鐵礦石再次大幅下跌的概率不大

過(guò)去一個(gè)月時(shí)間，在螺紋鋼弱勢(shì)下跌的帶動(dòng)下，鐵礦石價(jià)格也振蕩下行，在國(guó)慶之前的一個(gè)星期出現(xiàn)小幅反彈。鐵礦石自9月中旬的高點(diǎn)690.0元/噸跌至目前的618.5元/噸，跌幅超過(guò)10%，其間最大跌幅達(dá)到13.3%。在7—8月出現(xiàn)一輪巨大的下跌之后，沒(méi)有經(jīng)過(guò)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的振蕩整理，2001合約再次出現(xiàn)一輪大幅下跌行情的概率并不大，良好的需求有望對(duì)期價(jià)產(chǎn)生比較強(qiáng)的支撐。

下游需求維持良好態(tài)勢(shì)

今年國(guó)慶之前，北方地區(qū)實(shí)行非常嚴(yán)格的空氣保障計(jì)劃，全國(guó)高爐開(kāi)工率大幅下降，唐山地區(qū)的高爐幾乎全部停產(chǎn)。隨著國(guó)慶假期結(jié)束，北方地區(qū)的高爐開(kāi)始恢復(fù)生產(chǎn)，全國(guó)高爐開(kāi)工率已經(jīng)從55%左右回到65%附近。由于最近一段時(shí)間，北方地區(qū)尚未入冬，鐵礦石的終端需求處于消費(fèi)旺季。因此，從需求的角度來(lái)說(shuō)，價(jià)格的下跌或許更多的是受到螺紋鋼和熱卷下跌以及市場(chǎng)心理的驅(qū)動(dòng)，并沒(méi)有持續(xù)下跌的基礎(chǔ)。

粗鋼產(chǎn)量依然處于高位

在9月份之前，由于環(huán)保限產(chǎn)相比往年有所調(diào)整，且不斷有新的產(chǎn)線投入生產(chǎn)，粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)大幅的增長(zhǎng)，產(chǎn)量增加始終對(duì)鋼材價(jià)格存在較大的壓力。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前9個(gè)月，國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量達(dá)到74782萬(wàn)噸，累計(jì)同比增加8.4%。9月份地區(qū)執(zhí)行非常嚴(yán)格的空氣保障計(jì)劃，月度產(chǎn)量同比增速并不明顯，因此拉低了前9個(gè)月的累計(jì)增速。雖然近期黑色商品價(jià)格出現(xiàn)大幅的下挫，但是產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，鐵礦石的下游需求在中短期仍有望維持高位。

巨大基差限制近月跌幅

雖然近期期現(xiàn)貨價(jià)格同步下挫，但是目前鐵礦石2001合約的基差仍維持在2001合約的20%左右。這就意味著，到2001合約交割時(shí)，如果是現(xiàn)貨向期貨回歸，則現(xiàn)貨至少還要下跌超過(guò)15%。目前螺紋鋼和熱卷的價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)了大幅下挫，基差也在快速拉大。一般情況下，進(jìn)入消費(fèi)淡季后，鋼材價(jià)格企穩(wěn)回升的情況居多。因此，在11月份之后，如果螺紋鋼的價(jià)格企穩(wěn)回升，那么鐵礦石在巨大的基差作為安全墊的情況下回升的力度可能在黑色板塊中是最大的。

2001合約有望在年線附近獲得支撐

目前鐵礦石價(jià)格已經(jīng)跌至2001合約的年線附近，且連續(xù)收了兩個(gè)帶長(zhǎng)下影線的K線，屬于比較典型的反轉(zhuǎn)K線形態(tài)。而且，近期價(jià)格已經(jīng)跌至布林帶附近。一般情況下，在出現(xiàn)一輪大幅下挫之后，如果沒(méi)有經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的振蕩整理，很快再出現(xiàn)一輪強(qiáng)趨勢(shì)下跌行情的概率并不大，布林帶下軌附近的位置是振蕩整理的區(qū)間下沿。因此，在年線或布林帶下軌附近，鐵礦石期貨企穩(wěn)回升的概率比較大。即使短暫跌破年線，繼續(xù)下探的空間也不大。

另外，螺紋鋼近期屢次在跌至3250元/噸附近時(shí)出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈，說(shuō)明螺紋鋼的多頭也在躍躍欲試。螺紋鋼一旦企穩(wěn)，將更有利于鐵礦石的企穩(wěn)回升。

結(jié)合基本面和技術(shù)面的走勢(shì)來(lái)看，在經(jīng)歷了一個(gè)月時(shí)間的振蕩下行之后，未來(lái)一段時(shí)間，鐵礦石2001合約的價(jià)格有望逐漸企穩(wěn)回升，維持整體大區(qū)間振蕩走勢(shì)。在操作上，可逢低輕倉(cāng)做多，目標(biāo)可設(shè)在660元/噸附近。由于判斷未來(lái)一段時(shí)間是大區(qū)間振蕩行情，最好是在日K線出現(xiàn)陰線的時(shí)候買，當(dāng)出現(xiàn)大陽(yáng)線的時(shí)候及時(shí)止盈離場(chǎng)，以振蕩思路來(lái)對(duì)待。后市即使出現(xiàn)向下的破位，多單可止損離場(chǎng)，但不建議繼續(xù)殺跌。（作者單位：山金期貨1隊(duì)）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。