建材周評：高位成交不暢，市價有所回落（11.25-11.29）

    五、原料成本

    ◆鋼坯：本周唐山鋼坯價格弱勢整理，整體成交平平，目前唐山及昌黎主流鋼廠暫報3460元/噸，含稅出廠。鋼坯市場直發(fā)表現(xiàn)一般，唐山成品型材方面成交偏弱，下游購買坯料積極情緒不高，近期期螺持綠震蕩， 壓制市場信心，商家多持謹(jǐn)慎觀望心態(tài)，低位成交尚可，高位成交有限，但考慮當(dāng)前鋼坯庫存已將近歷史低位、年底趕工下游需求還在、工業(yè)和信息化部：嚴(yán)厲打擊借機(jī)違規(guī)新增鋼鐵產(chǎn)能等因素總體利多黑色系行情，價格短期仍有支撐，商家挺價情緒猶存，價格易漲難跌，且下周為月初，商家結(jié)款壓力將有所緩解，成交情況應(yīng)有好轉(zhuǎn)，故持續(xù)下跌有限，但拉漲空間不大，處于漲跌兩難境地，整體來看下周行情或圍繞現(xiàn)價震蕩運(yùn)行。

    ◆鐵礦石：本周鐵礦石市場先漲后跌。周初黑色系期貨全線持紅，受鋼材價格持續(xù)拉漲影響對原料有所支撐，港口現(xiàn)貨市場成交表現(xiàn)尚可，價格堅(jiān)挺。但隨著普指不斷下探，礦石的上漲都是紙老虎，直到跌幅收窄，市場降價步伐略有放緩，行情下跌階段不管是鋼廠還是礦商都喜歡買匹粉，自用或者轉(zhuǎn)售都可以，不會像一些非主流貨便宜是便宜，一旦入手想再轉(zhuǎn)售就很難。庫存方面，本周北方六港庫存7200萬噸，環(huán)比減少21萬噸，卡粉累庫較快，這可能預(yù)示著65和62品種價差轉(zhuǎn)折的開始。金布巴粉也緊隨其后累庫增加，金步巴因?yàn)楦吡椎膯栴}被鋼廠拒絕，因?yàn)殇搹S目前喜歡用雜質(zhì)含量較低的澳粉來提高生產(chǎn)效率。下游鋼材方面，鋼材價格兩周上漲了200元，市場擔(dān)憂利潤空間和價格的可持續(xù)性，如果鋼價到達(dá)瓶頸，那么礦價毫無疑問是不看好的。當(dāng)然相比遠(yuǎn)期現(xiàn)貨來說，港口現(xiàn)貨的情況和銷售條件要稍微好一些。國產(chǎn)礦方面，周初在普指漲勢的帶動下，周末安徽五礦（含邯邢局）上調(diào)34元，提振內(nèi)粉商家心態(tài)，如唐山地區(qū)價普遍上調(diào)10元左右，但是鋼廠仿佛也不是那么容易說服的，最多的僅上調(diào)4元，所以貿(mào)易商操作十分困難，更有大礦跟鋼企抬價后，難以執(zhí)行的情況，市場供需均不肯讓步，上漲之路舉步維艱。后期隨著螺紋和連鐵盤面開始下跌，內(nèi)粉剛有的上漲勢頭被打壓。貿(mào)易商開始沉不住氣，畢竟鐵礦最近這一波拉漲，有庫存的貿(mào)易商已經(jīng)有了部分利潤，落袋為安才是根本，周內(nèi)僅東北凌鋼有所下調(diào)，朝陽鋼廠看此情景也在醞釀，不過尚無動作，整體市場開始出貨為主。預(yù)計(jì)國產(chǎn)礦市場短期內(nèi)主穩(wěn)個調(diào)為主。

    ◆廢鋼：本周廢鋼震蕩運(yùn)行為主。周初鋼坯、期螺走勢偏強(qiáng)，廢鋼商家看好后市，紛紛小幅拉漲搶貨，部分鋼企上調(diào)20-80不等，但江蘇等地個別鋼廠因到貨偏多，已率先開啟跌價模式，幅度10-30。26日期螺大幅度下跌，市場開始有恐慌情緒，出貨積極性增強(qiáng)，鋼廠整體到貨水平處于高位，但仍有23家鋼企上調(diào)吸貨，主流漲幅在20-50左右。27日沙鋼下調(diào)30，帶動了新一輪的跌價潮，跌幅在20-30不等，且期貨、鋼坯走弱，現(xiàn)貨各品種窄幅下行，打擊市場信心，利空廢鋼，受此影響，沙鋼、日鋼等鋼企到貨更是節(jié)節(jié)攀升，市場氛圍愈加謹(jǐn)慎，但整體來看，今年春節(jié)較早，多數(shù)鋼企已進(jìn)入備庫階段，預(yù)計(jì)此波降價廢鋼深跌可能性較小，后期將繼續(xù)穩(wěn)中窄幅調(diào)整為主。

