港口煤價(jià)跌至紅色區(qū)域 鋼市供強(qiáng)需弱或?qū)⒀永m(xù)

目前，港口、電廠都在去庫(kù)存，站臺(tái)及下游客戶減量壓價(jià)采購(gòu)，產(chǎn)地煤價(jià)持續(xù)陰跌。晉蒙地區(qū)整體銷售無明顯好轉(zhuǎn)，受煤管票限制和滯銷導(dǎo)致高庫(kù)存，少數(shù)礦出現(xiàn)停產(chǎn)減產(chǎn)現(xiàn)象，短期內(nèi)產(chǎn)地煤市走勢(shì)仍不樂觀。

上游發(fā)運(yùn)減少、港口發(fā)運(yùn)量增加，環(huán)渤海港口庫(kù)存沒出現(xiàn)繼續(xù)增加。但是，在高庫(kù)存、低需求下，下游階段性拉運(yùn)也接近尾聲；加之部分發(fā)運(yùn)企業(yè)繼續(xù)降價(jià)促銷，短暫的市場(chǎng)趨好即將結(jié)束。截止目前，發(fā)熱量5500大卡市場(chǎng)動(dòng)力煤實(shí)際交易價(jià)格降至465元/噸，跌至紅色區(qū)域。

前一階段，環(huán)渤海港口出現(xiàn)短暫的拉煤船增多，讓人眼前一亮；但不可忽視的問題是，國(guó)際疫情影響下，南方工業(yè)企業(yè)復(fù)工部分受限，沿海六大電廠日耗增幅非常有限，電廠庫(kù)存及存煤可用天數(shù)仍處高位水平。不得不面對(duì)的問題是，接卸港和下游電廠高位的庫(kù)存如何消化，疊加后續(xù)水電替代效應(yīng)逐漸增強(qiáng)。五月份，煤炭市場(chǎng)需求難言樂觀，其采購(gòu)持續(xù)性仍顯有限，市場(chǎng)供強(qiáng)需弱還會(huì)延續(xù)。

部分用戶在五一之前有鎖價(jià)意愿，船運(yùn)費(fèi)出現(xiàn)明顯上漲。市場(chǎng)詢貨不少，尤其對(duì)于中卡低硫煤種，但還價(jià)仍處于偏低水平。筆者分析，目前的需求量只能給運(yùn)輸形勢(shì)帶來好轉(zhuǎn)，無法支撐價(jià)格企穩(wěn)上漲；后續(xù)市場(chǎng)走勢(shì)，要關(guān)注五一長(zhǎng)假之后，是否還有持續(xù)的需求出現(xiàn)。

上周至今，沿海煤炭運(yùn)輸出現(xiàn)轉(zhuǎn)好跡象，海運(yùn)費(fèi)先漲后跌。1.在進(jìn)口煤通關(guān)收緊，以及政策干預(yù)預(yù)期增強(qiáng)等情況下，電廠拉運(yùn)積極性稍有提振，釋放部分短期采購(gòu)需求；2.五月份，第一運(yùn)煤大通道大秦線開啟春檢模式，部分用戶提前采購(gòu)一批煤炭；3.港口多次封航，煤船累積，環(huán)渤海港口下錨船出現(xiàn)增加趨勢(shì)。短期內(nèi)，下游釋放部分采購(gòu)需求，但受高庫(kù)存、低耗煤影響，后續(xù)電廠拉運(yùn)情況難持續(xù)。

煤炭市場(chǎng)能否轉(zhuǎn)為平衡，煤價(jià)能否企穩(wěn)止跌并上漲，取決于以下幾點(diǎn)。首先，上游供應(yīng)端是否會(huì)出現(xiàn)減產(chǎn)，協(xié)會(huì)提出的限產(chǎn)措施，各省區(qū)能否嚴(yán)格執(zhí)行。其次，最近出臺(tái)的多個(gè)政策性措施是否會(huì)刺激煤價(jià)反彈。再次，進(jìn)口煤限制措施，能否收到預(yù)期效果。

五月份，隨著用煤淡季的到來，水電等清潔能源發(fā)力，民用電負(fù)荷下降。而此時(shí)，如果工業(yè)用電能夠迅速得到提振，補(bǔ)上耗煤缺口；再借助大秦線檢修，沿海煤市有望轉(zhuǎn)為供需平衡。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。