瑞達(dá)：現(xiàn)券收益率走高，期債繼續(xù)下行

今日銀行間國債現(xiàn)券利率繼續(xù)上行，導(dǎo)致國債期貨繼續(xù)走低。7月經(jīng)濟修復(fù)情況較弱，物價扣除食品后有通縮風(fēng)險，消費及工業(yè)增加值均不及預(yù)期，只有投資數(shù)據(jù)相對較好，增加了貨幣政策維持寬松的必要性。在疫情常態(tài)化防控下，在大量專項債待發(fā)行的近幾個月，低利率不會很快退出，國內(nèi)利率并沒有大幅上漲的基礎(chǔ)。不過央行擔(dān)憂過分寬松的貨幣政策后遺癥較多，明確不會零利率和負(fù)利率，今年剩余時間內(nèi)預(yù)計貨幣政策寬松基調(diào)不會改變，但力度和節(jié)奏將會適時進(jìn)行調(diào)整。近期央行公開市場操作也顯示，央行維持資金面穩(wěn)定的意圖較為明確。我們?nèi)跃S持后續(xù)10年期國債收益率大概率保持區(qū)間震蕩的觀點不變，波動區(qū)間為2.7%-3.1%。目前10年期國債收益率為2.99%，距離上限較近，但波動方向仍不夠明確。技術(shù)面上看，2年期、5年期、10年期國債主力跌勢明顯，T2012需關(guān)注98一線的支撐，TF2012需關(guān)注99.7一線的支撐。在操作上，建議進(jìn)行多TF2012空T2012套利操作。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。