廣發(fā)期貨：焦煤盤面波動(dòng)加大注意風(fēng)險(xiǎn)

【期現(xiàn)】昨日焦煤期貨震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，截至8月7日收盤，焦煤近月2509合約上漲37.0（+3.52%）至1087.0，焦煤主力2601合約+27.5（+2.29%）至1229.5，9-1價(jià)差至-143.0。S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1260元/噸，環(huán)比持平，基差30.5元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1134元/噸（對(duì)標(biāo)），環(huán)比+10，蒙5倉單基差-95.5元/噸；S1.3G75蒙3倉單1075元，環(huán)比持平，蒙3倉單基差-154.5元/噸。期貨觸底反彈，山西競(jìng)拍成交回暖，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，蒙煤通關(guān)恢復(fù)，報(bào)價(jià)穩(wěn)中有漲。

【供給】截至8月7日，汾渭統(tǒng)計(jì)88家樣本煤礦產(chǎn)能利用率85.04%，環(huán)比-0.96%，原煤產(chǎn)量858.95萬噸，周環(huán)比-9.73萬噸，原煤庫存188.87萬噸，周環(huán)比-5.84萬噸，精煤產(chǎn)量439.01萬噸，周環(huán)比-5.05萬噸，精煤庫存112.04萬噸，周環(huán)比-6.73萬噸。截至8月6日，鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)523礦樣本煤礦產(chǎn)能利用率83.9%，周環(huán)比-2.4%，原煤日產(chǎn)188.3萬噸，周環(huán)比-5.3萬噸，原煤庫存476.5萬噸，周環(huán)比-6.8萬噸，精煤日產(chǎn)75.5萬噸，周環(huán)比-2.2萬噸，精煤庫存245.7萬噸，周環(huán)比-2.6萬噸。

【需求】截至8月7日，全樣本獨(dú)立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量65.1萬噸/日，周環(huán)比+0.3，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.8萬噸/日，周環(huán)比-0.2，總產(chǎn)量為111.9萬噸/日，周環(huán)比+0.1。截至8月7日，日均鐵水產(chǎn)量240.32萬噸，環(huán)比-0.39萬噸；高爐開工率83.75%，環(huán)比+0.29%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.09%，環(huán)比-0.15%；鋼廠盈利率68.41%，環(huán)比+3.03%。

【庫存】截至8月7日，焦煤總庫存（礦山+洗煤廠+焦化廠+鋼廠+16港+口岸）周環(huán)比-64.7至3710.4萬噸。其中，523家礦山庫存環(huán)比-6.8至487.3萬噸，314家洗煤廠環(huán)比-0.4至475.8萬噸，全樣本焦化廠環(huán)比-4.8至987.9萬噸，247家鋼廠環(huán)比+4.9至808.7萬噸；沿海16港庫存環(huán)比-36.6至600.4萬噸；三大口岸庫存-21.0至350.3萬噸。

【觀點(diǎn)】截至昨日收盤，焦煤期貨震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，近期價(jià)格波動(dòng)劇烈，現(xiàn)貨競(jìng)拍價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，蒙煤報(bào)價(jià)穩(wěn)中有漲，大礦長(zhǎng)協(xié)價(jià)格上調(diào)。現(xiàn)貨端，近期國(guó)內(nèi)焦煤競(jìng)拍較好，多數(shù)煤礦成交好轉(zhuǎn)，期貨再次反彈，競(jìng)拍成交回暖，總體穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，現(xiàn)貨市場(chǎng)反應(yīng)相對(duì)滯后。供應(yīng)端，煤礦開工環(huán)比下滑，由于銷售較好，煤礦挺價(jià)為主，市場(chǎng)仍然供需偏緊；進(jìn)口煤方面，上周蒙煤價(jià)格跟隨期貨下跌后本周反彈，近期下游用戶繼續(xù)補(bǔ)庫采購。需求端，焦化開工持穩(wěn)，下游高爐鐵水產(chǎn)量高位小幅回落，下游補(bǔ)庫需求持續(xù)，8月鐵水或保持在236萬噸/日左右水平。庫存端，煤礦持續(xù)去庫放緩，口岸小幅去庫，港口庫存下降，下游積極補(bǔ)庫，庫存低位回升，整體庫存處于中位水平?，F(xiàn)貨基本面穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，8月份有煤礦限產(chǎn)預(yù)期可以交易，能源局限產(chǎn)文件給出煤礦嚴(yán)查超產(chǎn)，上周期貨價(jià)格調(diào)整后再次具備做多價(jià)值，關(guān)注政策或限產(chǎn)的驅(qū)動(dòng)。策略方面，投機(jī)建議逢低做多焦煤2601，套利建議轉(zhuǎn)為焦煤9-1反套，盤面波動(dòng)加大注意風(fēng)險(xiǎn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。