節(jié)前鋼市現(xiàn)“雙高”局面 利空陰云節(jié)后或?qū)⑸?/h1>

發(fā)布時間：2020-01-16 18:29 編輯：藍(lán)鷹 來源：互聯(lián)網(wǎng)

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再過一周，即將迎來鼠年春節(jié)，鋼貿(mào)商們已陸續(xù)離市，市場交投氛圍明顯趨緩，成交量也跌至谷底。數(shù)據(jù)顯示，Mysteel調(diào)研的全國237家貿(mào)易商建材日成交量從1月9日跌破10萬噸后，成交量逐日萎縮，15日成交量已跌至3.7萬噸。在市場交易接近尾聲之際，市場開市關(guān)注春節(jié)后價格將如何表現(xiàn)？

回望前兩年，2018年春節(jié)后鋼材市場價格快速下跌，主要因庫存高需求啟動緩慢，大批冬儲的貿(mào)易商虧損嚴(yán)重；2019年春節(jié)后市場需求依然開啟延緩，但受鐵礦石成本高企和鋼廠挺價下，鋼材價格走勢較為平穩(wěn)。2020年春節(jié)后市場同樣面臨著庫存累積和開工需求這重要因素。

從供應(yīng)端看，2019年鋼材市場需求表現(xiàn)強勁，在利潤尚可下，鋼廠開足馬力生產(chǎn)，高供給壓力顯現(xiàn)。從統(tǒng)計的全國建材鋼廠實際產(chǎn)量來看，2019年螺紋鋼周產(chǎn)量均值為350萬噸，明顯高于前兩年。而2020年春節(jié)前螺紋鋼產(chǎn)量也明顯處于近四年高位，市場供應(yīng)壓力較大。

圖1：全國建材鋼廠螺紋鋼實際周產(chǎn)量（單位：萬噸）

庫存方面來看，16日公布的鋼材庫存顯示，本周螺紋鋼社會庫存環(huán)比增庫82.21萬噸，鋼廠庫存環(huán)比增庫11.95萬噸，總計增庫94.16萬噸，增幅基本符合預(yù)期。從螺紋鋼庫存變化率來看，也位于近四年來的高點。

可以預(yù)計，在供應(yīng)高壓下，今年春節(jié)期間的累庫速度略有加快，節(jié)后螺紋鋼庫存大概率或高于去年。

表1：歷年春節(jié)前后螺紋鋼庫存對比情況（單位：萬噸）

目前來看，高產(chǎn)量和高庫存可謂是2020年春節(jié)后鋼材市場中的利空因素。節(jié)后需求開啟的時點將是影響鋼材價格走勢的重要因素，而項目的動工也與資金到位情況有關(guān)。

從明年整體需求來看，在經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大下，2020年國內(nèi)鋼材整體需求也將受經(jīng)濟(jì)增速放緩而增幅有限，主要減量集中在房地產(chǎn)行業(yè)。不過政府也加大了逆周期的調(diào)節(jié)力度，將擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資。

1月13日，召開的國務(wù)院第四次全體會議要求，各地區(qū)要加快發(fā)行和用好地方政府專項債券，推動在建工程建設(shè)和具備條件項目及早開工，帶動擴(kuò)大有效投資。會議強調(diào)，一季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)對全年走勢、市場預(yù)期具有“風(fēng)向標(biāo)”作用，力爭一季度經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展開好局。

從資金支持的角度看，財政部網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，2019年1-11月，全國發(fā)行地方政府債券43244億元，同比增長5.1%。其中，發(fā)行專項債券25542億元，同比大增25.2%。2019年年底，財政部提前下達(dá)1萬億元地方專項債額度并要求“早發(fā)行、早使用”。截至目前，1月專項債計劃發(fā)行規(guī)模達(dá)6795.44億元，較2019年1月專項債發(fā)行規(guī)模增長超300%，占去年審批的1萬億元提前發(fā)行額度的約68%。

綜合來看，隨著宏觀面情緒的緩和，基建穩(wěn)增長力度的加大，資金面提前到位，以及政策面的保駕護(hù)航，雖然節(jié)前鋼材高產(chǎn)量高庫存壓力較大，但2020年春節(jié)后基建項目將早于往年開工，有助于緩解市場對于往年高庫存壓力下鋼價快速下跌的恐慌心理，有望逐步化解懸在鋼材市場上高產(chǎn)量高庫存的利空因素。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。