鐵礦之后是焦煤？澳洲進(jìn)口煤限制對國內(nèi)焦煤鋼市影響

市場傳言：國內(nèi)個別口岸針對澳洲煤開始限制，傳言包括動力煤。汕頭海關(guān)傳大洋洲煤炭盡可能不要進(jìn)，后續(xù)制裁程度會超過朝鮮煤！年后政策風(fēng)險非常大，取決于接下來中澳關(guān)系的走向問題，所以進(jìn)口澳洲煤需謹(jǐn)慎，存在很大的政策不確定性。鲅魚圈海關(guān)通知：即日起嚴(yán)控澳洲進(jìn)口煤，只允許卸貨，不給通關(guān)放行。

在熱點(diǎn)事件驅(qū)動下，焦煤盤面大漲，主力合約1905收盤價較上交易日結(jié)算價漲幅達(dá)到5.4％，在黑色全品種均在大幅減倉的情況，逆勢增倉5.7萬手，在前期一直處于偏弱低位的焦煤合約是今日最耀眼的明星。

從目前了解的情況來看，市場說法不一，基本都沒有明確的文件通知，都是口口相傳，消息求證難度極大，從目前了解情況來看，大概率還是通過加大延長通關(guān)時間的方式對澳洲進(jìn)口煤總量進(jìn)行控制。如果對進(jìn)口限制真實存在的話，那么對煉焦煤影響會有多大呢？

1. 澳大利亞是我國煉焦煤資源的主要進(jìn)口國，進(jìn)口量和蒙古國平分秋色，幾乎各占半壁江山，根據(jù)2018年的進(jìn)口數(shù)據(jù)來看，累積進(jìn)口煉焦煤6489萬噸，其中澳洲總量應(yīng)在2825萬噸左右。澳大利亞煉焦煤不僅占比大，對于沿海鋼廠和焦化廠來說，每年進(jìn)口煤用量應(yīng)該在20％左右，所以澳大利亞煉焦煤對整個進(jìn)口煤市場來說影響較大。

2. 澳大利亞進(jìn)口煤多是低硫高強(qiáng)度的焦煤，而我國此類資源比較匱乏，所以澳洲進(jìn)口煤是非常好的補(bǔ)充，所以一旦澳洲焦煤被限制，那么對于國內(nèi)煉焦煤資源尤其低硫優(yōu)質(zhì)資源其稀缺屬性將更加突出。

3. 我國國內(nèi)煉焦煤原煤產(chǎn)量在10.8億噸左右，其中精煤產(chǎn)量應(yīng)該在4.3億噸左右，而澳洲進(jìn)口煤總量為0.28億噸，進(jìn)口在供應(yīng)中總占比6.1％左右。

4. 當(dāng)前煉焦煤市場基本進(jìn)入假期行情，下游用戶采購基本結(jié)束，目前政策變化不會直接影響下游用戶采購。另外當(dāng)前下游用戶庫存均在近年高位水平，基本上對年后原料去庫存達(dá)成共識，年后煉焦煤市場壓力較大。

綜合評估下，由于進(jìn)口煤在總量中占比相對有限，而且限制政策目前看長期并不是一刀切政策，所以影響我們評價為短期對沿海地區(qū)市場和低硫高粘結(jié)煉焦煤市場沖擊更加突出，但是由于總量占比較小，而且如果一刀切概率不大的話，那么很難對年后煉焦煤市場大格局造成根本性影響。長期評估上會肯定加劇今年煉焦煤供應(yīng)增量不足的影響，焦煤長期多頭配置優(yōu)勢將更加明顯。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。