專家預計二季度基建投資回升勢頭將加強

　　4月18日上午，國家發(fā)改委針對宏觀經(jīng)濟運行情況舉行發(fā)布會，新聞發(fā)言人袁達表示，今年一季度，我國經(jīng)濟開局平穩(wěn)，積極因素不斷增加。

　　袁達表示，具體來看，主要宏觀經(jīng)濟指標運行在合理區(qū)間。一季度，國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長6.4%，與去年第四季度持平；城鎮(zhèn)新增就業(yè)324萬人，3月份城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.2%；居民消費價格溫和上漲1.8%；國際收支基本平衡，外匯儲備保持在3萬億美元以上。

　　“一季度GDP增速與上一季度持平，好于市場預期。”莫尼塔宏觀研究首席經(jīng)濟學家鐘正生表示，其中3月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)大面積好轉(zhuǎn)：工業(yè)增加值在民企和制造業(yè)的帶動下大幅加速，房地產(chǎn)投資再度上揚，消費在價格上漲的助力之下呈現(xiàn)明顯回升。

　　華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜分析稱，一季度GDP6.4%，主要原因是由于減稅前的“搶補庫”、春節(jié)錯位、財政發(fā)力大幅提前、地產(chǎn)數(shù)據(jù)韌性、寬信用初見成效的共振結(jié)果，政策熨平經(jīng)濟波動。

　　袁達還表示，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，新興產(chǎn)業(yè)繼續(xù)快速發(fā)展，高技術產(chǎn)業(yè)增加值增長7.8%，快于全部規(guī)模以上工業(yè)1.3個百分點。服務業(yè)保持較快增長。另外，市場預期明顯改善，3月份制造業(yè)PMI為50.5%，時隔3個月后重回榮枯線以上，新訂單指數(shù)、生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)分別提升1個、3.7個百分點，非制造業(yè)商務活動指數(shù)持續(xù)擴張。

　　張瑜表示，經(jīng)濟數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)燃起了市場對地產(chǎn)韌性的樂觀預期，并對經(jīng)濟上行抱有預期，同時也對年內(nèi)通脹開始有所擔憂。另外，這也讓市場修正了對貨幣政策短期寬松的預期，改為且走且看的擇機呵護模式，并改變了會過度放松地方債務約束的預期。

　　鐘正生也認為，當前，市場對中國經(jīng)濟的“韌性”正形成共識，后續(xù)影響市場定價的宏觀要素將轉(zhuǎn)移到通脹風險、政策反向微調(diào)的可能性、以及經(jīng)濟復蘇情緒演繹后形成新的預期差。

　　袁達指出，在世界經(jīng)濟增長放緩、國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力加大的情況下，今年我國經(jīng)濟發(fā)展實現(xiàn)平穩(wěn)開局，非常不易需倍加珍惜。

　　針對二季度宏觀經(jīng)濟走勢預判，鐘正生表示，預計二季度基建投資的回升勢頭將得到加強，但財政發(fā)力空間的提前消耗，或?qū)⒅萍s下半年基建回升的空間。另外，對后續(xù)制造業(yè)投資的前景并不悲觀，工業(yè)企業(yè)總資產(chǎn)增速對制造業(yè)投資有4個月左右的領先意義，1月份至2月份工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)增速呈現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象，這預示制造業(yè)投資在二季度末有望企穩(wěn)回升。

　　此外，鐘正生還表示，受低庫存、銷售韌性增強等兩方面因素影響，房地產(chǎn)投資未來會得到較強支撐，并將弱化其失速下滑的風險。另外，影響消費增長的積極因素增多。首先，收入分配結(jié)構(gòu)好轉(zhuǎn)，一季度居民家庭人均可支配收入的中位數(shù)增速回升到平均數(shù)增速以上；其次，增值稅率下調(diào)有助于降低終端消費品價格，利好消費；最后，居民部門短期貸款和信用卡貸款增速止跌企穩(wěn)，去年制約消費增長的因素有所減弱。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。