    六、行情預(yù)判

    我們預(yù)計(jì)下周鋼價走勢為先漲后跌，主要原因如下：（一）從利多角度而言：1、明年的部分新增政府專項(xiàng)債額度已提前下達(dá)，基建托底經(jīng)濟(jì)的政策思路對鋼價形成一定支撐；2、當(dāng)前部分地區(qū)的庫存依然保持較低水平，疊加全國廠庫、社庫微降，庫存壓力有限；3、中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的階段性緩解，促使市場對宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期有所改善；（二）、從利空角度而言：1、近期全國迎來大范圍降雨降雪，不利的天氣將嚴(yán)重影響市場的需求；2、前期價格連續(xù)反彈后，鋼廠的利潤進(jìn)一步增加，市場多認(rèn)為此現(xiàn)象不可持續(xù)，利潤的正?；貧w將使得鋼價承壓調(diào)整；3、在運(yùn)輸途中的北材資源將批量化到達(dá)華東和華南，而較大差距的南、北價差，將使得南方資源價格面臨沖擊；4、期螺價格遠(yuǎn)低于現(xiàn)貨價格，在基本面不給力的情況下，現(xiàn)貨價格有向期價回歸的需要。因此，我們綜合分析后，預(yù)計(jì)下周鋼價或?yàn)橄葥P(yáng)后抑、震蕩回落的走勢，下跌額度介于40-100元/噸不等。

    七、產(chǎn)業(yè)信息

    ◆粗鋼產(chǎn)量：據(jù)世界鋼鐵協(xié)會稱，10月份全球鋼鐵產(chǎn)量同比下降2.8％。64個上報數(shù)據(jù)國家10月份合計(jì)粗鋼產(chǎn)量降至1.515億噸。百分比降幅為2016年2月（當(dāng)時世界鋼鐵協(xié)會仍在努力應(yīng)對供應(yīng)過剩危機(jī)）以來最大。其中，中國產(chǎn)量下降0.6％至8150萬噸，歐盟下降8.7％，北美下降2.2％，南美下降17％，中國以外亞洲下降3.4％。

    ◆行業(yè)現(xiàn)狀：電工信部網(wǎng)站25日發(fā)布2019年前三季度建材工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。數(shù)據(jù)顯示，1-9月，建材行業(yè)增加值同比增長9.0%，實(shí)現(xiàn)利潤3234億元，同比增長12.2%。1-9月，建材行業(yè)增加值同比增長9.0%，主要建材產(chǎn)品生產(chǎn)保持平穩(wěn)。其中，全國水泥產(chǎn)量16.9億噸，同比增長6.9%，平板玻璃產(chǎn)量6.98億重量箱，同比增長5.4%。商品混凝土、陶質(zhì)磚、瓷質(zhì)磚、衛(wèi)生陶瓷制品、中空玻璃產(chǎn)量同比分別增長14.9%、9.5%、7.0%、11.4%、7.1%。

    下游基建

    ◆基建領(lǐng)域：近期穩(wěn)投資補(bǔ)短板開始全面提速，項(xiàng)重磅新政落地：2020年新增專項(xiàng)債額度已提前下達(dá)1萬億元，占2019年當(dāng)年新增專項(xiàng)債務(wù)限額2.15萬億元的47%，專家預(yù)計(jì)2020年一季度新增專項(xiàng)債可能發(fā)行8200億元。同時，要求各地盡快將專項(xiàng)債券額度按規(guī)定落實(shí)到具體項(xiàng)目，做好專項(xiàng)債券發(fā)行使用工作，早發(fā)行、早使用，確保明年初即可使用見效，確保形成實(shí)物工作量，盡早形成對經(jīng)濟(jì)的有效拉動。固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金管理新規(guī)也已正式下發(fā)，發(fā)改委表示，目前我國人均基礎(chǔ)設(shè)施存量相當(dāng)于西方發(fā)達(dá)國家的20%-30%，并且在交通、水利、能源、生態(tài)環(huán)保、社會民生等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域仍存在不少短板，我國在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資仍有很大空間和潛力，因此，《關(guān)于加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金管理的通知》重點(diǎn)針對基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域適當(dāng)下降了資本金比例。以上政策利好年底及明初的基建投資，不過，短期內(nèi)全國降溫降雪范圍擴(kuò)大，基建相關(guān)用鋼消費(fèi)將呈現(xiàn)季節(jié)性走弱。



 　　如果您無法正常瀏覽文章全文，請下載并安裝Adobe Acrobat Reader。下載地址：http://www.f139content.com/steel2/upfiles/2019-11/20191122170306302.pdf

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。