上市公司能抵押股份融資嗎

市公司股權(quán)質(zhì)押融資?市公司股權(quán)質(zhì)押指股權(quán)持——股東(即質(zhì))其擁市公司股權(quán)作質(zhì)押擔(dān)保債權(quán)(即質(zhì)押權(quán))處借入資金行實際操作股權(quán)質(zhì)押主要形式包括股票質(zhì)押貸款、股票質(zhì)押式購、融資融券等；質(zhì)押權(quán)既包括證券公司、商業(yè)銀行、信托公司等金融機構(gòu)包括少量非金融企業(yè)于持股5%股東講股權(quán)質(zhì)押直接目其自身或相關(guān)獲信貸資金主要原股東或關(guān)聯(lián)資金緊張質(zhì)押股份融資；二股東市公司股權(quán)質(zhì)押作增投資杠杠式市公司表決權(quán)、資產(chǎn)收益權(quán)、剩余財產(chǎn)配權(quán)等權(quán)利受影響情況擴資源利用；三股權(quán)置改革部股東提升市公司價值采取措施支持市公司發(fā)展包括市公司獲取信貸資金提供股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保股權(quán)質(zhì)押必須解三點1． 股權(quán)質(zhì)押基本概念論股票否處于限售期均作質(zhì)押標(biāo)實務(wù)操作質(zhì)股權(quán)質(zhì)押融資額=質(zhì)押股票市值*質(zhì)押率其主板、板、創(chuàng)業(yè)板質(zhì)押率別50%~55%、40%~45%、30%~35%質(zhì)押率隨交易期限、否限售股等情況變化同由于股票質(zhì)押貸款屬高風(fēng)險貸款業(yè)務(wù)控制股價波帶未能償付風(fēng)險質(zhì)押設(shè)立警戒線平倉線警戒線（質(zhì)押股票市值/質(zhì)押融資額）般150%~170%平倉線（質(zhì)押股票市值/質(zhì)押融資額）般130%~150%部較激進券商警戒線、平倉線達甚至設(shè)置140%、120%質(zhì)押股票市值/質(zhì)押融資額<警戒線質(zhì)押通知質(zhì)追加擔(dān)保品或補充保證金作強制性要求質(zhì)押股票市值/質(zhì)押融資額<平倉線質(zhì)押要求質(zhì)隔收盤前追加擔(dān)保品或補充保證金至履約保障水平恢復(fù)至警戒線水平否則質(zhì)押采取平倉措施由于質(zhì)押率較低創(chuàng)股票更難跌破警戒線平倉線主板創(chuàng)業(yè)績差異驅(qū)結(jié)構(gòu)化行情延續(xù)自4月10主板、板、創(chuàng)業(yè)板跌幅別達6.2%、10.9%、12.5%投資者禁擔(dān)創(chuàng)股權(quán)質(zhì)押平倉風(fēng)險更通簡單模擬測算我發(fā)現(xiàn)事實并非自主板、板、創(chuàng)業(yè)板三家公司例假設(shè)質(zhì)押股票股本1萬股股價100元警戒線160%平倉線140%主板、板、創(chuàng)業(yè)板公司股票質(zhì)押率保守計別50%、40%、30%由推算質(zhì)押起主板、板、創(chuàng)業(yè)板股票需別跌20%、36%、52%才達警戒線別跌30%、44%、58%才跌破平倉線由于質(zhì)押率更低創(chuàng)更難跌破平倉線其潛平倉風(fēng)險更圖" class="ikqb_img_alink">2． 股權(quán)質(zhì)押規(guī)模結(jié)構(gòu)股東進行股權(quán)質(zhì)押貸款期限般三內(nèi)所我主要近三質(zhì)押股權(quán)本進行析按估算截止2017/5/24前A股質(zhì)押股權(quán)市值規(guī)模3.97萬億元占A股總市值7.2%質(zhì)押期限看股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)期限般三內(nèi)考慮部公司未公布解押期我僅考察披露質(zhì)押期限公司期間0-1、1-2、2-3、3股權(quán)質(zhì)押規(guī)模占比別19.7%、39.3%、39.3%、9.0%板塊布看創(chuàng)業(yè)板、板、主板質(zhì)押股權(quán)規(guī)模別0.64、1.36、1.97萬億元別占質(zhì)押股權(quán)規(guī)模16.1%、34.3%、49.6%別占各板塊總市值13.3%、14.3%、4.7%涉及市公司家數(shù)別476、613、769家（25.6%、33.0%、41.4%）質(zhì)押比例看質(zhì)押股本占