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瑞銀:美國負利率期貨是對沖行動使然期貨市場定價美國負利率可能性是市場對沖的必然結(jié)果

發(fā)布時間:2020-05-11 19:45 編輯:王鑫 來源:互聯(lián)網(wǎng)
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瑞銀:美國負利率期貨是對沖行動使然期貨市場定價美國負利率可能性是市場對沖的必然結(jié)果。押注美聯(lián)儲利率走勢的聯(lián)邦基金利率期貨上周發(fā)出信號,預(yù)測美聯(lián)儲最早在11月將利率降至零下。鑒于美聯(lián)儲決策者一直否認美國會

瑞銀:美國負利率期貨是對沖行動使然期貨市場定價美國負利率可能性是市場對沖的必然結(jié)果。押注美聯(lián)儲利率走勢的聯(lián)邦基金利率期貨上周發(fā)出信號,預(yù)測美聯(lián)儲最早在11月將利率降至零下。鑒于美聯(lián)儲決策者一直否認美國會效仿歐洲和日本的負利率,這種情況讓市場很是困惑。瑞銀美國利率策略負責人Michael Cloherty稱,這是會計驅(qū)動的走勢。銀行通過購買聯(lián)邦基金利率跌破0%的期權(quán)等工具,為資產(chǎn)轉(zhuǎn)為負值的對沖提供保險,避免付諸昂貴的按市值計價框架。這使得交易對手面臨負收益率。Cloherty說,會計風險的規(guī)??赡芊浅4?,如果交易商群體對負聯(lián)邦基金利率有龐大敞口,那么最低出價利率可能會暫時將期貨推向似乎非常不可能的負利率。

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