數(shù)據(jù)未達(dá)預(yù)期 國債期貨走勢日內(nèi)逆轉(zhuǎn)

近期連續(xù)調(diào)整的債市昨日迎來喘息之機(jī)。16日，國債期貨開盤后，延續(xù)了上周調(diào)整之勢，跌幅一度逾0.2%。不過，受到工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)影響，國債期貨完成日內(nèi)逆轉(zhuǎn)。

自上周以來，國債期貨步入連續(xù)調(diào)整階段。國信證券固收研究員徐亮表示，上周在諸多因素的影響之下，持續(xù)近5個月的期債牛市正步入回調(diào)階段。

上周，央行并未續(xù)作MLF，使債券市場從快速降低利率的樂觀情緒中冷靜下來；此后公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中有多個核心指標(biāo)超出預(yù)期；外部環(huán)境中，美債收益率大幅上行，風(fēng)險資產(chǎn)表現(xiàn)較好。這些因素都抑制了債券市場走強(qiáng)的步伐，國債期貨上周連續(xù)4個交易日走低。

徐亮認(rèn)為，當(dāng)前10年期國債利率已處于較低水平，若后續(xù)無超預(yù)期的政策出臺，利率很難打開下行空間。

不過，昨日公布的8月部分宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指標(biāo)弱于市場預(yù)期，也讓國債期貨獲得反彈契機(jī)。華創(chuàng)證券固收團(tuán)隊(duì)發(fā)布報告認(rèn)為，8月部分?jǐn)?shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)存在下行壓力。對債市而言，基本面對債市的利好作用將延續(xù)。

昨日上午10時，國債期貨逆勢走強(qiáng)并成功翻紅。截至收盤，十年期國債主力合約T1912收報98.590元，漲幅為0.09%，兩年期和五年期品種也跟隨走高。

“如今市場分歧較大，影響債市的因素不僅是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，利率走低等利好也難以快速兌現(xiàn)。此外，還有擔(dān)憂油價暴漲等因素。”一位金融機(jī)構(gòu)人士向記者表示。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清認(rèn)為，8月份部分?jǐn)?shù)據(jù)走弱存在多個偶然因素，例如臺風(fēng)影響等因素。

華創(chuàng)證券分析師周冠南表示，考慮到近期擾動因素增加，債市短期或面臨較大調(diào)整壓力。同時，盡管基本面和流動性環(huán)境總體利好趨勢不變，債券收益率也難以趨勢性上行。

鄧海清認(rèn)為，短端債券市場利率沒有下行的空間，長短利差盡管有所修復(fù)，但仍處于歷史偏低水平，長端也將受制于增量利空而出現(xiàn)持續(xù)回調(diào)。

此前，也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，央行或?qū)⒃?0月份通過調(diào)降MLF利率，降低LPR利率。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。