四季度宏觀經(jīng)濟有望企穩(wěn)回升 積極因素加快聚集

10月1日，國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布了9月份中國制造業(yè)和非制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)。數(shù)據(jù)顯示，我國宏觀經(jīng)濟運行的積極因素加快聚集，四季度經(jīng)濟運行將保持緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中向好態(tài)勢。

　　PMI連續(xù)兩個月回落后微幅回升

　　9月份，制造業(yè)PMI為49.8%，比上月回升0.1個百分點，在連續(xù)兩個月回落后出現(xiàn)微幅回升，但仍處于榮枯線下方。

　　從具體指標看，制造業(yè)的生產(chǎn)和市場需求雙雙有所回升。其中，生產(chǎn)指數(shù)為52.3%，比上月上升0.6個百分點。新訂單指數(shù)為50.2%，比上月上升0.5個百分點，這是該指數(shù)經(jīng)歷連續(xù)3個月下行后首次出現(xiàn)回升。新出口訂單指數(shù)雖然仍在50%以下，但也上升了0.2個百分點。

　　“從需求端指數(shù)表現(xiàn)看，國內(nèi)需求有所釋放，外部需求趨向平穩(wěn)，隨著淡季結(jié)束和穩(wěn)增長政策效應(yīng)進一步發(fā)揮，總需求有望逐步改善。”中國物流信息中心專家陳中濤說。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究員張立群表示，9月份PMI指數(shù)小幅提高，預(yù)示經(jīng)濟下行態(tài)勢趨緩。新訂單、出口訂單指數(shù)提高，反映市場需求情況有所好轉(zhuǎn)；生產(chǎn)指數(shù)提高，預(yù)示工業(yè)增長趨升。購進價格指數(shù)、進口指數(shù)提高，但采購量和產(chǎn)成品庫存指數(shù)繼續(xù)下降，反映市場預(yù)期開始調(diào)整，去庫存活動可能發(fā)生改變。

　　陳中濤分析說，在制造業(yè)PMI的12個分項指數(shù)中，5個指數(shù)略有下降，其余均有所上揚，特別是新訂單指數(shù)上升較為明顯，站上50%擴張和收縮的分界線。綜合看，制造業(yè)PMI指數(shù)弱勢表現(xiàn)有改變，走勢企穩(wěn)回升，顯示淡季影響衰減，穩(wěn)增長政策措施效應(yīng)進一步顯現(xiàn)。

　　國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河指出，雖然9月份PMI有所回升，但仍處于臨界點以下，并低于歷史同期水平，表明內(nèi)外需求依然偏弱，制造業(yè)下行壓力仍然較大。

　　非制造業(yè)PMI繼續(xù)處于擴張區(qū)間

　　9月份，中國非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為53.4%，與上月持平，繼續(xù)處于擴張區(qū)間。各主要分項指數(shù)顯示，國內(nèi)外需求呈現(xiàn)回穩(wěn)跡象、價格指數(shù)延續(xù)小幅回升趨勢，就業(yè)活動保持穩(wěn)定，業(yè)務(wù)活動預(yù)期小幅回升。

　　中國物流與采購聯(lián)合會副會長蔡進認為，9月份，非制造業(yè)市場基本面進一步向好。特別是零售、住宿、快遞以及互聯(lián)網(wǎng)等消費需求回升明顯，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型推動經(jīng)濟增長的效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。房地產(chǎn)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和新訂單指數(shù)均有小幅回升，預(yù)期政策利好與銷售旺季有望繼續(xù)帶動市場回升。

　　9月份，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為53.0%，比上月上升0.4個百分點。與居民消費相關(guān)的服務(wù)行業(yè)進入旺季，其中住宿、快遞、零售、電信、互聯(lián)網(wǎng)軟件等行業(yè)增長較快，成為服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)回升的主要因素。服務(wù)業(yè)新訂單指數(shù)為50.3%，比上月上升1.3個百分點，結(jié)束連續(xù)兩個月回落走勢，表明服務(wù)業(yè)市場需求趨于平穩(wěn)。

