5月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)今起發(fā)布 機構(gòu)預(yù)測CPI微升至2.7%

根據(jù)國家統(tǒng)計局信息發(fā)布日程安排，5月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)將于今日起陸續(xù)公布。受水果、豬肉等價格影響，多家機構(gòu)預(yù)測5月CPI同比微升至2.7%，或?qū)⑦B續(xù)三個月處于“2”時代；同時，5月PPI料將上漲0.7%。

　　多機構(gòu)預(yù)測5月CPI 將有小幅微增

　　今年4月全國居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲2.5%，主要原因是豬肉等食品價格上漲以及翹尾因素帶動。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，鮮菜價格同比上漲17.4%，影響CPI上漲約0.43個百分點；豬肉價格上漲14.4%，影響CPI上漲約0.31個百分點；去年秋季北方水果欠收，今年存量不足，鮮果價格上漲11.9%，影響CPI上漲約0.22個百分點。

　　進入5月份以來，食品價格整體環(huán)比繼續(xù)上行。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布的最新監(jiān)測報告顯示， 5月17日-23日重點監(jiān)測的5種水果平均價格為7.77元/公斤，環(huán)比上升4.5%，同比上升32.7%。其中，富士蘋果、巨峰葡萄、香蕉、菠蘿價格環(huán)比分別上漲6.4%、8.2%、2.9%和2.7%。

　　商務(wù)部市場運行和消費促進司負責人表示，4、5月是水果供應(yīng)的淡季，價格通常會出現(xiàn)季節(jié)性上漲。今年水果價格，特別是蘋果、梨等品種受短期供求變化、天氣等因素影響波動幅度較大，預(yù)計后期價格將隨著應(yīng)季水果批量上市逐步回落至合理區(qū)間。

　　此前有媒體統(tǒng)計，共有16家機構(gòu)對5月份CPI和PPI數(shù)據(jù)進行了預(yù)測。其中，預(yù)測CPI同比增長最小值為2.26%，最大值為2.90%，預(yù)測均值為2.70%；PPI同比增長最小值為0.20%，最大值為0.90%，預(yù)測均值為0.6%。

　　光大證券研報稱，年初倒春寒導(dǎo)致開花期水果生產(chǎn)受災(zāi)，蘋果、梨等產(chǎn)量受損，導(dǎo)致水果庫存較低，加上天氣回升、需求上升，5 月蘋果、梨、西瓜價格同比上漲23%-60%，鮮果或?qū)?月 CPI 同比較上月多貢獻0.2個百分點。同時非洲豬瘟對豬價的影響繼續(xù)，豬肉價格同比繼續(xù)上升?？傮w看，5 月 CPI 同比或上升至 2.8%。

　　中信建投證券研報也表示，豬肉、鮮果、蛋類等支撐食品價格增速回升明顯，預(yù)計5月CPI同比增速回升至2.8%左右。

　　申萬宏源研報認為，雖然5月鮮果漲價明顯，但增值稅減稅或部分傳導(dǎo)，預(yù)計CPI上行幅度可控，同比或小幅上漲至2.6%。

　　5月PPI仍將保持正增長

　　PPI方面，5月份以來，工業(yè)品價格環(huán)比整體漲跌互現(xiàn)，同比放緩居多。分主要工業(yè)品看，本月中游的螺紋鋼、水泥價格同比增速均回落，上游的原油、鐵礦石價格同比增速由正轉(zhuǎn)負，銅價格走弱。此外，本月PMI價格指標分項回落顯著，原材料出廠價格指數(shù)回落3個點至景氣度界限以下。綜上，國泰君安證券研究所全球首席經(jīng)濟學家花長春預(yù)計5月份PPI同比增長將回落至0.7%。

