重蹈煤企覆轍？油企“寒冬”或只是剛剛開始

油價或將進入長期的寒冬期，在此種環(huán)境下，我國企業(yè)需要加緊轉型升級，擴大對外初級資源礦藏的收購，更大規(guī)模地以低價重組國際資源企業(yè)。若未來3到5年的時間里，國際大宗商品的價格都很難漲上去，那么中國在此時以低價收購，有利于中國進行產業(yè)鏈的整合，這樣中國的資本就會有一部分輸送到國際產業(yè)鏈的頂端。

繼中石化勝利油田關停4個小油田后，延長油田近日也宣布，將停止部分油田開發(fā)施工。

2014年國際油價開始下跌，受持續(xù)低位影響，不少油田開始陷入虧損，甚至有些油田不得不暫時關停，國際油價傳導至國內市場，導致“三桶油”日子也不好過。對其行業(yè)而言，減產、降投資、控成本或已成常態(tài)。

“未來油價或將繼續(xù)下降。”中投顧問能源行業(yè)研究員宋智晨在接受《中國產經新聞》記者采訪時斷言。

卓創(chuàng)資訊原油分析師高健在接受《中國產經新聞》記者采訪時也表示，目前的國際油價還有較大的下行空間，即便油價繼續(xù)下跌5-10美元，也并不意外。

原油價格還在被繼續(xù)看跌，油企的寒冬或許只是剛剛開始。

供需失衡至油價持續(xù)下跌

“當前國際油價的持續(xù)下跌，是多重利空因素推動的結果。本輪油價暴跌，根源在于石油市場的供需關系嚴重失衡。”高健分析表示。而石油市場的供需關系失衡則始于美國頁巖油革命的迅速開展。自2009和2010年國際油價自金融危機中成功走出之后，國際油價長期保持在100-120美元高位波動。而正是在較長期的高油價刺激下，美國頁巖油產量在此期間持續(xù)飆升。

高健分析，也正是美國頁巖油供應量的持續(xù)增長，導致全球石油市場格局發(fā)生巨變。石油市場不再是歐佩克一家獨大，而是形成了沙特、俄羅斯和美國“三超多強”的供應格局體系。而美國自身供給能力的提高，導致美國對歐佩克的原油進口需求持續(xù)減弱，進而直接觸及了中東產油國的經濟利益。因此，在2014年11月份，歐佩克意外的決定拒絕減產救市，甚至是通過大幅提高原油產出來爭奪原油市場。

千訊咨詢研究員陳菁菁在接受《中國產經新聞》記者采訪時也指出，供需關系始終是決定市場和價格的重要因素，在國際原油市場中，近兩年供大于求始終主導著國際原油市場。

數據顯示，OPEC成員國2015年11月份的產量已經上漲到了3173萬桶/天的高位，略高于該組織對外公布的產量上限。此外，伊朗將隨時回歸國際原油市場，這部分產能無疑將給已經失衡的供需天平再添一個沉重的砝碼。

陳菁菁認為，在這種供求關系下，油價除了下跌沒有別的選擇。

世界主要能源大國卡塔爾、沙特、俄羅斯、委內瑞拉4國能源界首腦16日在卡塔爾首都多哈舉行閉門會議，就油價問題進行磋商，最終同意將原油產量“凍結”在2016年1月份水平。但目前“凍結”的產能水平已令人咋舌，沙特目前原油產量處于歷史高點，而俄羅斯1月原油日均產量更是創(chuàng)下1991年以來新高。

陳菁菁告訴記者，雖然受此會議影響，國際原油價格2月16日一度大漲，但是收盤時卻再度下跌。而目前全球經濟的低迷進一步影響了石油的需求，導致石油供需失衡，價格下跌。

高健指出，除供需失衡外，美元指數在此期間持續(xù)走強，全球石油庫存高企，以及產油國的價格戰(zhàn)等，也都加劇了原油市場的利空氛圍，導致國際油價長期低位運行。

下跌空間還很大？

需要強調的是，目前，全球經濟新形勢依然面臨重重困境，新興經濟體增速下滑仍在繼續(xù)，部分國家已陷入嚴重衰退，這導致了能源需求的萎縮。

陳菁菁表示，經濟低迷背景下產油國加大出口創(chuàng)收的動機難以抑制，歐佩克組織的卡特爾定價機制面臨嚴峻挑戰(zhàn)。

中投顧問能源行業(yè)研究員宋智晨在接受《中國產經新聞》記者采訪時表示，當前世界石油市場特點是每日供過于求達數百萬桶之多，且存在巨大閑置產能；政治動蕩中的對立雙方也沒有意愿破壞石油產能和運輸，而是盡可能保護石油產能，盡可能多生產多銷售以增加自家收入。所以供過于求的狀態(tài)依然沒改變，油價或將繼續(xù)下跌。

在高健看來，當前國際油價并未見底。“畢竟全球石油供給過剩的問題還沒有得到妥善解決，而且全球經濟也沒有出現(xiàn)實質性的改善，全球石油過剩的產能也并未出清。”高健表示，后期國際油價仍有較大的下行空間。而且，從主要產油國的生產成本來看，中東產油國的開采成本在10美元/桶左右，美國頁巖油的現(xiàn)金流成本也僅僅是20美元附近。從這個角度來看，目前的國際油價還有較大的下行空間，即便油價繼續(xù)下跌5-10美元，也不覺得很意外。

