11月1日熱軋板卷周評(píng)：基本面尚可維持，到貨不暢，市場(chǎng)售價(jià)難跌，觀望情緒猶存

【滬津粵地區(qū)概要】

華東市場(chǎng)方面：本周上海熱軋市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn)，現(xiàn)1500mm普碳鋼卷主流報(bào)價(jià)3500-3510元/噸，1800mm寬卷主流報(bào)價(jià)在3660-3670元/噸。低合金1500mm主流報(bào)價(jià)3720-3730元/噸，1800mm低合金報(bào)價(jià)3800-3820元/噸。本周黑色商品期貨市場(chǎng)偏強(qiáng)震蕩，上海地區(qū)熱軋現(xiàn)貨價(jià)格震蕩維穩(wěn)，整周價(jià)格持續(xù)在3500-3520元/噸之間震蕩，跟漲不積極跌價(jià)情緒也不強(qiáng)，整體成交尚可，低位成交尤為活躍。從區(qū)域價(jià)差來(lái)看，華東地區(qū)價(jià)格依然維持在低位，這也導(dǎo)致華東地區(qū)到貨基本穩(wěn)定，華北地區(qū)散單資源基本不發(fā)華東。從當(dāng)前基本面來(lái)看，本周鋼廠前期檢修結(jié)束集中復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量回升，庫(kù)存消化情況良好，庫(kù)存依然保持低位，當(dāng)前庫(kù)存量較去年同期低30.53萬(wàn)噸，對(duì)價(jià)格形成了一定支撐，但產(chǎn)量的恢復(fù)導(dǎo)致現(xiàn)貨商家對(duì)后市的悲觀預(yù)期加重，壓制了價(jià)格上漲，所以商家短期依然是以出貨為主的操作思路，進(jìn)一步壓低庫(kù)存，短期上漲動(dòng)力也稍顯不足，綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)短期熱軋板卷價(jià)格或?qū)⒄鹗幈P整。

華南市場(chǎng)方面：本周廣州市場(chǎng)熱卷價(jià)格震蕩趨穩(wěn)。目前主導(dǎo)鋼廠4.75mm以上普卷價(jià)格在3630-3640元/噸，2.75mm卷價(jià)格在3670-3700元/噸之間，與上海價(jià)差120元/噸，與天津價(jià)差40元/噸。本周樂(lè)從熱卷震蕩運(yùn)行，反彈力度微弱，主要原因是庫(kù)存難以有效去化，市場(chǎng)心態(tài)較差。需求方面，樂(lè)從熱卷成交量呈小幅回落態(tài)勢(shì)，但總體仍處正常區(qū)間內(nèi)，本周市場(chǎng)上薄卷規(guī)格繼續(xù)緊缺，厚卷價(jià)格有所上漲，普厚、花紋卷和錳卷需求偏弱，價(jià)格上漲困難。庫(kù)存方面，碼頭夜間限載措施有所放松，倉(cāng)庫(kù)進(jìn)貨速度小幅上升，庫(kù)存周環(huán)比下降2萬(wàn)噸左右。資源方面，本周柳鋼與漣鋼到貨偏少，據(jù)悉下周將有部分薄卷發(fā)來(lái)樂(lè)從，北方首鋼、沙鋼、縱橫發(fā)貨減量，預(yù)計(jì)11月到貨壓力將有所緩解，但整體來(lái)看熱卷供給仍處寬松狀態(tài)。綜上，11月需求大概率下行，北方到貨量雖可能下降，但在目前一致的看空預(yù)期下，熱卷現(xiàn)貨價(jià)格上漲仍然困難，預(yù)計(jì)下周廣州熱卷繼續(xù)震蕩運(yùn)行。

華北市場(chǎng)方面：本周京津冀地區(qū)的熱軋市場(chǎng)呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢(shì)，價(jià)格較前一周小幅上漲20元/噸。截止本周五，大部分地區(qū)價(jià)格在3550-3580元/噸左右，石家莊價(jià)格稍高，在3640元/噸。本周全周價(jià)格表現(xiàn)平穩(wěn)，個(gè)別時(shí)期受期貨拉漲帶動(dòng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)試探性上拉，但整體來(lái)看，市場(chǎng)表現(xiàn)謹(jǐn)慎，商家普遍對(duì)后期市場(chǎng)仍呈偏悲觀態(tài)度，因此依舊以降庫(kù)為主。當(dāng)前下游剛需需求有所增加，采購(gòu)意愿較前期略有好轉(zhuǎn)，個(gè)別時(shí)期，市場(chǎng)交投較為活躍。本周京津冀地區(qū)熱軋總庫(kù)存25.35萬(wàn)噸，較上周下降2.64萬(wàn)噸。鋼廠方面，上周臨時(shí)檢修的產(chǎn)線也已恢復(fù)生產(chǎn)，鋼廠目前多正常生產(chǎn)，因此本周產(chǎn)量及開工率均有所上升。綜合來(lái)看，當(dāng)前供求關(guān)系沒(méi)有明顯改變，市場(chǎng)整體依舊偏弱，商家多對(duì)后市不具信心，預(yù)計(jì)后期京津冀熱卷市場(chǎng)仍會(huì)以窄幅震蕩為主。

【指數(shù)方面】

11月1日Myspic國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格綜合指數(shù)137.48上周上升0.26%，較上月下降2.05%，與去年同期相比下降15.44%；國(guó)內(nèi)扁平材指數(shù)為118.55，較上周下降0.02%，較上月下降2.16%，與去年同期相比下降12.89%；熱卷指數(shù)為128.62，較上周上升0.16%，較上月下降2.49%，與去年同期相比下降13.15%。

【價(jià)格方面】

熱軋板卷：本周國(guó)內(nèi)熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行。全國(guó)24個(gè)主要市場(chǎng)3.0mm熱軋板卷價(jià)格均價(jià)為3707元/噸，較上周上漲2元/噸；4.75mm熱軋板卷均價(jià)為3649元/噸，較上周上漲2元/噸。

【庫(kù)存方面】

表1：全國(guó)主要區(qū)域熱卷庫(kù)存變化(2018.10.25-2019.11.1）

從各區(qū)域的庫(kù)存數(shù)據(jù)看，庫(kù)存下降最多的城市是華北地區(qū)，較上周下降3.15萬(wàn)噸。

【趨勢(shì)分析與建議】

本周市場(chǎng)價(jià)格窄幅波動(dòng)，上游基本面依然處于不溫不火狀態(tài)，不過(guò)從趨勢(shì)角度看，有一定頹勢(shì)出現(xiàn)，對(duì)后期的市場(chǎng)供應(yīng)會(huì)帶來(lái)較大的壓力。就廠家反饋，近期訂單尚可維持，但運(yùn)輸問(wèn)題越來(lái)越明顯，車少，船不拉的窘境有所體現(xiàn)。就下周預(yù)測(cè)，鋼廠無(wú)新增檢修與減量的出現(xiàn)，鋼廠產(chǎn)量將在短期回到高點(diǎn)，市場(chǎng)成交維持的情況下，庫(kù)存難以到達(dá)市場(chǎng)，對(duì)市場(chǎng)尚有一定支撐。不過(guò)就后市看，隱性庫(kù)存在逐步加大，對(duì)后期預(yù)期產(chǎn)生影響，建議謹(jǐn)慎操作。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。