供應(yīng)增加壓制PTA期價

2月13日，PTA期貨遭遇重挫，主力合約下跌3.54%，創(chuàng)近54個交易日以來最大單日跌幅。分析人士認為，春節(jié)前下游紡織廠積極備貨提振了PTA期價，但隨著供應(yīng)不斷增加，PTA價格隨之回落。不過PTA庫存仍處于低位，大的供需矛盾恐難出現(xiàn)，短期內(nèi)市場或有慣性下滑可能，建議謹慎觀望。

PTA期貨重挫

周三PTA期貨出現(xiàn)斷崖式下跌，主力1905合約大跌236元/噸或3.54%，收于6438元/噸。交易活躍度方面，主力1905合約成交量增加86.8萬手至261.6萬手，持倉量增加4.93萬手至103.70萬手。

PTA現(xiàn)貨市場亦走跌。華聞期貨數(shù)據(jù)顯示，近日進口船貨參考商談價為820-840美元/噸，工廠一日游貨源供應(yīng)商報價870-880美元/噸。

“原料PTA弱勢走跌，成本支撐一般，但滌絲工廠庫存壓力不大，多持穩(wěn)報價。不過，下游織造、加彈工廠尚未返市，已經(jīng)開工的工廠多消化春節(jié)前備貨，受此影響，短期內(nèi)滌絲市場或維持整理走勢。”華聞期貨研發(fā)部分析師楊廣喜表示。

華泰期貨潘翔、余永俊指出，PTA處于季節(jié)性累庫狀態(tài)，不過庫存高點料為歷史同階段極低區(qū)域，未來累庫速度料持續(xù)收窄，然后轉(zhuǎn)入去庫通道。其中，PTA供給方面，行業(yè)開工率近期在90%附近波動；裝置方面，華東65萬噸PTA裝置近日短暫停工約三天左右，后期建議關(guān)注重點裝置和PTA大廠策略變化。

下游需求方面，潘翔、余永俊表示，聚酯開工率預(yù)計逐步回升至80%附近，多套減停聚酯裝置陸續(xù)恢復(fù)重啟；聚酯下游節(jié)后復(fù)工較慢，聚酯庫存整體維持低位回升階段；12日聚酯利潤整體有所收窄，后期聚酯負荷的回升速度及力度或較足，未來建議關(guān)注聚酯及終端復(fù)工節(jié)奏。

中長期可樂觀

“原料端PX價差高位仍在攀升，PTA加工費處于中高水平，整體供需暫處于累庫狀態(tài)，同時累庫幅度逐步收窄，后期將轉(zhuǎn)入長時間的庫存去化階段，后期供需偏緊預(yù)期或逐步加重。”潘翔、余永俊表示。

美爾雅期貨指出，庫存?zhèn)鲗?dǎo)不暢，PTA出現(xiàn)一波下跌行情在預(yù)期之中，建議重點關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈裝置變化情況。供應(yīng)增加及需求實際走弱將使得中期PTA呈現(xiàn)累庫格局。

潘翔、余永俊認為，PTA期貨主力1905合約在持續(xù)上漲后迎來調(diào)整，目前位置仍有一定彈性，短期產(chǎn)業(yè)面平靜，價格或跟隨整體市場波動為主，暫對1905合約持中性觀點，對中長期供需維持樂觀態(tài)度，對遠期合約持謹慎看多觀點，策略上以回調(diào)多配思路為主。

策略方面，上述分析師表示，維持正套策略思路的大方向，價差高點回調(diào)一半可考慮入場。套保方面，回調(diào)階段仍是下游買入保值鎖定利潤策略的較好時機。對PTA工廠而言，賣保策略要注意控制風(fēng)險，有檢修計劃的工廠可考慮買保策略。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。