瑞達：期債縮量收跌，方向不明朗

今日消息面平淡，國債期貨小幅走低，成交量雖有增加，但持倉量繼續(xù)下降。7月經濟修復情況較弱，物價扣除食品后有通縮風險，消費及工業(yè)增加值均不及預期，只有投資數據相對較好，增加了貨幣政策維持寬松的必要性。在疫情常態(tài)化防控下，在大量專項債待發(fā)行的近幾個月，低利率不會很快退出，國內利率并沒有大幅上漲的基礎。不過央行擔憂過分寬松的貨幣政策后遺癥較多，明確不會零利率和負利率，今年剩余時間內預計貨幣政策寬松基調不會改變，但力度和節(jié)奏將會適時進行調整。近期央行公開市場操作也顯示，央行維持資金面穩(wěn)定的意圖較為明確。我們仍維持后續(xù)10年期國債收益率大概率保持區(qū)間震蕩的觀點不變，波動區(qū)間為2.7%-3.1%。目前10年期國債收益率為2.95%多，距離上限較近，但波動方向仍不夠明確。技術面上看，2年期、5年期、10年期國債主力回升之路疲弱，加權合約持倉量持續(xù)下降，方向不夠明確。在操作上，建議進行多TF2012空T2012套利操作。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。