四部委出新政叫停土地儲(chǔ)備貸款

2月23日，財(cái)政部、國(guó)土資源部、中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)等四部門發(fā)布《關(guān)于規(guī)范土地儲(chǔ)備和資金管理等相關(guān)問題的通知》。《通知》稱，新增土地儲(chǔ)備項(xiàng)目所需資金應(yīng)納入政府性基金預(yù)算，不足部分通過發(fā)行地方政府債券解決。自2016年1月1日起，各地不得再向銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)舉借土地儲(chǔ)備貸款。

所謂土地儲(chǔ)備貸款，是銀行向土地儲(chǔ)備機(jī)構(gòu)發(fā)放的用于收購(gòu)、整治土地，提升土地出讓價(jià)值的短期周轉(zhuǎn)貸款。其主要用途包括支付征地補(bǔ)償費(fèi)、安置補(bǔ)助費(fèi)、地上附著物和青苗補(bǔ)償費(fèi)、場(chǎng)地平整費(fèi)、繳納土地出讓金等。向借款人發(fā)放的用于土地收購(gòu)及土地前期開發(fā)、整理的貸款。

《通知》稱，清理壓縮現(xiàn)有土地儲(chǔ)備機(jī)構(gòu)。各地區(qū)應(yīng)當(dāng)結(jié)合事業(yè)單位分類改革，對(duì)現(xiàn)有土地儲(chǔ)備機(jī)構(gòu)進(jìn)行全面清理。“按照事業(yè)單位分類改革的原則，各地區(qū)應(yīng)當(dāng)將土地儲(chǔ)備機(jī)構(gòu)統(tǒng)一劃為公益一類事業(yè)單位。”與此同時(shí)，《通知》還強(qiáng)調(diào)，“土地儲(chǔ)備工作只能由納入名錄管理的土地儲(chǔ)備機(jī)構(gòu)承擔(dān)，各類城投公司等其他機(jī)構(gòu)一律不得再?gòu)氖滦略鐾恋貎?chǔ)備工作。”

民生證券固定收益分析師李奇霖認(rèn)為，規(guī)范的對(duì)象和內(nèi)容主要是土儲(chǔ)機(jī)構(gòu)及其儲(chǔ)備行為，包括融資和投資。受到?jīng)_擊較大的是直接或者間接依賴土儲(chǔ)貸款的城投企業(yè)。

他分析說，對(duì)于土儲(chǔ)機(jī)構(gòu)，首先是融資職能取消；其次是儲(chǔ)備項(xiàng)目運(yùn)行模式改變。但是，土儲(chǔ)機(jī)構(gòu)與城投之間簽訂的購(gòu)買服務(wù)合同，相比于過去企業(yè)一廂情愿聲明“以土地未來出讓收入作為償債資金來源”，其實(shí)更具法律效力和增信效果。對(duì)于主營(yíng)業(yè)務(wù)包括土地一級(jí)開發(fā)的城投而言，并非利空。

《通知》明確，妥善處置存量土地儲(chǔ)備債務(wù)。對(duì)清理甄別后認(rèn)定為地方政府債務(wù)的截至2014年12月31日的存量土地儲(chǔ)備貸款，應(yīng)納入政府性基金預(yù)算管理，償債資金通過政府性基金預(yù)算統(tǒng)籌安排，并逐步發(fā)行地方政府債券予以置換。

易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示，對(duì)于積壓的土地儲(chǔ)備債務(wù)，此次政策明確后續(xù)通過發(fā)行地方政府債券的方式來解決。此類做法的前提自然是各級(jí)地方政府在地方債的發(fā)行方面會(huì)比較順暢。同時(shí)，通過發(fā)債方式，也能夠使得部分城市長(zhǎng)期積壓的土地儲(chǔ)備債務(wù)問題得到有效解決，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)可以分散到相應(yīng)的機(jī)構(gòu)投資者身上。當(dāng)然一般來說，此類地方政府債券有地方政府征稅權(quán)等做擔(dān)保，風(fēng)險(xiǎn)并不大。

《通知》還對(duì)調(diào)整土地儲(chǔ)備籌資方式作出說明，2016年1月1日起，各地不得再向銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)舉借土地儲(chǔ)備貸款。

“這基本上回應(yīng)了此前銀行業(yè)信貸規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張的質(zhì)疑。相對(duì)來說，銀行業(yè)在信貸風(fēng)險(xiǎn)的把控方面，包括房企的開發(fā)貸和購(gòu)房者的房貸等，總體有一套健全的體系。但在土地儲(chǔ)備貸款方面，礙于地方政府面子，部分貸款其實(shí)是違規(guī)操作的。而現(xiàn)在把這道閘門給關(guān)閉了，對(duì)于銀行業(yè)來說可能會(huì)松了一口氣。”嚴(yán)躍進(jìn)說。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。