力拓CFO：公司目前無任何資產(chǎn)剝離計(jì)劃

全球鐵礦石價(jià)格的低迷，使礦業(yè)巨頭們開始調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。2014年8月19日，必和必拓集團(tuán)宣布剝離鎳、鋁等200多億美元非核心資產(chǎn)組建新公司，這成為礦業(yè)有史以來最大拆分交易之一。公司在拆分之后將保留與全球第二大經(jīng)濟(jì)體中國(guó)密切相關(guān)的銅、鐵礦石、焦煤和石油四大核心資產(chǎn)。去年，它們?yōu)楸睾捅赝丶瘓F(tuán)貢獻(xiàn)的整體利潤(rùn)超過10%。而力拓集團(tuán)此前也曾謀求剝離部分業(yè)務(wù)以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。那么，為獲得一張健康的資產(chǎn)負(fù)債表，力拓對(duì)當(dāng)前的業(yè)務(wù)做了哪些調(diào)整？這將如何影響其與中國(guó)合作伙伴的關(guān)系？公司未來的戰(zhàn)略如何？《財(cái)經(jīng)》記者就上述問題對(duì)力拓集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官Chris Lynch進(jìn)行了采訪，以下為采訪實(shí)錄。問：對(duì)于力拓與中國(guó)公司當(dāng)前的合作狀況如何看？答：中國(guó)既是力拓最大的客戶，同時(shí)也是整個(gè)澳大利亞最大的客戶。中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r是健康而良好的。而唯一可能對(duì)力拓會(huì)有影響的一點(diǎn)就是，現(xiàn)在中國(guó)整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)的增長(zhǎng)速度有放緩的趨勢(shì)。中國(guó)新政府完美地完成了過渡和交接，GDP的增長(zhǎng)也一直很穩(wěn)健，始終保持在7%-7.5%的增長(zhǎng)速度。因此力拓預(yù)計(jì)，整個(gè)中國(guó)對(duì)鋼鐵的需求增幅應(yīng)當(dāng)在3%-4%。2014年上半年，力拓大部分產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格并不在理想時(shí)期，但利潤(rùn)率仍較去年上漲了25%。稅后利潤(rùn)是51億美元。在成本控制上也有了一些成績(jī)。另外，力拓減少了資本開支，因此總體而言，運(yùn)營(yíng)情況和未來現(xiàn)金流方面都會(huì)較好。對(duì)我來說，中國(guó)是力拓非常重要的客戶。中國(guó)的需求雖不是力拓產(chǎn)量的唯一需求，但顯然是一大重要來源。力拓未來也會(huì)盡全力滿足中國(guó)客戶的需求。問：力拓去年在產(chǎn)品價(jià)格下行的情況下利潤(rùn)上漲了25%，主要原因在于削減了資本支出。那么對(duì)于力拓來說，這種戰(zhàn)略還會(huì)再持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間？力拓預(yù)期目前鐵礦石市場(chǎng)低迷階段會(huì)持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間？影響價(jià)格變動(dòng)的主要要素來自于哪里？答：力拓之所以在產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格較低的時(shí)候仍能獲利，首先因?yàn)楣?jié)約了成本，另一方面也增大了產(chǎn)量。以鐵礦石為例，鐵礦石價(jià)格比去年同期下跌了20%，但力拓鐵礦石業(yè)務(wù)的利潤(rùn)卻上漲了10%。就鐵礦石而言，短期的供給超過了實(shí)際的需求，所以市場(chǎng)對(duì)此做出了反應(yīng)。但就其他的市場(chǎng)而言，鋁價(jià)和鉆石價(jià)格均處于上升趨勢(shì)，銅價(jià)較為平穩(wěn)。因此可以說，各個(gè)產(chǎn)品價(jià)格之間存在相互影響，并不是每種產(chǎn)品的價(jià)格都在降低。此外，每種產(chǎn)品的價(jià)格都是由市場(chǎng)供需決定，也無法確定低迷階段會(huì)持續(xù)多久。產(chǎn)品質(zhì)量也是決定因素之一。由于力拓的鐵礦石都是高品位的，因此在整個(gè)市場(chǎng)不太好的時(shí)候，一些質(zhì)量不太高的產(chǎn)品就需要打折出售，而質(zhì)量較高的就可以賣到相對(duì)高的水平。問：鐵礦石價(jià)格目前已經(jīng)跌到了80美元/噸左右的價(jià)格，力拓能否保持當(dāng)前的利潤(rùn)水平？股東和投資者是否會(huì)對(duì)投資回報(bào)率有更高的要求？答：當(dāng)前的市場(chǎng)低價(jià)肯定會(huì)影響力拓的利潤(rùn)率，但其實(shí)力拓的股東早已經(jīng)習(xí)慣這一市場(chǎng)的波動(dòng)，而且除了鐵礦石外，力拓還有很多其他的產(chǎn)品，且價(jià)格在上漲。這些產(chǎn)品價(jià)格的上漲，可能就會(huì)和鐵礦石的價(jià)格下降相抵消。這也是為什么力拓非常強(qiáng)調(diào)自己資產(chǎn)負(fù)債表的健康狀況，因?yàn)檫@樣就可以讓公司在市場(chǎng)低迷時(shí)期確保投資者的利益。問：力拓既然要保持資產(chǎn)負(fù)債表的健康，那么此前有過資產(chǎn)剝離，未來是否會(huì)有？公司未來的投資方向會(huì)集中在哪一塊？答：力拓之前的確剝離過資產(chǎn)用于變現(xiàn)，所以現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表比較健康。所以力拓目前并沒有很強(qiáng)烈的愿望或者計(jì)劃去剝離任何資產(chǎn)。而力拓2014年的資本投資預(yù)計(jì)會(huì)在90億美元，其中的30億美元都是運(yùn)營(yíng)資本投資。而明年力拓會(huì)有80億美元的資本投資，其中30-35億美元會(huì)是運(yùn)營(yíng)資本投資。問：在力拓的資本投資中，從中國(guó)采購(gòu)的額度大概是多少？答：力拓每年從中國(guó)采購(gòu)的金額大概為20-30美元。這不僅僅是資本投資，還包含從中國(guó)購(gòu)買的服務(wù)等，且未來還會(huì)增長(zhǎng)。問：力拓整個(gè)鉆石業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率未來是否會(huì)超過鐵礦石業(yè)務(wù)？答：力拓鉆石業(yè)務(wù)目前存在的主要問題就是無論在加拿大還是澳大利亞的鉆石礦，其開采壽命都非常有限，比如說澳大利亞的蓋爾鉆石礦可能僅剩下8年的開采壽命，這也是影響其長(zhǎng)期利潤(rùn)率的主要原因。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。