塊漲幅榜前列。板塊內(nèi)個(gè)股漲多跌少，其中，力帆股份、金杯汽車、長(zhǎng)城汽車等10只個(gè)股漲停。

分析指出，由于2018年汽車銷量總體不容樂觀，板塊估值不斷回落，行業(yè)中不少公司成長(zhǎng)性被抹殺，價(jià)值受到低估。隨著板塊行情逐步回暖，細(xì)分領(lǐng)域龍頭股配置價(jià)值凸顯。

短期銷量承壓

根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2018年12月第一周乘用車日均零售量為3.52萬臺(tái)，同比下降41%；第二周日均零售量為5.22萬臺(tái)水平，同比下降28%；第三周日均零售量5.56萬臺(tái)，同比下降36%。2018年12月第一周乘用車日均批發(fā)量4.04萬臺(tái)，同比下降44%；第二周日均批發(fā)量5.67萬臺(tái)，同比下降28%；第三周的日均批發(fā)量為5.7萬臺(tái)，同比下降18%。

此外，2018年1-11月，我國(guó)汽車產(chǎn)銷2532.52萬輛和2541.97萬輛，同比下降2.59%和1.65%。其中乘用車產(chǎn)銷2147.41萬輛和2147.84萬輛，同比下降3.37%和2.77%。

市場(chǎng)人士表示，需求不振和高基數(shù)是汽車銷量2018年下滑的主因，但中長(zhǎng)期來看，我國(guó)汽車市場(chǎng)進(jìn)入普及后期，行業(yè)增速中樞下降，同時(shí)疊加宏觀經(jīng)濟(jì)下行，短期汽車銷售仍將承壓。

展望2019年，中泰證券表示，預(yù)計(jì)2019年乘用車銷售全年持平，銷售增速前低后高。2018年底庫(kù)存處在歷史高位，需求疲軟仍將延續(xù)，2019年上半年基調(diào)為主動(dòng)去庫(kù)存，價(jià)格中樞有5%以上的下移；下半年受益于信貸回升及銷售刺激，汽車銷售有望邊際改善。

而從2018年三季報(bào)業(yè)績(jī)看，汽車板塊（申萬一級(jí)）去年三季度單季營(yíng)業(yè)總收入同比下降1.89%，環(huán)比下降6.58%；三季度銷售毛利率達(dá)15.34%；凈利潤(rùn)同比下降13.36%，環(huán)比下降22.92%。

關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域龍頭

有業(yè)內(nèi)人士表示，汽車行業(yè)2018年負(fù)增長(zhǎng)已基本確定，這將會(huì)是汽車行業(yè)近28年以來的首次負(fù)增長(zhǎng)。而在二級(jí)市場(chǎng)上，汽車板塊也是持續(xù)調(diào)整。近日在消息面刺激下，市場(chǎng)對(duì)汽車板塊預(yù)期發(fā)生變化，那么板塊后市該如何配置？

光大證券表示，預(yù)計(jì)2019年行業(yè)的周期位置和板塊的估值水平和2012年較為類似。隨著春節(jié)前旺季臨近，行業(yè)渠道庫(kù)存會(huì)開始去化，由于基數(shù)效應(yīng)，2019年一季度相較2018年四季度乘用車增速大概率邊際改善，2018年四季度銷量大概率會(huì)成為這一輪行業(yè)周期的銷量增速底部。同時(shí)節(jié)前處于業(yè)績(jī)空窗期，考慮到行業(yè)估值水平接近歷史底部，板塊春躁行情可期。預(yù)計(jì)2019年下半年行業(yè)增速有望轉(zhuǎn)正，當(dāng)社融的拐點(diǎn)觸發(fā)后會(huì)令需求的復(fù)蘇更具韌性，屆時(shí)會(huì)形成板塊更好的配置機(jī)會(huì)。當(dāng)行業(yè)進(jìn)入復(fù)蘇期，業(yè)績(jī)確定、彈性較大的企業(yè)更易受益。

上海證券表示，長(zhǎng)期來看，我國(guó)汽車市場(chǎng)仍有較大發(fā)展空間，汽車配置的提高、零部件國(guó)產(chǎn)化比例的提高和電動(dòng)化、智能化、互聯(lián)化等新技術(shù)發(fā)展以及國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)擴(kuò)大開放都將有助于產(chǎn)業(yè)升級(jí)，部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)仍可在行業(yè)趨勢(shì)下獲得快速發(fā)展。建議持續(xù)關(guān)注各細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)，以及部分下游需求景氣度較高的領(lǐng)域，如優(yōu)質(zhì)自主、豪華品牌、新能源汽車以及汽車零部件等細(xì)分領(lǐng)域龍頭。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。