9月27日節(jié)后預測：江西建材或震蕩調整運行

回顧市場，8月江西主流建材市場螺紋鋼價格震蕩收漲，而進入金9月市場行情呈現(xiàn)震蕩走弱的態(tài)勢。即將迎來銀10月，江西建材基本面將會如何變化？國慶節(jié)后江西建材是否還有反彈機會？筆者將從以下幾個方面進行簡單分析。

圖1：2017-2019年國慶前后南昌螺紋價格情況

數(shù)據(jù)來源：成都鋼鐵網(wǎng)

價格方面，據(jù)調研數(shù)據(jù)顯示，截止2020年9月27日，9月份江西主流建材市場南鋼主流規(guī)格均價為3735元/噸，月環(huán)比下跌20元/噸，年同比下跌172元/噸。從2017-2019年市場價格走勢上看，在國慶節(jié)后江西主流建材多數(shù)情況下會呈現(xiàn)先漲后跌的走勢，主要因素在于國慶節(jié)后大多工地趕工期，下游采購需求釋放明顯，而今年由于節(jié)前價格連續(xù)走弱，終端采購觀望情緒濃厚，節(jié)后可能會迎來一波集中采購，對節(jié)后價格具有一定的支撐。

鋼廠生產(chǎn)方面，從近期了解的情況來看，目前本地主導高爐廠國慶節(jié)期間暫未有停產(chǎn)或檢修計劃。今年上半年主流鋼廠大多飽和生產(chǎn)，1-8 月江西省主流資源量為 756 萬噸，供應處于相對高位水平。就四季度來看，目前鋼廠生產(chǎn)尚有利潤，省內(nèi)供應方面可能繼續(xù)維持高位。

圖2：2019年國慶前后南昌主流商家成交情況

數(shù)據(jù)來源：成都鋼鐵網(wǎng)

從成交表現(xiàn)來看，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2020年9月南昌主流商家的日成交均值為10709萬噸，較2019年9月日成交均值10847萬噸下降137萬噸，降幅為1.26%。今年的需求整體表現(xiàn)尚可，尤其是 4-5 月需求良好釋放，而在6 月末 7月初，因連日暴雨，下游采購需求驟減，而金九月需求雖然和去年相比變化不大，但尚未能如市場期待超預期釋放。就歷史情況來看，一般情況下國慶長假后由于下游存在集中補貨需求，短時間內(nèi)成交也會有所放量。

庫存方面，目前南昌市場建材資源主要分布在 8 個倉庫，主要以合兆源、巨華、國貿(mào)、春 祥、寶通為主，五大倉庫合計占比超 87%。據(jù)調研數(shù)據(jù)顯示，2017年2018年國慶后庫存分別增加2.45萬噸和2.51萬噸，而2019年由于節(jié)前庫存處于相對低位，加之部分鋼廠產(chǎn)量有限，節(jié)后庫存出現(xiàn)下降。

圖3：2017-2019年國慶節(jié)前后南昌螺紋鋼庫存情況

數(shù)據(jù)來源：成都鋼鐵網(wǎng)

據(jù)9月24日 Myteel調研數(shù)據(jù)，目前南昌建材社會庫存總量為 62.44 萬噸，其中螺紋鋼庫存為55.01萬噸，去年同期螺紋鋼庫存為 18.82萬噸，2018年同期螺紋鋼庫存為 14.13萬噸，2017年同期螺紋鋼庫存為 15.80萬噸。

就目前市場情況來看，國慶節(jié)假期間，下游大多停止采購，貿(mào)易商或存在庫存的積壓風險，而今年庫存存量高位，消化進程緩慢，高社庫或成為常態(tài)，這對價格反彈的空間將形成一定抑制。

綜合來看，目前價格已經(jīng)處于近四年的低位水平，主導鋼廠或繼續(xù)挺價，原料高位震蕩，成本尚有支撐，短期內(nèi)價格水平深跌的可能性有限。需求方面，旺季需求不強但需求剛性仍在，由于今年節(jié)前下游備貨積極性不高，節(jié)后或將迎來一波集中采購，節(jié)后價格或存在反彈的機會。此外，由于目前鋼廠生產(chǎn)尚有利潤，若需求釋放的速度不及產(chǎn)量的增速，庫存有再度累積的風險，價格也由此進一步承壓。因此，預計節(jié)后江西主流市場建材價格或將迎來短暫的震蕩反彈行情，而四季度價格或將以震蕩整理運行為主。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。