動(dòng)力煤：煤價(jià)趨勢(shì)性上漲仍需等待

綜合看，當(dāng)前產(chǎn)地煤價(jià)較為強(qiáng)勢(shì)，港口需求尚未啟動(dòng)，倒掛加劇，但發(fā)運(yùn)倒掛并未使得坑口出現(xiàn)庫(kù)存壓力，隨著天氣漸熱港口需求的提升，倒掛有望逐步恢復(fù)。煤價(jià)趨勢(shì)性上漲仍需等待后續(xù)電廠(chǎng)為迎峰度夏而開(kāi)展的補(bǔ)庫(kù)。

據(jù)汾渭能源5月13日產(chǎn)地估價(jià)測(cè)算“三西”地區(qū)CV5500動(dòng)力煤發(fā)運(yùn)至北方港平倉(cāng)成本分別為：山西煤653元，蒙煤665元，陜煤680元，5月13日CCI5500指數(shù)報(bào)619元，成本倒掛分別為34元、46元、61元。發(fā)運(yùn)倒掛平均水平較前一日不變。

最新市場(chǎng)方面看，近日環(huán)渤海港口庫(kù)存不斷累積，加上六大電庫(kù)存居高不下，電廠(chǎng)采購(gòu)需求短期難以?xún)冬F(xiàn)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)維持震蕩偏弱為主。14日港口詢(xún)貨略增，上游報(bào)價(jià)小幅探漲，而下游接受程度有限，供需方心態(tài)分歧，成交有限，CV5000動(dòng)煤主流平倉(cāng)價(jià)526-530元左右。

5月14日中國(guó)煤炭資源網(wǎng)最新一期的CCI動(dòng)力煤價(jià)格顯示，CCI5500動(dòng)力煤價(jià)格報(bào)619元/噸，連續(xù)四期持穩(wěn)運(yùn)行，較上月同期價(jià)格下調(diào)13元/噸或2.0%；CCI5000動(dòng)力煤價(jià)格報(bào)527元/噸，較上期價(jià)格上調(diào)1元/噸，較上月同期價(jià)格水平下調(diào)10元/噸或1.9%。

下游方面，截止5月14日，沿海六大電廠(chǎng)庫(kù)存合計(jì)1586.6萬(wàn)噸，較上月同期增加56.4萬(wàn)噸或3.7%，日耗煤量為60.3萬(wàn)噸，較上月同期減少6萬(wàn)噸或9.0%。存煤可用天數(shù)為26.3天，和上月同期相比，增加3.2天。

另?yè)?jù)中國(guó)天氣網(wǎng)消息稱(chēng)，對(duì)于華南地區(qū)，本周將會(huì)被副高牢牢控制，最高溫穩(wěn)定在30℃+ 最低溫也有25~26℃，16-19日高溫“四連擊”直接沖擊38℃。除了華南，華北未來(lái)幾天熱力也將奮起直追，北京、石家莊、濟(jì)南、鄭州等地16日前后最高溫都有可能刷新今年來(lái)新高。短期需持續(xù)關(guān)注電廠(chǎng)日耗及采購(gòu)節(jié)奏的變化。

河北某貿(mào)易商表示，近期市場(chǎng)詢(xún)貨主要以中低卡為主，價(jià)格也有小幅上漲趨勢(shì)。目前上游產(chǎn)地價(jià)格堅(jiān)挺，給港口煤價(jià)較強(qiáng)支撐，短期下跌不易，下游耗煤量還未提升上來(lái)，后期看耗煤如果有明顯提升，煤價(jià)漲幅可能略大一些。

產(chǎn)地方面看，主產(chǎn)地煤價(jià)趨于穩(wěn)定。山西地區(qū)近日受港口市場(chǎng)需求疲軟影響，大礦基本保長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)，小礦地銷(xiāo)情況一般，庫(kù)存量偏低，基本保持產(chǎn)銷(xiāo)平衡。陜煤地區(qū)受煤管票管控因素影響，煤礦產(chǎn)量穩(wěn)定，煤礦出貨情況良好，暫無(wú)庫(kù)存，煤價(jià)暫時(shí)穩(wěn)定。礦方表示，現(xiàn)在煤價(jià)高位運(yùn)行，后期需求轉(zhuǎn)弱，煤價(jià)將出現(xiàn)拐點(diǎn)。

另?yè)?jù)榆林煤炭交易中心消息稱(chēng)，近3個(gè)月，榆林煤價(jià)可謂是“一枝獨(dú)秀”，在內(nèi)蒙古、港口等煤價(jià)持續(xù)下跌的大環(huán)境下，仍然保持著持續(xù)上漲的態(tài)勢(shì)。不僅如此，目前因?yàn)橛芰值貐^(qū)供應(yīng)緊張以及煤價(jià)過(guò)高，大量下游采購(gòu)商轉(zhuǎn)向內(nèi)蒙采，拉動(dòng)內(nèi)蒙古部分煤價(jià)出現(xiàn)上漲情況。

信達(dá)證券最新研報(bào)指出，近日，國(guó)家發(fā)改委接連下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)煤礦沖擊地壓源頭治理的通知》《關(guān)于做好2019年重點(diǎn)領(lǐng)域化解過(guò)剩產(chǎn)能工作的通知》，提出了未來(lái)一段時(shí)間產(chǎn)能調(diào)控政策。據(jù)測(cè)算，2019年有望退出產(chǎn)能3900萬(wàn)噸左右，同時(shí)考慮陜蒙地區(qū)嚴(yán)格煤管票管理，限制超能力生產(chǎn)等，中期基本面有望維持相對(duì)景氣，前期行業(yè)下行的預(yù)期有望得到修復(fù)。