北方港口持續(xù)低庫存 市場煤價(jià)格仍會(huì)下跌

在上游加快復(fù)工，而下游日耗低位、庫存回升的大背景下，煤價(jià)下跌壓力加大。從上周開始，港口煤價(jià)下跌；盡管進(jìn)入本周，出現(xiàn)趨穩(wěn)，但受市場供大于求壓力加大影響，煤價(jià)面臨下跌可能。具體分析如下：

1.市場煤價(jià)格已經(jīng)高出長協(xié)價(jià)格。進(jìn)入三月份，上下游客戶、貿(mào)易商大都在觀望三月份的長協(xié)煤價(jià)格，煤價(jià)暫時(shí)趨穩(wěn)；3月4日，大型煤企出臺(tái)長協(xié)煤價(jià)格之后，市場煤失去支撐，預(yù)計(jì)煤價(jià)會(huì)繼續(xù)下跌。

2.春節(jié)過后，港口煤價(jià)上漲了15元，隨后，又下跌了5元/噸。目前，上游優(yōu)質(zhì)市場煤發(fā)運(yùn)數(shù)量有限，但下游需求也不樂觀；南方庫存爆滿，拉運(yùn)長協(xié)煤有心無力，采購市場煤更是寥寥無幾，市場煤交易處于供需雙弱態(tài)勢。

3.北方港口煤炭調(diào)入、調(diào)出保持平衡，庫存相對穩(wěn)定。由于煤炭價(jià)格倒掛，加之市場悲觀氣氛出現(xiàn)，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)并不積極。在北方港口，市場煤供應(yīng)仍然緊缺，尤其低硫煤種找貨困難；但此時(shí)環(huán)渤海港口下錨船也處于低位。在需求慘淡、預(yù)期轉(zhuǎn)差的情況下，貿(mào)易商按照指數(shù)大幅下浮報(bào)價(jià)，實(shí)際交易價(jià)格也低于指數(shù)。

4.有“煤價(jià)風(fēng)向標(biāo)”之稱的秦港存煤大幅飆升，秦港存煤升至607萬噸，用戶情緒上發(fā)生變化；而盡管曹妃甸港、京唐港保持低庫存，但下錨船也處于低位。港口調(diào)進(jìn)不足，需求也低迷，煤價(jià)上漲沒有動(dòng)力，下跌在意料之內(nèi)的事。

5.隨著疫情的逐漸好轉(zhuǎn)，煤礦復(fù)產(chǎn)數(shù)量增加，但開工率處于較低水平，整體煤炭供應(yīng)仍處于偏緊狀態(tài)。盡管大秦線、唐呼線發(fā)運(yùn)量增幅非常小，但需求端也不樂觀。電廠庫存不斷積累，截止目前，全國重點(diǎn)電廠存煤7600萬噸，可用天數(shù)25天；沿海六大電廠存煤1760萬噸，存煤可用天數(shù)36天，從數(shù)據(jù)上看，沿海電廠存煤可用天數(shù)明顯高于內(nèi)陸地區(qū)。

三月份，上下游均處于復(fù)工復(fù)產(chǎn)階段，由于民用電負(fù)荷下降，沿海電廠日耗增幅會(huì)非常有限。按照目前的電廠存煤，已經(jīng)覆蓋了整個(gè)三月份；預(yù)計(jì)后續(xù)拉運(yùn)量不多，對港口市場煤價(jià)格沒有支撐。

6.高發(fā)運(yùn)成本支撐下，前期，港口煤價(jià)沒有出現(xiàn)大幅下跌。但從本周開始，隨著北方部分電廠補(bǔ)庫結(jié)束，拉煤車減少，坑口煤價(jià)出現(xiàn)回落，在一定程度上助推港口煤價(jià)下跌。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。