10月31日建材周度庫存分析報(bào)告

成都鋼鐵網(wǎng)資訊10月31日消息:

導(dǎo)語:

本周，現(xiàn)貨市場需求表現(xiàn)尚可，社會(huì)庫存繼續(xù)下降，且降幅環(huán)比擴(kuò)大，而供給方面基本保持穩(wěn)定，使得鋼價(jià)出現(xiàn)階段性的反彈，后期鋼價(jià)是否還有上漲機(jī)會(huì)？下面我們就結(jié)合本周的庫存數(shù)據(jù)，為朋友們進(jìn)行解讀！

一、本周庫存數(shù)據(jù)

本周市場公布庫存數(shù)據(jù)具體如下：

A:本周螺紋鋼全國統(tǒng)計(jì)倉庫庫存量（如圖1所示）：386.77萬噸，較上周減少30.2萬噸，環(huán)比下降7.24%，與去年同期（2018年11月1日）相比，增加16.87萬噸，同比上升4.56%。

圖1：螺紋鋼2015年—2019年每周庫存總量走勢圖（單位：萬噸）

數(shù)據(jù)來源：成都鋼鐵網(wǎng)鋼鐵網(wǎng)

B:本周線材全國統(tǒng)計(jì)倉庫庫存量（如圖2所示）：144.42萬噸，較上周減少10.26萬噸，環(huán)比下降6.63%，與去年同期（2018年11月1日）相比，增加30.93萬噸，同比上升27.25%。

圖2：線材2015年—2019年每周庫存總量走勢圖（單位：萬噸）

數(shù)據(jù)來源：成都鋼鐵網(wǎng)鋼鐵網(wǎng)

二、數(shù)據(jù)解讀

從本周數(shù)據(jù)對比來看，本周螺紋鋼社會(huì)庫存為386.77萬噸，較上周減少30.2萬噸，環(huán)比下降7.24%，而之前三周的社庫環(huán)比升降幅（由前往后）分別為-4.13%、-10.52%、-7.1%，從該數(shù)據(jù)的環(huán)比變動(dòng)情況來看，本周螺紋鋼社庫不僅延續(xù)下降，而且?guī)齑娴南陆捣扔兴鶖U(kuò)大，主要原因有三點(diǎn)：首先，市場的需求確實(shí)不乏韌性，帶動(dòng)庫存進(jìn)一步消化；其次，行情處在下跌中的反彈階段，商家多希望能盡量多出點(diǎn)貨；再次，在當(dāng)前鋼廠的利潤結(jié)構(gòu)下，市場階段供應(yīng)壓力有限，，也使得去庫壓力相對不是很強(qiáng)。

咱們再來看線材的情況：本周線材的社會(huì)庫存為144.42萬噸，較上周減少10.26萬噸，環(huán)比下降6.63%，而之前三周的社庫環(huán)比增幅（由前往后）分別為3.69%、-3.9%、-7.53%。繼近期連續(xù)兩周社庫下降后，本周線材社會(huì)庫存進(jìn)一步回落，不過不同于螺紋的是，環(huán)比降幅有所收縮。在實(shí)際調(diào)研了解過程中得知，螺紋相對線材而言賣的更好，但從利潤對比來看，由于線材較螺紋的利潤明顯高出，有些區(qū)域的盤線的價(jià)格的級差更大，生產(chǎn)方和市場這供需的兩方，還是多少會(huì)存在一些預(yù)期上的偏差。

我們再從本周鋼廠產(chǎn)量來觀察一下，本周螺紋鋼周產(chǎn)量為357.54萬噸，較前一周增加2.43萬噸，環(huán)比上升0.68%，較去年同期增加5.68萬噸，同比上升1.62%。進(jìn)入“銀十”后，期、現(xiàn)貨兩方圍繞預(yù)期和現(xiàn)實(shí)的博弈使得鋼價(jià)承壓下行，而鋼廠方面雖然利潤收縮，但還是肩負(fù)著對十月市場需求提供保障的任務(wù)，同時(shí)，十月份也是鋼廠全年最為看重的盈利階段，所以產(chǎn)量一般不會(huì)收縮很多，基本會(huì)保持較高的水平，尤其是之前一周，北方地區(qū)限產(chǎn)解除后，鋼廠復(fù)產(chǎn)后的供給彈性使得供給有所增加。不過考慮到全月鋼價(jià)走低的影響，短流程鋼廠已出現(xiàn)小幅虧損后停產(chǎn)檢修的情況，且供給方面也受到空氣污染導(dǎo)致環(huán)保限產(chǎn)再次啟動(dòng)的影響，所以整體增加幅度也比較有限，符合我們此前的預(yù)期。

圖3：全國螺紋鋼周度產(chǎn)量變化走勢圖（單位：萬噸）

數(shù)據(jù)來源：成都鋼鐵網(wǎng)鋼鐵網(wǎng)

本周鋼廠庫存方面：實(shí)際廠庫庫存為216.2萬噸，較上一周減少9.23萬噸，環(huán)比下降4.09%，而之前三周的廠庫環(huán)比變動(dòng)幅度（由前往后）分別為-7.38%、-2.54%、0.13%，廠庫數(shù)據(jù)在上周微增后，本周再次下降，一方面，鋼廠也趁價(jià)格反彈加速降庫，另一方面，由于產(chǎn)量微增，供給壓力并不是很大，所以本周廠庫得以很好地下降。

圖4：2016-2019年鋼廠庫存對比圖

數(shù)據(jù)來源：成都鋼鐵網(wǎng)資訊

三、未來趨勢分析

綜合分析來看，本周的庫存數(shù)據(jù)屬于偏利多，但是需要注意的是需求雖還不錯(cuò)，而價(jià)格反彈的幅度卻不大，表明市場對現(xiàn)在的反彈并不是過分的樂觀，而是一種主動(dòng)的降庫降風(fēng)險(xiǎn)的操作。當(dāng)前，對行情起到關(guān)鍵影響的因素還是氣溫，在華東和南方氣溫進(jìn)一步大幅下降之前，市場需求依然有一定的韌性，同時(shí)供給總體保持基本穩(wěn)定，鋼價(jià)總體還是處于震蕩的一個(gè)階段。當(dāng)前行情的走勢發(fā)展，符合我們此前報(bào)告中的預(yù)期，即進(jìn)入“銀十”，鋼價(jià)雖有反彈，但鋼價(jià)反彈的高度較為有限，所以在預(yù)期方面，我們還是要客觀理性看待。對于后期，我們建議逢高出貨為主或謹(jǐn)慎觀望為宜。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。