塑料繼續(xù)尋底

9月份之后國內和國外新產(chǎn)能計劃投產(chǎn)較多，國內供應將持續(xù)增加，進口量仍將維持高位，而塑料下游需求旺季不旺，9月份塑料期貨將繼續(xù)尋底。

近期由于沙特石油設施遭到襲擊，原油產(chǎn)能下降50%，導致國際油價大漲，塑料也應聲上漲，但考慮的事件并不會長期發(fā)酵，加之塑料自身基本面偏弱，因此存在價格回歸的需求，考慮在7800—8000元/噸一線擇機做空。

PE產(chǎn)能投產(chǎn)進度加快

今年下半年國內外PE產(chǎn)能投產(chǎn)進度加快。國內方面，今年6月久泰能源28萬噸產(chǎn)能投產(chǎn)，塑料期貨2001合約跌至7400元/噸一線。8月份中安聯(lián)合煤化35萬噸產(chǎn)能投產(chǎn)，塑料期貨跌至7200元/噸附近。浙江石化和寶豐能源共105萬噸產(chǎn)能計劃9月底投產(chǎn)，屆時塑料期貨價格將再下一個臺階。若浙江石化和寶豐能源PE裝置如期投產(chǎn)，今年PE產(chǎn)能增速達9.3%，高于去年的6.8%。

國外產(chǎn)能方面，今年四季度馬來西亞、韓國和美國等共315萬噸產(chǎn)能計劃投產(chǎn)，因我國為全球第一大塑料消費市場，加上國外PE生產(chǎn)成本很低，國外供應增量將部分出口至我國，因此國外產(chǎn)能投產(chǎn)對國內供應影響也較大。其中美國、韓國和馬來西亞產(chǎn)能投產(chǎn)對我國影響最大。今年美國產(chǎn)的LDPE出口至我國大幅增加（LDPE未提高關稅至25%）。自馬來西亞進口PE的關稅為零，韓國產(chǎn)的PE進口關稅也比較低，加上距離中國比較近，產(chǎn)能投產(chǎn)后將有部分產(chǎn)量涌入中國市場。因此產(chǎn)能投產(chǎn)預期將限制塑料期貨上漲空間。

PE進口量維持高位

由于國外產(chǎn)能大幅擴張，國外市場對PE的消費增量較小，加上國外PE生產(chǎn)成本較低，報價低于國內價格，國內貿易商受利潤驅動大量進口。據(jù)海關總署數(shù)據(jù)，1—7月份PE進口累計同比增加15.4%，其中LLDPE進口量累計同比增加24%。因人民幣匯率貶值，加上國內塑料價格下跌，8月LLDPE和LDPE進口貨報價和國內現(xiàn)貨價格基本持平，部分時段進口貨低于國內報價，而HDPE進口一直仍存利潤。受此影響，9月份貿易商或減少進口量，9月份PE整體進口量環(huán)比將有所下降，而同比增速仍將較高。

下游需求疲軟

棚膜方面，8—10月份為棚膜需求旺季，但因棚膜使用年限增加，農(nóng)戶換棚周期延長，這兩年棚膜對PE的需求增速放緩。不過8月份山東地區(qū)蔬菜大棚受臺風影響比較大，9月份災后重建用膜量將有所增加。包裝膜方面，9月份外賣以及快遞業(yè)務量將季節(jié)性增加，包裝膜需求環(huán)比將繼續(xù)增加。拉絲制品主要用HDPE來生產(chǎn)，主要用于漁網(wǎng)和工地施工防護網(wǎng)。9—10月為房地產(chǎn)開工旺季，對拉絲制品需求存一定增量。注塑制品消費區(qū)域主要在華東和華南一帶，需求整體穩(wěn)定為主。浙江臺州地區(qū)塑料加工企業(yè)8月份受臺風影響裝置運行受影響，9月份開工率或回升，帶來部分新增需求。

總體來看，9—10月塑料下游需求存在一定增量，但若新產(chǎn)能如期投產(chǎn)，該部分需求對塑料期貨價格支撐力度不大。若新產(chǎn)能未如期投產(chǎn)，則需求將對塑料期貨形成一定提振。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。