電廠繼續(xù)“吃”庫存 煤價或難有回升機(jī)會

月初以來，沿海電廠日耗不斷增加，但受庫存高位影響，用戶繼續(xù)消極采購，拉運(yùn)積極性不高；到達(dá)北方港口的下錨船繼續(xù)保持低位，截止目前，環(huán)渤海十大運(yùn)煤港口合計(jì)下錨船61艘，與11月初相比減少了34艘。在電廠和接卸港均處于高庫存的背景下，下游采購北方港口煤炭不積極，對市場煤還盤價格較低。再加上神華下調(diào)長協(xié)煤價格，市場煤價格支撐力度減弱，煤價出現(xiàn)小幅回落。

冷空氣降臨，我國華東、華南地區(qū)氣溫明顯下降，尤其華東地區(qū)氣溫下降明顯，上海地區(qū)氣溫已經(jīng)降至8-17攝氏度，寧波氣溫降到4-15攝氏度。寒冬的到來，促使華東地區(qū)民用電負(fù)荷大幅增加，電廠耗煤急劇上升。從沿海六大電廠耗煤情況來看，表現(xiàn)還算合格，全部位于70萬噸以上水平；但下游需求依然不好，煤炭市場風(fēng)平浪靜，繼續(xù)處于供需雙弱走勢。目前，已經(jīng)到了冬季耗煤旺季，大部分用戶憑借著高位的庫存，不急于大量采購；只派出少量船舶在南北航線維持往返運(yùn)輸，保持剛性拉運(yùn)。

全國重點(diǎn)電廠存煤終于出現(xiàn)可喜下降，從11月底最高時的9933萬噸，下降至目前的9500萬噸，但實(shí)際存煤數(shù)仍處于高位；沿海六大電廠合計(jì)存煤1650萬噸，較12月初高位時減少了65萬噸，存煤可用天數(shù)仍高達(dá)21天。除了上電和大唐沿海電廠，受場地小、堆存能力低等因素影響，存煤可用天數(shù)降至6和12天以外，其余大部分主力電廠存煤可用天數(shù)仍高達(dá)20天以上。即將進(jìn)入寒冬，本月下旬，沿海電廠日耗有望回升至80-85萬噸；但受電廠存煤過高，以及長協(xié)煤供應(yīng)充足、進(jìn)口煤數(shù)量不低等因素影響，沿海煤炭運(yùn)輸將繼續(xù)保持不溫不火態(tài)勢，港口市場煤價格難有上漲機(jī)會。

目前，沿海地區(qū)電廠積極消耗自身庫存，加之對長協(xié)煤的剛性拉運(yùn)，足夠其堅(jiān)持到本月底。近期，國內(nèi)電廠陸續(xù)招標(biāo)1-2月份通關(guān)的進(jìn)口煤；預(yù)計(jì)明年一月份一開板，部分電廠訂購的進(jìn)口煤將陸續(xù)到貨，海上等待通關(guān)的大量進(jìn)口煤涌入國內(nèi)市場，沿海電廠庫存很快得到補(bǔ)充，對國內(nèi)煤炭拉運(yùn)積極性進(jìn)一步下降，煤炭市場有可能再次轉(zhuǎn)入低迷，價格面臨下跌壓力。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。