甲醇價(jià)格將先抑后揚(yáng)

裝置集中復(fù)產(chǎn)，在供應(yīng)增加的壓制下，短期內(nèi)甲醇價(jià)格將走弱。待到2月底煤制烯烴裝置大規(guī)模復(fù)產(chǎn)，甲醇供需格局好轉(zhuǎn)，價(jià)格自然重拾漲勢(shì)。

受原油價(jià)格觸底反彈的提振，去年年底，甲醇期貨價(jià)格出現(xiàn)一波小幅上漲行情。而1月中旬開(kāi)始，原油市場(chǎng)上漲乏力，加之自身基本面并未改善，甲醇期價(jià)呈現(xiàn)振蕩走勢(shì)。技術(shù)上來(lái)看，雖然節(jié)前主力1905合約成功站上60日均線，但箱體形態(tài)沒(méi)有被打破。

供應(yīng)逐漸增加

供需失衡是甲醇價(jià)格持續(xù)弱勢(shì)的重要原因。從目前的情況來(lái)看，供應(yīng)依然充足。

其一，供應(yīng)方面，春節(jié)之后，國(guó)內(nèi)甲醇裝置將集中復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)量隨之加大。據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計(jì)，整個(gè)2月，復(fù)產(chǎn)的甲醇產(chǎn)能達(dá)到681萬(wàn)噸/日，占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)能的7.5%左右。由于今年天然氣供應(yīng)不算緊缺，西南地區(qū)氣頭裝置的復(fù)產(chǎn)時(shí)間提前，超出市場(chǎng)預(yù)期。

其二，庫(kù)存方面，甲醇港口庫(kù)存已經(jīng)創(chuàng)下2014年以來(lái)的新高。截至1月31日，華東地區(qū)甲醇港口庫(kù)存為57.95萬(wàn)噸，較去年同期上升27.55萬(wàn)噸，增幅為90.63%；華南地區(qū)甲醇港口庫(kù)存為16萬(wàn)噸，較去年同期上升10.20萬(wàn)噸，增幅為175.86%。華東地區(qū)消費(fèi)疲軟，西部地區(qū)向華東地區(qū)的套利窗口開(kāi)啟，華東地區(qū)的累庫(kù)現(xiàn)象嚴(yán)重。不僅如此，春節(jié)期間，由于下游企業(yè)大面積停產(chǎn)，甲醇庫(kù)存有進(jìn)一步累積的趨勢(shì)。

此輪甲醇價(jià)格上漲很大程度上是受國(guó)際原油市場(chǎng)的帶動(dòng)，而目前，國(guó)際甲醇價(jià)格上漲乏力，春節(jié)期間更是出現(xiàn)一定幅度的下滑。在這種情況下，供應(yīng)過(guò)剩和庫(kù)存高企依然是甲醇價(jià)格的主導(dǎo)因素。

需求有望好轉(zhuǎn)

雖然國(guó)內(nèi)甲醇供應(yīng)增加，但國(guó)際市場(chǎng)上供應(yīng)存在收縮預(yù)期。春節(jié)之后，文萊、馬來(lái)西亞和伊朗的部分裝置計(jì)劃降負(fù)荷生產(chǎn)甚至檢修，國(guó)際市場(chǎng)的供應(yīng)趨緊，有助于關(guān)閉國(guó)際甲醇向國(guó)內(nèi)的套利窗口。

除此之外，2月底，前期檢修的煤制烯烴裝置將大面積復(fù)產(chǎn)，包括興興新能源、內(nèi)蒙古久泰、青海鹽湖、蒲城清潔能源的MTO裝置，甲醇需求有望恢復(fù)。甲醇去庫(kù)存進(jìn)程加快，供需將朝平衡的狀態(tài)演變。

后市預(yù)測(cè)

綜上所述，春節(jié)之后，甲醇供應(yīng)不斷增加，港口庫(kù)存更是創(chuàng)下新高，在供應(yīng)過(guò)剩的影響下，甲醇期價(jià)將出現(xiàn)一波下跌行情。之后，隨著2月底煤制烯烴需求的恢復(fù)，甲醇供需格局改善，價(jià)格運(yùn)行中樞也將抬升?？偟膩?lái)說(shuō)，甲醇價(jià)格將走出一波先抑后揚(yáng)行情，操作上宜采取逢低買入的策略。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。