　　“服務(wù)業(yè)需求回穩(wěn)成為推動非制造業(yè)需求回升的主要動力。”中國物流信息中心專家武威說，從今年服務(wù)業(yè)的表現(xiàn)來看，服務(wù)業(yè)活動持續(xù)發(fā)揮著經(jīng)濟穩(wěn)定器的作用。節(jié)日消費拉動居民需求已經(jīng)成為常態(tài)化，電信和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)等新興行業(yè)對經(jīng)濟增長的輔助作用持續(xù)發(fā)酵，服務(wù)業(yè)的發(fā)展已經(jīng)成為助力經(jīng)濟穩(wěn)定的持續(xù)推動力。

　　9月份，建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為55.2%，比上月回落2.6個百分點。其中，受房地產(chǎn)開發(fā)投資回落和前期庫存較大的影響，房地產(chǎn)開發(fā)活動較弱，房地產(chǎn)商務(wù)活動指數(shù)和新訂單指數(shù)均在50%以下。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年前8個月，全國基礎(chǔ)設(shè)施投資59164億元，同比增長18.4%，增速比1至7月份提高0.2個百分點，比全部投資增速高7.5個百分點；8月份基礎(chǔ)設(shè)施投資9330億元，同比增長19.4%，比上月提高4.8個百分點。1至8月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資對全部投資增長的貢獻率達到27.7%，比去年同期提高5.7個百分點。

　　總的來看，9月份，非制造業(yè)PMI業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)為60.0%，比上月上升0.3個百分點，表明非制造業(yè)繼續(xù)保持平穩(wěn)增長，市場信心穩(wěn)定。

　　經(jīng)濟運行積極因素加快聚集

　　從三季度情況來看，制造業(yè)PMI指數(shù)由于7、8月份連續(xù)下降，整體走勢偏弱，平均為49.8%，略低于今年前兩個季度，主要是受國內(nèi)市場淡季疊加外部環(huán)境復(fù)雜所影響。9月份指數(shù)呈現(xiàn)積極變化，弱勢表現(xiàn)有所改變，綜合指數(shù)企穩(wěn)回升，分項指數(shù)升多降少。

　　陳中濤分析說，從當前來看，經(jīng)濟運行的不穩(wěn)定因素趨于弱化，伴隨著穩(wěn)增長政策措施不斷加碼、力度加大，積極因素加快聚集，累積效應(yīng)逐漸釋放，四季度經(jīng)濟運行將保持緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中向好基本態(tài)勢。

　　從非制造業(yè)情況看，非制造業(yè)市場運行進一步向好，三季度商務(wù)活動均值要好于二季度，消費與基礎(chǔ)建設(shè)投資需求對經(jīng)濟的拉動作用進一步確立，有望在四季度轉(zhuǎn)化為推動經(jīng)濟增長的穩(wěn)定動力。結(jié)合制造業(yè)指數(shù)的回升，四季度經(jīng)濟企穩(wěn)回升概率偏大，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型對經(jīng)濟的推進作用也將逐步顯現(xiàn)。

　　交通銀行金融研究中心首席經(jīng)濟學(xué)家連平分析說，當前經(jīng)濟增長動力減弱，制造業(yè)面臨去產(chǎn)能壓力及市場投資預(yù)計走弱，生產(chǎn)訂單下降導(dǎo)致需求疲弱。在當前國際經(jīng)濟環(huán)境下，未來外需回暖空間有限，企業(yè)獲得的新生產(chǎn)訂單難以大幅回升。

　　“綜合判斷，未來數(shù)月制造業(yè)PMI仍將在50%上下小幅波動，整體走勢相對平緩，穩(wěn)增長政策可能帶動制造業(yè)PMI在年末回歸榮枯線以上。”連平說。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。