動力煤：旺季不旺 承壓運行

本周國內(nèi)動力煤市場表現(xiàn)偏弱，產(chǎn)地煤價跌過漲少，港口市場持續(xù)冷清狀態(tài)，煤價穩(wěn)中有跌。目前雖正值傳統(tǒng)用煤旺季，但整體下游需求表現(xiàn)不佳，終端庫存維持高位，煤價仍有較大壓力?！　∨R近年底，產(chǎn)地部分大礦生產(chǎn)任務(wù)基本完成，產(chǎn)量有所下滑，再加上近期產(chǎn)地環(huán)保安檢嚴(yán)格，停產(chǎn)煤礦增多，整體看供應(yīng)端有所收緊，但下游需求持續(xù)偏弱，雖然電廠日耗煤近期持續(xù)高位運行，但電廠庫存高居不下，且以兌現(xiàn)長協(xié)為主，對市場煤的采購需求偏低。且部分電廠仍在積極進(jìn)口煤炭，多重因素下，動力煤市場整體表現(xiàn)偏弱。　　本周的北方港口市場交投持續(xù)冷清，受終端需求低迷影響，部分貿(mào)易商報價松動，且下游壓價嚴(yán)重，港口主流煤價穩(wěn)中有跌，市場觀望情緒進(jìn)一步升溫，整體市場成交僵持，現(xiàn)5500大卡動力煤主流報價545-550元/噸，5000大卡報價483-488元/噸。庫存方面。近期港口庫存下降幅度減弱，截至12日環(huán)渤海主要港口庫存數(shù)為2388.1萬噸，環(huán)比下降42萬噸，同比下降173.6萬噸。　　進(jìn)口煤方面，由于冬儲保供和控制成本的需要，沿海地區(qū)很多主力發(fā)電企業(yè)仍然積極進(jìn)口動力煤，預(yù)計12月份，我國進(jìn)口煤仍會保持在1500-1800萬噸之間。近期，國內(nèi)電廠陸續(xù)招標(biāo)1-2月份通關(guān)的進(jìn)口煤，預(yù)計明年一月份進(jìn)口煤將大量通關(guān)補(bǔ)充，煤炭市場有可能再次轉(zhuǎn)入低迷，價格面臨下跌壓力。整體來看，今年的進(jìn)口煤限制力度整體寬松，進(jìn)口煤對國內(nèi)市場沖擊較大。根據(jù)海關(guān)最新數(shù)據(jù)顯示，11月份全國共進(jìn)口煤炭2078.1萬噸，同比增加162.8萬噸，增長8.50%；環(huán)比減少490.4萬噸，下降19.09%。1-11月，我國進(jìn)口煤高達(dá)299293.6萬噸，早已超過去年全年水平，同比增長10.2%?！　∠掠畏矫?，近期全國氣溫有所回升，根據(jù)氣象報道，目前，全國大部氣溫大多較常年偏高，其中江南和東北地區(qū)偏暖最明顯，在這種異常偏暖的天氣格局下，用電需求減弱，電廠日耗煤有下滑可能，且電廠目前仍以消耗庫存為主，長協(xié)拉運足以滿足需求，外采需求偏弱，截至12日沿海六大電廠庫存1658.9萬噸，周環(huán)比減少33.2萬噸，同比減少105.6萬噸；日耗煤74.0萬噸，周環(huán)比增加1萬噸，同比減少0.2萬噸；可用天數(shù)為22.4天，周環(huán)比減少0.8天，同比減少1.4天。目前多地為應(yīng)對重污染天氣，紛紛出臺環(huán)保政策，受此影響，下游企業(yè)停限產(chǎn)較多，終端需求持續(xù)走弱。　　中宇資訊認(rèn)為：目前動力煤市場利多、利空交織，環(huán)保檢查及年底安全減產(chǎn)下供應(yīng)還將維持弱勢，但下游高庫存及環(huán)保錯峰生產(chǎn)下，需求平淡，供需兩弱，且進(jìn)口煤政策大概率一月份會不受限，所以預(yù)計傳統(tǒng)旺季下雖然煤價下行空間有限但還將維持弱勢運行，旺季不旺。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。