澳鐵礦板塊哀鴻遍野 基金經(jīng)理人避之不及

本周一鐵礦現(xiàn)貨價再度下挫4.3%，至每噸63.54美元，重回2009年5月現(xiàn)行鐵礦定價機制初立時的水平。目前全澳鐵礦公司絕大多數(shù)都難以做到保本經(jīng)營，三大礦山力拓、必和必拓及福特斯克（Fortescue）的邊際利潤亦日漸狹窄。澳鐵礦業(yè)哀鴻遍野澳洲鐵礦專營公司，昔日明星股福特斯克周二早盤股價一度下挫10%，2009年以來首次跌破2澳元。目前市場圍繞其現(xiàn)金流及債務狀況的擔憂正不斷加重，福特斯克將于周五發(fā)布的季度產(chǎn)量報告受到密切關(guān)注。截至目前，鋼鐵巨頭Arrium、中信泰富、阿特拉斯（Atlas）、中國鞍鋼持股金達比、江蘇沙鋼持股Grange資源公司鐵礦資產(chǎn)均已蒙受或宣布將進行資產(chǎn)減值，總額高達57億澳元。最新一例：周三，中國首鋼集團持股吉布森山（MountGibson）向市場宣布，受鐵礦價格持續(xù)走弱影響，下月發(fā)布的前半年財報中將包括一項高達9.5億澳元的資產(chǎn)減值。去年四季度，吉布森山鐵礦石銷量銳減一半，由前一季的249萬噸降至123萬噸。隔夜中國天津港即時交割鐵礦基準價進一步下降0.8%，報于62.8美元。作為少有幾家仍進行商品貿(mào)易的大投行，高盛預期澳大利亞鐵礦板塊會持續(xù)承壓，鐵礦價格則會繼續(xù)下跌，本十年末之前難有反彈。在主要消費方中國市場需求增長乏力的情況下，必和必拓、力拓正不斷向市場“傾倒”低成本礦石，包括中國生產(chǎn)商在內(nèi)的其它鐵礦商也不愿縮減產(chǎn)量，剛剛宣布資產(chǎn)減值的吉布森山已確定將進一步提升銷量目標。面對“不可救藥”的行情，高盛對于鐵礦價格前景預期最為悲觀，長期預估價格由早前的每噸80美元進一步下調(diào)到了60美元。澳洲采礦及鋼鐵制造公司Arrium上周宣布關(guān)停南澳鐵礦場，大舉裁員600人。有分析認為，Arrium的關(guān)礦舉措只是開始，2015年底前澳大利亞還會有更多礦場關(guān)停。據(jù)商業(yè)日報，花旗駐中國分析師IvanSzpakowski表示，當前鐵礦卷入了大宗商品（如銅礦）的新一波大范圍拋售行情當中?？紤]到供應過剩在較長時間內(nèi)都會存在，預計2015年鐵礦均價可能僅為58美元。去年鐵礦均價約為97美元。鐵礦股“不可救藥”鐵礦板塊投資價值受到真切質(zhì)疑，市場前景慘淡的情況下，甚至股價大幅下挫的鐵礦股是否值得“抄底”也讓澳洲基金經(jīng)理人躊躇再三。不少市場觀察人士認為，面對鐵礦股，買家應該有一定警惕性。墨爾本的Pengana資本公司全球資源部主管龍吉（RicRonge）表示，盡管鐵礦股存在抄底機會，但現(xiàn)在不確定性過高，不足以吸引投資。據(jù)悉尼晨鋒，他提到，一些較小礦商正面臨資不抵債的風險，投資必須謹慎。InvestorsMutual資產(chǎn)組合經(jīng)理吉迪（HughGiddy）稱，鐵礦公司受到鐵礦售價很大牽制，價格下跌的情況下利潤會很快受到擠壓。目前福特斯克是皮爾巴拉三大礦商中保本價最高的一家，按當前價格每噸只能賺6美元，而其肩負的高達73億美元的負債，“無論在哪種環(huán)境下都很有挑戰(zhàn)性”。對于正拼力加速爭相削減成本的鐵礦公司而言，近來澳元下行以及油價下跌帶來的貨運成本下降令其稍感寬慰。得益于這兩項有利因素，澳洲礦商保本價至少可降低10美元/噸，亦即意味著過去一個月內(nèi)節(jié)省的總成本達到6.5億美元。然而這種獲得“解救”的感覺能否持續(xù)下去，并不確定。Arnhem投資管理公司董事總經(jīng)理克拉克（NeilBoyd-Clark）認為，一方面澳元及原油價格的走勢尚不穩(wěn)定，一旦改變方向，壓力感會再次產(chǎn)生。更為重要的是，鐵礦行業(yè)的根本問題在于供應過剩，而需求不見得會再次增強。從增長性前景來看，鐵礦行業(yè)很難出現(xiàn)足以抵消價格跌勢的有機增長，而鐵礦公司盈利微薄也會阻退后續(xù)投資。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。