中國金融業(yè)邁向黃金時代

這個周末，中共中央總書記在政治局集體學(xué)習(xí)時發(fā)表的重要講話，整個金融圈高度關(guān)注。這是時隔兩年后，總書記再次專門針對金融業(yè)進行最新定調(diào)，并對金融業(yè)下一步改革發(fā)展的方向作出部署?？梢灶A(yù)見，未來一段時間內(nèi)金融政策制度的出臺落地，都將圍繞總書記提出的深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、防范化解金融風(fēng)險以及金融改革開放三大目標(biāo)展開。

　　將本次講話與2017年4月總書記在中央政治局就維護國家金融安全進行第四十次集體學(xué)習(xí)中的講話進行對比可以發(fā)現(xiàn)，時隔兩年后，高層對金融業(yè)的作用有了新的定位，對下一步金融業(yè)發(fā)展的重點目標(biāo)有了新的方向。

　　“金融活，經(jīng)濟活；金融穩(wěn)，經(jīng)濟穩(wěn)”，這句話在本次和兩年前的講話中均有提及，強調(diào)的仍是金融要為實體經(jīng)濟服務(wù)的基本原則。所不同的是，在本次講話中總書記還新增了“經(jīng)濟興，金融興；經(jīng)濟強，金融強。經(jīng)濟是肌體，金融是血脈，兩者共生共榮”。相比于兩年前突出金融對實體經(jīng)濟的服務(wù)功能、依附關(guān)系，當(dāng)下對金融與實體經(jīng)濟的關(guān)系理解得則更為透徹完善。金融與經(jīng)濟之間應(yīng)建立水乳交融的緊密聯(lián)系，兩者之間的關(guān)系并不應(yīng)該對立起來。這就意味著，在金融業(yè)的發(fā)展導(dǎo)向上，應(yīng)該形成與經(jīng)濟的良性互動，而非走向要么脫實向虛、要么盲目讓利的兩個極端。

　　定位決定方向。從兩年前強調(diào)金融安全、服務(wù)經(jīng)濟到如今明確金融與經(jīng)濟共生共榮的關(guān)系，政策方向也將從側(cè)重防范化解金融風(fēng)險、金融去杠桿轉(zhuǎn)向完善金融服務(wù)與防范風(fēng)險，推動金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。其中，完善金融服務(wù)主要依靠深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革來實現(xiàn)，這也是總書記本次講話的“重頭戲”。

　　金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的目的，是為了減少無效、低效的金融供給，增加有效、高效金融供給，改善金融結(jié)構(gòu)，提升金融資源配置效率。近年來，我國金融業(yè)發(fā)展迅速，金融業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴張較快，2003年至2018年我國金融業(yè)增加值平均名義增速為17.1%，2018年金融業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重7.7%，在國際上處于較高水平。然而不可否認(rèn)的是，我國金融業(yè)仍大而不強，金融機構(gòu)“壘大戶”的粗放式發(fā)展、同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，金融產(chǎn)品無法滿足客戶的多元化需求，金融資源集中在國有企業(yè)、政府項目等傳統(tǒng)領(lǐng)域，金融供給側(cè)的諸多不合理問題亟待“破冰”改革。

　　因此，金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的側(cè)重點應(yīng)是優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，如金融機構(gòu)的結(jié)構(gòu)、融資體系的結(jié)構(gòu)、金融資源配置的結(jié)構(gòu)等，總書記圍繞這些方面提出了六點部署?？梢灶A(yù)見，銀行獨大的單一金融體系將向多元化金融體系演進，非銀行類金融機構(gòu)有望迎來深化發(fā)展；同時，銀行體系內(nèi)部也將進一步分化，朝著綜合性大型銀行和“小而美”的專業(yè)化銀行兩級發(fā)展。融資結(jié)構(gòu)加速優(yōu)化，過去偏弱的直接融資有望迎來大發(fā)展，證監(jiān)會主席易會滿上任的首站調(diào)研就與科創(chuàng)板設(shè)立和注冊制試點有關(guān)，足見對完善資本市場基礎(chǔ)性制度、加快推動多層次資本市場建設(shè)的重視。金融資源的配置將更為高效，對過去擠占過多金融資源的“僵尸企業(yè)”、房地產(chǎn)領(lǐng)域?qū)⒃撏顺龅耐顺鲈撜{(diào)整的調(diào)整，并對技術(shù)先進、產(chǎn)品有市場、暫時遇到困難的民企重點支持。

　　金融改革的深化不僅利于提升金融資源的配置效率，也是防范風(fēng)險的治本之策。正如銀保監(jiān)會副主席王兆星所說，防范金融風(fēng)險，既要治標(biāo)也要治本。有效遏制各類違規(guī)違法行為、整治各種金融亂象實際上都屬于治標(biāo)；而通過改革開放，用市場化、法治化手段，妥善解決當(dāng)前體制機制存在的問題，才是從根本上解決這些金融亂象的治本之策。

　　“長風(fēng)破浪會有時，直掛云帆濟滄海。”隨著金融業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的大幕拉開，相信我國金融體系有望朝著直接融資與間接融資齊頭并進、滿足各類融資主體不同融資需求、金融機構(gòu)謀求多元化發(fā)展的“黃金時代”邁進，我國金融業(yè)在高質(zhì)量發(fā)展的道路上大有可為。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。