煤市向供需平衡轉化 中下旬煤價有望上漲

在進口煤政策愈發(fā)嚴格的情況下，已經(jīng)有部分終端取消已訂購的進口煤，等高庫存得到積極消耗之后，后續(xù)拉運重點將轉至國內。在進口煤通關操作困難，加強政策干預聲音四起的形勢下，電廠基于對后市把握難度加大和煤價低位可抄底拉運等原因，釋放部分購買需求；受此利好，從四月份最后一周開始，秦皇島、曹妃甸、京唐到港拉煤船舶急劇增加，港口發(fā)運量低位回升。

5月1日開始，大秦線展開為期30天的春季集中檢修，環(huán)渤海港口去庫進程加快。截止目前，秦皇島港存煤482萬噸，再次降至500萬噸以下關口，較4月17日庫存最高點下降了206萬噸；日均下降了11.4萬噸，降幅令人咋舌。

四月份，發(fā)電量持續(xù)保持正增長，4月1-15日，全國發(fā)電量同比增長1.2%。勞動節(jié)過后，南方部分地區(qū)氣溫急劇攀高，煤炭市場需求可期；主要經(jīng)濟指標顯著回升，工業(yè)生產(chǎn)規(guī)模將接近去年同期水平，下游用電量后程發(fā)力。隨著到港拉煤船舶陸續(xù)增多，環(huán)渤海港口庫存不斷下降，部分優(yōu)質煤出現(xiàn)緊缺，煤價不會繼續(xù)下跌，預計將保持平穩(wěn)，并在中下旬小幅上漲。

隨著疫情的控制，國內經(jīng)濟運行逐漸恢復，用電需求環(huán)比將有所回升，在一定程度上拉動電煤消費水平。截止目前，沿海六大電廠庫存1579萬噸，日耗54萬噸，可用29天；電廠存煤和日耗已經(jīng)接近去年同期水平。受進口煤政策收緊影響，疊加國內煤價基本觸底，煤炭貨盤凸增，采購有所恢復，市場商談氛圍繼續(xù)好轉。從四月底開始，電廠招標采購較為頻繁，環(huán)渤海港口到港拉煤船舶和已辦手續(xù)船舶出現(xiàn)小幅增加，這一定程度上穩(wěn)定了煤價，低硫煤炭按指數(shù)小幅上浮出貨。

五月份，隨著電廠存煤的繼續(xù)減少，進口煤數(shù)量下降，采購國內煤的積極性將有所恢復；而工業(yè)企業(yè)復工復產(chǎn)的增加，投資項目的增加，耗電量有所提高，預計沿海電廠日耗將出現(xiàn)穩(wěn)中有升態(tài)勢，五月中下旬有望升至60萬噸。

近期煤礦事故的發(fā)生疊加5月下旬“兩會”召開，安全檢查力度將增強，對資源供給有一定影響。大秦線檢修期間，以秦皇島港為代表的環(huán)渤海港口庫存不可避免出現(xiàn)減少，船等貨現(xiàn)象增加，沿海煤炭市場向供需平衡方向轉化。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。