冬儲模式正式開啟 螺紋鋼或漲跌兩難

12月30日，全國25個主要城市20mmHRB400螺紋鋼價格3831元/噸，較上一交易日上漲7元/噸。期螺主力期貨合約收于3545，漲0.23%。今日唐山普方坯報價3300元/噸，較上一交易日下跌10元/噸。

分區(qū)域來看，上海和杭州等11個城市螺紋鋼價格出現(xiàn)上漲，幅度10-40元/噸；合肥和福州等3個城市螺紋鋼價格出現(xiàn)下跌，幅度10元/噸；其他城市較上一交易日持平。

宏觀面：

存量貸款“換錨”：央行發(fā)布公告，要求商業(yè)銀行自明年3月起，正式切換存量浮動利率貸款定價基準。這也意味著，貸款定價“換錨”從新發(fā)放貸款擴圍至存量貸款，這也是利率并軌的既定安排。專家稱，存量房貸利率短期內(nèi)料不變，LPR或小幅下行。

點評：存量貸款錨定4.9%的基準利率，但基準利率靈活性較差。LPR作為錨定利率的情況下，系統(tǒng)性風險得到分散，從而使得宏觀經(jīng)濟結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)定。從個人角度來看，利率換錨更加市場化，市場化的趨勢是貨幣寬松，從而貸款利息相比較之前有所降低。

基建投資：12月份以來，國家發(fā)改委集中批復(fù)了一批基建項目，涉及資金超2700億元，較多集中在軌道交通、高鐵、機場等領(lǐng)域。綜合來看，今年以來，發(fā)改委累計批復(fù)基建項目近60個，涉及金額已超1.5萬億元。

點評：基建投資托底宏觀經(jīng)濟的模式開啟，中長期來看基建拉動經(jīng)濟的作用將會更加顯著。隨之而來的是下游需求特別是建材需求得到提振。

樓市庫存高企：截至目前，50個大中城市合計出讓土地4.19萬億元，同比增長17.6%。多數(shù)房企為加快周轉(zhuǎn)，積極推盤，樓市庫存處于高位。從同比數(shù)據(jù)看，庫存規(guī)模已連續(xù)12個月增長。

點評：樓市銷售端已出現(xiàn)降溫，商品住宅庫存持續(xù)上升。有專業(yè)人士預(yù)測，明年房地產(chǎn)投資增速將有所回落，拖累明年房地產(chǎn)用鋼需求。

基本面：

成交：今日全國139家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交量16.55萬噸，較上一交易日增加0.44萬噸。

從上周公布的數(shù)據(jù)來看，螺紋鋼產(chǎn)量繼續(xù)下降，屬于正常冬季檢修減產(chǎn)；建材市場庫存開始累積，整體壓力尚可；前期價格大跌，近期冬儲意愿有所上升。預(yù)計短期螺紋鋼價格或漲跌空間有限。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。