廣發(fā)期貨：焦炭建議前期多單持有

【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨強(qiáng)勢(shì)上漲封漲停，截至7月22日收盤，焦炭主力2509合約上漲94.5（+5.90%）至1697.5封漲停，焦炭遠(yuǎn)月2601合約上漲98.0（+5.93%）至1752.0，9-1價(jià)差走弱至-55.0。主流焦化企業(yè)第二輪提漲落地，幅度為50/55元/噸，仍有提漲預(yù)期。呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格報(bào)1090元/噸，環(huán)比+50，對(duì)應(yīng)廠庫(kù)倉(cāng)單1360元/噸，基差-337.5；日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1350元/噸，環(huán)比+80，對(duì)應(yīng)港口倉(cāng)單1492元/噸（對(duì)標(biāo)），基差-206.0。

【利潤(rùn)】全國(guó)平均噸焦盈利-43元/噸；山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-21元/噸，山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利11元/噸，內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利-96元/噸，河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利28元/噸。

【供給】截至7月17日，全樣本獨(dú)立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量64.2萬(wàn)噸/日，周環(huán)比+0.1，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量47.1萬(wàn)噸/日，周環(huán)比-0.1，總產(chǎn)量為111.3萬(wàn)噸/日，周環(huán)比持平。

【需求】截至7月17日，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量242.44萬(wàn)噸，環(huán)比+2.63萬(wàn)噸；高爐開(kāi)工率83.46%，環(huán)比+0.31%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.89%，環(huán)比+0.98%；鋼廠盈利率60.17%，環(huán)比+0.43%。

【庫(kù)存】截至7月17日，焦炭總庫(kù)存979.3萬(wàn)噸，周環(huán)比-7.3，其中，全樣本獨(dú)立焦企焦炭庫(kù)存87.6萬(wàn)噸，周環(huán)比-5.5，247家鋼廠焦炭庫(kù)存639.0萬(wàn)噸，周環(huán)比+1.2，港口庫(kù)存252.7萬(wàn)噸，周環(huán)比-3.0。

【觀點(diǎn)】昨日焦炭期貨強(qiáng)勢(shì)漲停走勢(shì)，現(xiàn)貨第二輪提漲落地，預(yù)期很快第三輪提漲?，F(xiàn)貨端，上漲格局形成，市場(chǎng)預(yù)期繼續(xù)好轉(zhuǎn)，主流焦化企業(yè)開(kāi)啟第二輪提漲，22日落地，幅度為50/55元/噸，預(yù)計(jì)下周仍有提漲預(yù)期。供應(yīng)端，煤礦復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，盡管焦化限產(chǎn)解除，但由于部分企業(yè)虧損產(chǎn)量難以提升；需求端，7月15日唐山環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束，高爐復(fù)產(chǎn)，鐵水明顯回升，日耗需求提升。庫(kù)存端，焦化廠庫(kù)庫(kù)存繼續(xù)去庫(kù)，港口庫(kù)存小幅去庫(kù)，鋼廠庫(kù)存增加，屬于主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)，整體庫(kù)存在中等水平。由于價(jià)格低位，下游鋼廠加大補(bǔ)庫(kù)有利于焦炭后市提漲。策略方面，現(xiàn)貨處于上漲趨勢(shì)，焦炭期貨升水現(xiàn)貨給出套保空間，能源局限產(chǎn)文件給出想象空間，“反內(nèi)卷”文件和穩(wěn)增長(zhǎng)帶來(lái)供給側(cè)方面政策預(yù)期，期現(xiàn)交易可以進(jìn)行套保操作（以鎖定利潤(rùn)為目標(biāo)），投機(jī)建議前期多單持有，注意三連板后交易干預(yù)，后期波動(dòng)加大注意風(fēng)險(xiǎn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。