甲醇春季檢修即將開始

3月下旬，國內(nèi)甲醇現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌，內(nèi)蒙古出貨價(jià)格已跌至1350—1400元/噸，華東港口出罐價(jià)格跌至1650元/噸左右。不過，國內(nèi)甲醇生產(chǎn)企業(yè)大規(guī)模的春檢即將開始，據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月將有超過510萬噸/年的甲醇裝置進(jìn)行檢修，5月則有超過550萬噸/年的甲醇裝置進(jìn)行檢修。

供大于求形勢嚴(yán)峻

國內(nèi)新冠肺炎疫情得到控制后，甲醇產(chǎn)業(yè)鏈的恢復(fù)節(jié)奏出現(xiàn)了問題：在終端未能啟動的情況下，甲醇企業(yè)大面積復(fù)工，造成甲醇現(xiàn)貨快速積壓。

一是國內(nèi)甲醇生產(chǎn)企業(yè)復(fù)工早于下游。目前，甲醇大多數(shù)下游仍處在恢復(fù)期，諸如甲醛、MTBE等傳統(tǒng)下游恢復(fù)時間較往年同期后移，當(dāng)前仍未達(dá)到去年同期的七成。這樣一是國內(nèi)甲醇生產(chǎn)企業(yè)以及大多數(shù)下游市場的甲醇庫存均超出歷史同期，市場快速陷入滯銷局面，而甲醇價(jià)格下滑更進(jìn)一步加快了下游的接貨速度，從而使得整個產(chǎn)業(yè)鏈甲醇庫存偏高。

二是自去年11月開始，甲醇進(jìn)口一直維持較高利潤，一度在200元/噸以上。甲醇進(jìn)口商持續(xù)大量進(jìn)口，使得沿海地區(qū)可銷售庫存大幅增加。截至目前，港口地區(qū)可貿(mào)易貨物高達(dá)35萬噸，較去年同期偏高50%。港口地區(qū)甲醇總庫存也處于偏高狀態(tài)，目前在105萬噸左右，較去年同期基本持平，但遠(yuǎn)高于往年同期。

上下游甲醇庫存都處于高位，以及下游需求恢復(fù)不及預(yù)期，造成了當(dāng)前甲醇現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下滑卻出貨不暢。而沒有多余的罐容存儲，即便甲醇價(jià)格下滑也無法刺激下游接收更多的貨物。銷售持續(xù)不暢，將導(dǎo)致甲醇生產(chǎn)企業(yè)大面積停產(chǎn)。

生產(chǎn)企業(yè)大幅虧損

目前多地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格跌穿大部分企業(yè)的成本線，甲醇生產(chǎn)企業(yè)虧損嚴(yán)重，同時，由于甲醇庫存無法得到有效釋放，甲醇裝置開工被迫下降。上周，內(nèi)陸地區(qū)個別庫存嚴(yán)重偏高，銷售不暢的甲醇企業(yè)已經(jīng)開始了春季檢修。

本周，內(nèi)蒙古、陜西共5家合計(jì)280萬噸/年的甲醇產(chǎn)能開始檢修。4月份預(yù)計(jì)國內(nèi)將新增約510萬噸/年的甲醇裝置進(jìn)行檢修，5月份則有超過550萬噸/年的甲醇裝置計(jì)劃進(jìn)行檢修。

如果上述裝置如期檢修，則國內(nèi)甲醇開工率將連續(xù)兩個月處于65%的相對低位，供應(yīng)會大幅下降，當(dāng)前甲醇偏高的庫存也有望快速下降。若下游開工陸續(xù)恢復(fù)至去年同期，則短期市場會供不應(yīng)求。

目前，甲醇制烯烴裝置開工率偏低。本月底，將有2套合計(jì)140萬噸/年的甲醇制烯烴裝置復(fù)工，4月增加甲醇需求約35萬噸。傳統(tǒng)下游方面，甲醛行業(yè)復(fù)工陸續(xù)開始，MTBE行業(yè)受低油價(jià)的刺激，開工率也在上升，其余下游開工率有望在4月中旬恢復(fù)至去年同期。

綜上所述，伴隨著國內(nèi)甲醇行業(yè)春季停車檢修的開始，甲醇市場供大于求的局面有望結(jié)束，且4—5月能夠完全解決。同時，經(jīng)歷本輪洗牌，國內(nèi)甲醇市場部分裝置偏小、技術(shù)落后的產(chǎn)能或徹底退出市場。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。