高健認為，能真正解決當前困境的一種方法，也恰恰是需要低油價。需要油價低到足夠程度，推動過剩產能出清，才能使得供需關系再平衡，進而推動油價復蘇。

另外，陳菁菁提到，新工業(yè)革命來臨之際，替代能源的出現(xiàn)及其規(guī)?；⑹袌龌?，將擠占更多能源消費份額。

產業(yè)鏈整合是出路

國際油價的持續(xù)下跌已開始波及國內市場，繼中石化勝利油田關停4個小油田后，延長油田近日也宣布，將停止部分油田開發(fā)施工，由此不難看出，國內油田的日子也不好過。

為應對國際油價持續(xù)下跌趨勢，中石油、中石化紛紛采取了減產等措施，并表示暫時關停是企業(yè)正常的市場行為。低油價下，對效益不好的油田會作出相應調整，符合國家調結構、去產能的政策，也符合企業(yè)實際。

高健指出，供給過剩和宏觀經濟低迷這兩座大山，還會繼續(xù)對國際油價形成壓制。原油主產國各自心懷鬼胎，導致產油國在協(xié)同減產的問題上，遲遲難以達成一致。與此同時，全球經濟增速放緩的局面短期內也很難出現(xiàn)實質改觀，IMF等機構也是持續(xù)下調全球經濟增速預期。所以，低油價的局面預計會較長期延續(xù)。而這對于國內油田企業(yè)，也將構成長期拖累。

“雖然，目前減產是能夠有效解決現(xiàn)狀的一種方法，可以達到終止虧損的目的。但是減產并不是目的，并不是度過困境的根本途徑，如遇下一次的油價下跌，中國企業(yè)還是只能被動停產止損。所以，度過油價下跌困境可持續(xù)的方法是通過此次減產事件達到產業(yè)轉型升級、優(yōu)化產能利用率、加強資源收購等，打造中國的資源儲量與產業(yè)優(yōu)勢。”陳菁菁表示。

延長油田曾指出，“十三五”是油田公司轉型升級、內涵發(fā)展的關鍵時期，2016年是“十三五”規(guī)劃的開局之年，也是油田應對危機保生存、深化改革求發(fā)展的攻堅之年。

延長油田內部資料顯示，2016年，延長油田將認真貫徹集團公司決策部署，著手降產量、降投資、降費用，積極應對艱難形勢；加快改革體制機制、改革人事及薪酬分配制度、改變生產運行模式，激發(fā)油田內生動力。

宋智晨也認為，有聲音說油田或油價將進入長期的寒冬期，在此種環(huán)境下，我國企業(yè)需要加緊轉型升級，擴大對外初級資源礦藏的收購，更大規(guī)模地以低價重組國際資源企業(yè)。若未來3到5年的時間里，國際大宗商品的價格都很難漲上去，那么中國在此時以低價收購，有利于中國進行產業(yè)鏈的整合，這樣中國的資本就會有一部分輸送到國際產業(yè)鏈的頂端。

原油市場已開始準備“過冬”

“美元延續(xù)升值態(tài)勢、伊核全面協(xié)議最終達成、地緣政治事件和投機炒作繼續(xù)擾動油價走勢。國家油價總體在低位運行，所以，年均價開始大幅下降。”陳菁菁表示。

相關資料顯示，2015年全年美國WTI原油、英國布倫特原油以及亞洲迪拜原油的現(xiàn)貨價格平均為48.71美元/桶、52.45美元/桶和50.91美元/桶，同比下降了46.24美元/桶、41.48美元/桶和43.18美元/桶。

據2015年12月，國際能源署報告顯示，由于2015年原油日供應量較外界預期高出12萬桶，可以看出，北海原油生產商正逐步提升原油產量。

宋智晨表示，“歐佩克目前的日產量略高于3200萬桶，其中沙特阿拉伯和伊拉克的產量都達到了創(chuàng)紀錄的水平。”對于許多歐佩克國家而言，現(xiàn)在的油價都已經跌到了他們的保本線以下，但他們掀起價格戰(zhàn)也并不是只為了眼下的保本或者賺錢，而是要將市場從美國和其他非歐佩克國家的手中奪回來。

對此他認為，國際油價或將繼續(xù)下跌。

事實上，隨著油價持續(xù)下跌，悲觀情緒已經開始蔓延，有業(yè)界想到已經“虧得見底”的煤炭行業(yè)，聲音認為，石油行業(yè)或將重蹈煤炭，進入“冰河世紀”。

高健指出，當期國際油價已經處于相對低位運行，而且將較長期處于低位水平波動，低油價將是原油市場的新常態(tài)。油價要想實現(xiàn)真正意義上的反轉，只能寄望于產油國的大規(guī)模減產以及全球經濟的迅速改善，別無他法。對于中長期油價而言，個人同樣持悲觀態(tài)度。首先，當前過剩的產能情況短期難以解決；其次，從長期角度來看，隨著新能源和新技術的進一步發(fā)展，化石燃料的消費量將會受到沉重打擊?？傊?，個人對于未來油價的走勢預期相對悲觀。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。