煤價(jià)已逼近紅色區(qū)域 本周末有望止跌企穩(wěn)

 煤炭實(shí)際交易價(jià)格跌至470元/噸附近，實(shí)際港口交易價(jià)格已經(jīng)跌至黃色和紅色區(qū)域的臨界點(diǎn)，煤價(jià)下跌到五年來(lái)最低。在供需嚴(yán)重失衡的大背景下，預(yù)計(jì)煤價(jià)還會(huì)繼續(xù)下跌5-10元/噸，將于本周末企穩(wěn)止跌。


        今年3月份，煤炭產(chǎn)量3.37億噸，同比增長(zhǎng)9.6%，一季度，累計(jì)產(chǎn)量8.29億噸，同比下降0.5%；一季度進(jìn)口煤9578萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.4%。從數(shù)據(jù)上看，煤炭供應(yīng)是有保障的，問(wèn)題出在下游。一季度，全社會(huì)用電量同比下降4.2%，其中，第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)、城鄉(xiāng)居民生活用電量同比分別+4%、-8.8%、-8.3%、+3.5%；一季度，生鐵、水泥、火電產(chǎn)量同比分別+2.4%、-23.9%、-8.2%。


        原以為春節(jié)過(guò)后，花費(fèi)1-2個(gè)月時(shí)間抗擊疫情，下游工業(yè)企業(yè)會(huì)實(shí)現(xiàn)滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，煤炭需求會(huì)在四月份恢復(fù)正常水平。但沒(méi)想到的是，受?chē)?guó)際疫情爆發(fā)沖擊，下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)緩慢，尤其第三產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)用電量遲遲沒(méi)有達(dá)到高位。


        由于煤炭供給恢復(fù)快于需求，在供大于求的背景下，電廠庫(kù)存很快達(dá)到飽和，拉運(yùn)補(bǔ)庫(kù)積極性大幅下降；環(huán)渤海各大運(yùn)煤港口下錨船降至個(gè)位數(shù)，甚至零，港口存煤快速增加。而受下游電廠消耗少、調(diào)進(jìn)多等因素影響，電廠存煤可用天數(shù)大都保持在28天左右的高位。二月中旬開(kāi)始，港口煤炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)持續(xù)大幅下跌，目前跌至470元/噸的低位，讓原以為今年煤價(jià)能保持在500-600元/噸運(yùn)行的業(yè)內(nèi)人士大跌眼鏡。


        按照中國(guó)煤炭運(yùn)銷(xiāo)協(xié)會(huì)數(shù)字，今年前2個(gè)月煤炭行業(yè)虧損面達(dá)到42.3%，而當(dāng)前煤價(jià)自2月下旬以來(lái)大幅狂跌，那么，按照480元/噸的價(jià)格計(jì)算，行業(yè)虧損面更高，估計(jì)應(yīng)該達(dá)到50-60%。而根據(jù)2016年12月份，發(fā)改委與中煤協(xié)、中電聯(lián)、中鋼協(xié)聯(lián)合簽署《關(guān)于平抑煤炭市場(chǎng)價(jià)格異常波動(dòng)的備忘錄》，當(dāng)價(jià)格位于紅色區(qū)間，將啟動(dòng)平抑煤炭?jī)r(jià)格異常波動(dòng)的響應(yīng)機(jī)制。在目前煤價(jià)已經(jīng)跌至臨界點(diǎn)的情況下，中國(guó)煤炭運(yùn)銷(xiāo)協(xié)會(huì)致函主要煤炭生產(chǎn)區(qū)域能源局，密切關(guān)注區(qū)域產(chǎn)量超需求釋放，并提出相關(guān)合理化建議。


        上周五，煉焦煤專(zhuān)委會(huì)發(fā)出倡議書(shū)，提倡各成員單位要積極穩(wěn)定市場(chǎng)，在控制產(chǎn)量、堅(jiān)守長(zhǎng)協(xié)、控制風(fēng)險(xiǎn)等方面開(kāi)展積極合作，并呼吁限制進(jìn)口煤，維護(hù)焦煤市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。與此同時(shí)，無(wú)煙煤生產(chǎn)企業(yè)也聯(lián)起手來(lái)，提出減產(chǎn)10%，并停止量?jī)r(jià)優(yōu)惠及各種變相促銷(xiāo)手段，共同應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。本周一，動(dòng)力煤四大天王的神華、同煤、中煤、伊泰集團(tuán)停止“價(jià)格戰(zhàn)”，統(tǒng)一5500大卡銷(xiāo)售價(jià)格不得低于485元/噸。以上措施，短期看對(duì)于煤炭市場(chǎng)是利好的，能夠保護(hù)供給側(cè)改革成果，穩(wěn)定煤炭市場(chǎng)。但是，后續(xù)市場(chǎng)能否繼續(xù)趨好，煤價(jià)能否止跌回升，還需關(guān)注上游供應(yīng)能否適當(dāng)減少、港口和電廠去庫(kù)存，以及下游需求能否出現(xiàn)恢復(fù)性增加；預(yù)計(jì)煤價(jià)還會(huì)保持慣性下跌5-10元/噸，隨后，于本周末止跌企穩(wěn)

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。