去庫依舊 需求存疑 下周鋼價何去何從？

截止到11月15日，本周全國25個主要城市20mmHRB400螺紋鋼均價3922.4元/噸，周環(huán)比上漲41.2元/噸。

本周螺紋鋼產(chǎn)量348.47萬噸，較上一周增加2.7%，線材產(chǎn)量151.7萬噸，較上周增加3.94%。Mysteel全國建筑鋼廠螺紋鋼產(chǎn)能利用率76.39%（圖1），較上周增加1%。鋼廠產(chǎn)量（圖2）尚未明顯提高，供給端仍有釋放的空間。

圖1：Mysteel全國247家鋼廠高爐煉鐵產(chǎn)能利用率（%）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

圖2：Mysteel全國建材鋼廠螺紋鋼產(chǎn)能利用率（%）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

庫存方面，本周Mysteel全國建材鋼廠螺紋鋼庫存198.95萬噸，較上周下降8%（圖3）；社會庫存833.81萬噸，較上周下降6%（圖4）。鋼材庫存持續(xù)六周下降，庫存去化態(tài)勢依舊。

圖3：Mysteel全國建材鋼廠螺紋鋼庫存（萬噸）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

圖4：中國主要鋼材庫存合計（萬噸）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

下游需求方面，本周宏觀數(shù)據(jù)公布，2019年1-10月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長10.3%，增速比1—9月份回落0.2個百分點；制造業(yè)投資增長2.6%，增速加快0.1個百分點；基建投資增長4.2%，增速回落0.3個百分點。房地產(chǎn)投資相對活躍，基建投資保持平穩(wěn)，制造業(yè)投資保持低速運行。

據(jù)Mysteel調(diào)研，本周全國237家主流貿(mào)易商建筑鋼材交易量日均21萬以上（圖5），接近9月份水平。相對往年冬季需求階段性萎縮，今年11月上半月下游需求表現(xiàn)較好。

圖5：全國主流貿(mào)易商建筑鋼材成交量（萬噸）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

綜合來看，在鋼廠盈利回升推動下，本周供給端小幅回升，需求端表現(xiàn)超出預(yù)期，庫存延續(xù)下降趨勢，預(yù)計下周鋼價仍將保持上行的走勢。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。