廣發(fā)期貨：投機逢低做多焦炭2601

【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨強勢上漲走勢，截至8月12日收盤，焦炭近月2509合約上漲69.5（+4.19%）至1730.0，焦炭主力2601合約上漲78.0（+4.50%）至1812.0，9-1價差走弱至-82.0。4日主流焦化企業(yè)第五輪提漲落地，幅度為50/55元/噸，8日第六輪提漲啟動。呂梁準一級濕熄冶金焦出廠價格報1240元/噸，環(huán)比持平，對應廠庫倉單1510元/噸，基差-302.0；日照準一級冶金焦貿(mào)易價格報1370元/噸，環(huán)比持平，對應港口倉單1514元/噸（對標），基差-298.0。

【利潤】全國平均噸焦盈利-16元/噸；山西準一級焦平均盈利-2元/噸，山東準一級焦平均盈利49元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-82元/噸，河北準一級焦平均盈利22元/噸。

【供給】截至8月7日，全樣本獨立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量65.1萬噸/日，周環(huán)比+0.3，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.8萬噸/日，周環(huán)比-0.2，總產(chǎn)量為111.9萬噸/日，周環(huán)比+0.1。

【需求】截至8月7日，日均鐵水產(chǎn)量240.32萬噸，環(huán)比-0.39萬噸；高爐開工率83.75%，環(huán)比+0.29%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.09%，環(huán)比-0.15%；鋼廠盈利率68.41%，環(huán)比+3.03%。

【庫存】截至8月7日，焦炭總庫存962.6萬噸，周環(huán)比-8.6，其中，全樣本獨立焦企焦炭庫存69.7萬噸，周環(huán)比-3.9，247家鋼廠焦炭庫存619.3萬噸，周環(huán)比-7.4，港口庫存273.6萬噸，周環(huán)比+2.7。

【觀點】昨日焦炭期貨震蕩上漲走勢，近期價格波動劇烈，4日焦炭第五輪提漲正式落地，港口貿(mào)易報價持穩(wěn)?，F(xiàn)貨端，8日工廠啟動提漲第六輪，幅度為50/55元/噸，漲后準一級濕熄焦1290元/噸、干熄焦1530元/噸，預計后市仍有提漲可能。供應端，煤礦復產(chǎn)不及預期，盡管焦化限產(chǎn)解除，但由于部分企業(yè)虧損產(chǎn)量難以提升；需求端，高爐鐵水高位小幅回落，下游需求給與支撐，預計8月鐵水繼續(xù)小幅下滑。庫存端，焦化廠庫庫存繼續(xù)去庫，港口庫存略增，鋼廠庫存去庫，屬于主動補庫，整體庫存在中等水平。由于供需偏緊，下游鋼廠加大補庫有利于焦炭后市提漲，焦炭期貨升水現(xiàn)貨給出套?？臻g，8月山西、河北焦化、鋼鐵限產(chǎn)有利多驅(qū)動，“反內(nèi)卷”和穩(wěn)增長文件帶來供給側(cè)方面政策預期，關(guān)注反內(nèi)卷政策和限產(chǎn)的驅(qū)動。策略方面，投機逢低做多焦炭2601，套利建議多焦炭空鐵礦，盤面波動加大注意風險。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。