總股本比例0-5%、5%-10%、10%-15%、15%-20%、20%質(zhì)押股權(quán)規(guī)模別2.02、1.09、0.44、0.20、0.22萬億元別占質(zhì)押股權(quán)規(guī)模50.9%、27.5%、11.0%、4.9%、5.7%質(zhì)押類型看股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)質(zhì)押主要包括證券公司、銀行、信托公司、其其應(yīng)質(zhì)押股權(quán)規(guī)模別2.11、0.72、0.49、0.65萬億元別占質(zhì)押股權(quán)規(guī)模53.1%、18.2%、12.4%、16.3%圖" class="ikqb_img_alink">3． 股權(quán)質(zhì)押平倉壓力近期行情走勢低迷投資者股權(quán)質(zhì)押平倉風(fēng)險擔(dān)憂與俱增我前接近警戒線、觸及警戒線未跌破平倉線、跌破平倉線質(zhì)押股權(quán)規(guī)模進行測算保證金缺口看平倉風(fēng)險底理論前平倉線累計股權(quán)質(zhì)押市值3733億元A股質(zhì)押股權(quán)跌破平倉線、達警戒線未跌破平倉線、警戒線0~10%內(nèi)質(zhì)押股權(quán)規(guī)模別3733、3184、1958億元我前文提跌破平倉線質(zhì)押才強制要求質(zhì)追加擔(dān)保品或保證金故我著重析跌破平倉線質(zhì)押股權(quán)規(guī)模板塊看更主板質(zhì)押股票跌破平倉線創(chuàng)業(yè)板、板、主板跌破平倉線質(zhì)押股權(quán)規(guī)模別336、1149、2248億元別占各板塊質(zhì)押股權(quán)規(guī)模5.3%、8.4%、11.4%行業(yè)看房產(chǎn)、醫(yī)藥、傳媒、化工跌破平倉線質(zhì)押股權(quán)規(guī)模別435、417、351、252億元銀行則沒市值看更市值公司跌破平倉線跌破平倉線質(zhì)押股權(quán)市值于100億元公司質(zhì)押股權(quán)市值占比40.1%A股市值于100億元公司市值占比僅21.4%實務(wù)質(zhì)押股權(quán)跌破平倉線質(zhì)押要求質(zhì)隔收盤前追加擔(dān)保品或保證金80%客戶般采取追加保證金補倉外公告遇難補充保證金情形般通場外抵押其擔(dān)保等式解決我文測算3733億元理論處于平倉線股權(quán)質(zhì)押規(guī)模存量概念其部已繳納保證金市場影響已近跌破平倉線質(zhì)押股權(quán)補倉壓力才前跌破平倉線質(zhì)押股權(quán)基礎(chǔ)我進步剔除近周高收盤價低于平倉價股我認些股票早已達跌破平倉線狀態(tài)并已追繳保證金測算近周跌破平倉線質(zhì)押股權(quán)規(guī)?？傆?38億元其所屬創(chuàng)業(yè)板、板、主板規(guī)模別31、49、159億元按照補足保證金至警戒線水平需補充保證金61億元創(chuàng)業(yè)板、板、主板別需補充8.7、17.4、34.5億元圖" class="ikqb_img_alink">市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險市公司股權(quán)市公司股東種財產(chǎn)權(quán)利市公司股東用股權(quán)作質(zhì)押厚非股權(quán)質(zhì)押合同般設(shè)預(yù)警線強制平倉線兩條警戒線二級市場質(zhì)押公司股價行觸及預(yù)警線質(zhì)押象需要借款追加質(zhì)押物沒新質(zhì)押物追加股價繼續(xù)行觸及強制平倉線或借款期款質(zhì)押象則權(quán)拋售股票套現(xiàn)市公司股東股權(quán)質(zhì)押于市公司監(jiān)管言能存定潛風(fēng)險尤其二級市場股價現(xiàn)幅波情況些風(fēng)險素更集凸顯市公司股東其持市公司股權(quán)質(zhì)押股東自身經(jīng)濟行表面看與市公司關(guān)未改變市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、財務(wù)狀況未影響其投資者利益監(jiān)管實踐發(fā)現(xiàn)由于股東市公司位特殊股東股權(quán)質(zhì)押能增市公司違規(guī)風(fēng)險導(dǎo)致市公司控制權(quán)變更市公司信息披露、公司治理、內(nèi)部控制、產(chǎn)經(jīng)營、公司業(yè)績、股票價格、現(xiàn)金紅等面