大秦線運量快速增加 秦港下錨船降至冰點

近一周來，大秦線和唐呼線日均發(fā)運量增至106萬噸和19萬噸，較二月份平均水平分別增加了26萬噸和11萬噸，鐵路煤炭發(fā)運量接近正常水平。而與此同時，需求持續(xù)低迷，到達環(huán)渤海港口拉煤船舶數(shù)量卻是大幅減少。截止昨日，環(huán)渤海港口下錨船降至50艘，較三月初減少了33%；其中，秦皇島港和黃驊港下錨船分別只有10和16艘，而唐山各港下錨船只有0-3艘。

隨著疫情逐步得到控制，主產(chǎn)區(qū)煤礦復(fù)工節(jié)奏有所加快，產(chǎn)量釋放進一步增加；加之交通恢復(fù)，汽運供應(yīng)放開，煤炭上站恢復(fù)正常，助推主要運煤鐵路裝車數(shù)量出現(xiàn)大幅增加。而終端電廠庫存高位，需求真空，均在積極消耗自身庫存，并全力接卸到港的重船，北上采購的積極性下降。

下游沿海地區(qū)復(fù)工情況也在加快，電廠耗煤隨之改善，沿海六大電廠日耗已經(jīng)升至54萬噸，較三月上旬日均增加了5-7萬噸。此外，進口煤管控力度加大，利好于國內(nèi)煤炭市場；不過，受制于電廠高庫存影響，目前耗煤小幅增加對市場走好幫助不大，進口政策的收緊，也暫時難改國內(nèi)煤市的低迷態(tài)勢。此外，國家出臺了階段性加大減稅降費力度，但在市場供大于求的情況下，紅利轉(zhuǎn)移至買方，加深了煤價的下跌幅度，貿(mào)易商出貨節(jié)奏加快。本周，預(yù)計沿海動力煤市場將持續(xù)偏弱運行，煤價還會下跌5元/噸左右。

從長遠看，我國經(jīng)濟長期向好的基本面和內(nèi)在向上的趨勢不會改變，隨著疫情得到控制，以及政府出臺一系列穩(wěn)外貿(mào)政策措施付諸實施，效果逐步顯現(xiàn)。目前，各地的外貿(mào)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進度加快，履約能力也在快速回升；其中，浙江、江蘇、上海等省市的重點外貿(mào)企業(yè)已經(jīng)全部復(fù)工，各地基建項目先后開啟，全國平均商業(yè)活躍度出現(xiàn)周期性小跳躍上升，中小城市恢復(fù)更快。此外，近兩日，浙江、廣東珠三角地區(qū)下游終端水泥需求恢復(fù)明顯提速，企業(yè)日出貨達到7成，三天時間增加20%左右；而“新基建”建設(shè)也將增加新動力，對經(jīng)濟的拉動作用巨大。

盡管電廠日耗逐漸恢復(fù)，但在電廠庫存高企，以及疫情尚未完全解除的情況下，各省市開工結(jié)構(gòu)有所不同，整體耗煤動能依舊偏弱。預(yù)計在四、五月份實現(xiàn)全面復(fù)工，屆時工業(yè)用電將得到提升，后續(xù)拉運積極性也將有所提升。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。