　　同時，光大證券研報表示，在黑色金屬方面，隨著采暖季限產(chǎn)結(jié)束后高爐開工率的恢復(fù)，5月鋼材市場價有所下滑，同時去年同期鋼價基數(shù)較高，同比有所回落。有色方面，國際需求趨緩，銅鋁鉛鋅環(huán)比和同比均趨弱。能化方面，國際油價下調(diào)，國內(nèi)能源和化工品價格指數(shù)環(huán)比下降，同比放緩。煤炭方面，6大發(fā)電集團5月耗煤量同比大幅下滑至-19%(前值-5%)，庫存由低位升至5年均值，動力煤價格環(huán)比負增，同比放緩。高爐開工率的上升帶動焦煤價格繼續(xù)堅挺。5月PMI 隱含的PPI同比或放緩至0.7%。

　　最近兩個月，PPI同比一直保持上升勢頭。分析人士普遍認為，5月PPI同比或出現(xiàn)回落，但仍會保持正增長。

　　年內(nèi)CPI平均漲幅有望控制在3%以內(nèi)

　　根據(jù)世界銀行和國際貨幣基金組織的預(yù)測，預(yù)計2019年油價將與上年持平或略有下降，因此，如果未來大宗商品進口價格不出現(xiàn)大幅上漲，PPI上漲以及向CPI傳導(dǎo)的可能性和幅度都會很小。

　　海通證券宏觀債券研究員姜超表示，5月份以來豬價漲幅回落，而油價、煤價等工業(yè)品價格大幅下跌，因而通脹已經(jīng)呈現(xiàn)高位筑頂?shù)嫩E象。預(yù)測4月PPI即為年內(nèi)高點，而CPI或在5月份見頂，而下半年的通脹有望緩慢回落。目前經(jīng)濟低位徘徊，通脹可控，貨幣政策維持偏松格局，回購利率將低位震蕩，短端下行空間不大。

　　在水果價格方面，中國農(nóng)業(yè)科學院農(nóng)業(yè)信息研究所農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)安全團隊副研究員武婕表示，隨著氣溫升高，各地時令瓜果如西瓜、甜瓜、桃、杏、櫻桃等上市量逐漸加大，水果市場供應(yīng)偏緊的局面將逐漸好轉(zhuǎn)，部分水果價格將趨于下降。

　　中原銀行首席經(jīng)濟學家王軍也表示：“市面上當季的水果大多還是以南方地區(qū)的芒果、荔枝、菠蘿等供應(yīng)為主，北方水果還處于淡季，再過一兩個月，北方地區(qū)的櫻桃、西瓜等水果就會大量上市，到時候隨著供應(yīng)的增加，會帶動水果價格整體的回落。”

　　隨著時令水果上市量加大，消費替代明顯增強，預(yù)計后期其價格繼續(xù)大幅上漲的可能性不大，瓜果價格下半年對CPI的拉動將顯著減弱。

　　在肉價方面，商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，5月20至26日，豬肉價格比5月初下降了0.8%。與此同時，商務(wù)部新聞發(fā)言人高峰表示，進入夏季，肉類消費需求下降，預(yù)計豬肉的價格將保持平穩(wěn)。

　　“下半年CPI翹尾因素明顯下降以及增值稅減稅效應(yīng)或在一定程度上對沖掉豬肉價格上漲對CPI同比的影響，預(yù)計年內(nèi)CPI同比平均漲幅控制在3%以內(nèi)沒有問題。”交通銀行金融研究中心首席經(jīng)濟學家連平表示。

　　同時，交行首席研究員唐建偉表示，扣除食品和能源的核心CPI同比已連續(xù)8個月維持在2%以下。下半年重點關(guān)注生豬疫情對豬肉價格的影響，不過下半年CPI翹尾因素明顯下降及增值稅減稅效應(yīng)或?qū)⒁欢ǔ潭壬蠈_掉豬肉價格上漲對CPI同比的影響，預(yù)計年內(nèi)CPI同比平均漲幅控制在3%以內(nèi)沒有問題。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。