都存較影響近幾市公司股東股權(quán)質(zhì)押幅增加尤其20156月二級市場幅落較股權(quán)質(zhì)押觸及預(yù)警平倉線市公司股東股權(quán)質(zhì)押始面臨強制平倉風(fēng)險市場關(guān)注焦點圖" class="ikqb_img_alink">市場波加劇風(fēng)險由于質(zhì)押股份市場價格波性保護質(zhì)押權(quán)利益股份質(zhì)押其市場價值般遠高于質(zhì)押融資金額按照市場般估算3-4股權(quán)質(zhì)押率二者比普遍250%-300%間鑒于創(chuàng)業(yè)板高波性創(chuàng)業(yè)板市公司股份質(zhì)押融資金額較主板更低根據(jù)現(xiàn)行制度相關(guān)質(zhì)押股份股價行導(dǎo)致股份市場價值與融資金額比例降低觸及預(yù)警線質(zhì)押權(quán)往往需要質(zhì)追加質(zhì)押物；觸及平倉線質(zhì)押權(quán)需要質(zhì)追加質(zhì)押物或贖質(zhì)押股權(quán)質(zhì)采取相應(yīng)措施質(zhì)押權(quán)則權(quán)拋售相關(guān)股份套現(xiàn)資金融平倉行及股東通減持其股票籌資補倉程短期內(nèi)均股市形進步行壓力圖" class="ikqb_img_alink">市場流性風(fēng)險別股東高比例股權(quán)質(zhì)押融資投放股市通配資再購買股票獲投資收益或鞏固市公司控制權(quán)旦股市現(xiàn)波行情風(fēng)險進步放若發(fā)質(zhì)押股票平倉情況市公司股價進步跌產(chǎn)推波助瀾效應(yīng)甚至形想平倉都實現(xiàn)危險局面股價幅跌股東防止現(xiàn)追加質(zhì)押物甚至強制平倉風(fēng)險往往更向市公司施加停牌壓力直至市場企穩(wěn)甚至反彈股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險引起期停牌阻礙交易連續(xù)性、影響證券市場流性市場交易機制帶利影響所說股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險引起停牌影響市場流性圖" class="ikqb_img_alink">市公司控股權(quán)轉(zhuǎn)移風(fēng)險目前市公司股東股權(quán)質(zhì)押象主要市場金融機構(gòu)些金融機構(gòu)具期事實業(yè)經(jīng)營管理安排股東股權(quán)高比例質(zhì)押旦強平能導(dǎo)致市公司控股權(quán)發(fā)轉(zhuǎn)移往往導(dǎo)致市公司控股股東、實際控制頻繁變更經(jīng)營管理缺乏穩(wěn)定性市公司持續(xù)穩(wěn)定帶負面影響導(dǎo)致市公司蕩尤其許股票質(zhì)押給銀行、信托等金融機構(gòu)其股東所持股權(quán)往往再轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致市公司股東再變更市公司面臨風(fēng)險再放外即使停牌、市場幅跌等原暫平倉相關(guān)股份往往由質(zhì)押權(quán)實際控制導(dǎo)致市公司名義控制實際控制致情況市公司充履行信息披露義務(wù)及公司治理機制都產(chǎn)影響圖" class="ikqb_img_alink">市公司違違規(guī)風(fēng)險股權(quán)質(zhì)押融資金額、追加質(zhì)押物預(yù)警線、平倉線與市公司股價密切相關(guān)必增加股東市公司市值管理需求于股權(quán)質(zhì)押占比民營市公司言數(shù)公司股東、實際控制與公司董事、高管高度重合其市公司進行市值管理創(chuàng)造更便捷條件股價跌幅情況避免質(zhì)押股份強制平倉相關(guān)股東、市公司通選擇性信息披露、與市場機構(gòu)聯(lián)手等式違規(guī)操縱股價風(fēng)險進步加近股東面臨平倉風(fēng)險往往更要求市公司發(fā)布利消息機帶市公司信息披露違違規(guī)；股東股權(quán)質(zhì)押或凍結(jié)則更占用市公司資金欲望占款行則市公司業(yè)績產(chǎn)負面影響二級市場繼續(xù)跌更質(zhì)押市公司股權(quán)股東面臨追加質(zhì)押物資金壓力尤其于市公司股權(quán)質(zhì)押比例已經(jīng)高市公司股東追加資金壓力更股東資金占用等侵害市公司利益違規(guī)事項能再抬
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。