四季度宏觀經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)回升 積極因素加快聚集

10月1日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布了9月份中國(guó)制造業(yè)和非制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)。數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的積極因素加快聚集，四季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將保持緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)。

　　PMI連續(xù)兩個(gè)月回落后微幅回升

　　9月份，制造業(yè)PMI為49.8%，比上月回升0.1個(gè)百分點(diǎn)，在連續(xù)兩個(gè)月回落后出現(xiàn)微幅回升，但仍處于榮枯線下方。

　　從具體指標(biāo)看，制造業(yè)的生產(chǎn)和市場(chǎng)需求雙雙有所回升。其中，生產(chǎn)指數(shù)為52.3%，比上月上升0.6個(gè)百分點(diǎn)。新訂單指數(shù)為50.2%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，這是該指數(shù)經(jīng)歷連續(xù)3個(gè)月下行后首次出現(xiàn)回升。新出口訂單指數(shù)雖然仍在50%以下，但也上升了0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　“從需求端指數(shù)表現(xiàn)看，國(guó)內(nèi)需求有所釋放，外部需求趨向平穩(wěn)，隨著淡季結(jié)束和穩(wěn)增長(zhǎng)政策效應(yīng)進(jìn)一步發(fā)揮，總需求有望逐步改善。”中國(guó)物流信息中心專家陳中濤說(shuō)。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究員張立群表示，9月份PMI指數(shù)小幅提高，預(yù)示經(jīng)濟(jì)下行態(tài)勢(shì)趨緩。新訂單、出口訂單指數(shù)提高，反映市場(chǎng)需求情況有所好轉(zhuǎn)；生產(chǎn)指數(shù)提高，預(yù)示工業(yè)增長(zhǎng)趨升。購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)提高，但采購(gòu)量和產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)繼續(xù)下降，反映市場(chǎng)預(yù)期開始調(diào)整，去庫(kù)存活動(dòng)可能發(fā)生改變。

　　陳中濤分析說(shuō)，在制造業(yè)PMI的12個(gè)分項(xiàng)指數(shù)中，5個(gè)指數(shù)略有下降，其余均有所上揚(yáng)，特別是新訂單指數(shù)上升較為明顯，站上50%擴(kuò)張和收縮的分界線。綜合看，制造業(yè)PMI指數(shù)弱勢(shì)表現(xiàn)有改變，走勢(shì)企穩(wěn)回升，顯示淡季影響衰減，穩(wěn)增長(zhǎng)政策措施效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河指出，雖然9月份PMI有所回升，但仍處于臨界點(diǎn)以下，并低于歷史同期水平，表明內(nèi)外需求依然偏弱，制造業(yè)下行壓力仍然較大。

　　非制造業(yè)PMI繼續(xù)處于擴(kuò)張區(qū)間

　　9月份，中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.4%，與上月持平，繼續(xù)處于擴(kuò)張區(qū)間。各主要分項(xiàng)指數(shù)顯示，國(guó)內(nèi)外需求呈現(xiàn)回穩(wěn)跡象、價(jià)格指數(shù)延續(xù)小幅回升趨勢(shì)，就業(yè)活動(dòng)保持穩(wěn)定，業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期小幅回升。

　　中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)蔡進(jìn)認(rèn)為，9月份，非制造業(yè)市場(chǎng)基本面進(jìn)一步向好。特別是零售、住宿、快遞以及互聯(lián)網(wǎng)等消費(fèi)需求回升明顯，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。房地產(chǎn)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和新訂單指數(shù)均有小幅回升，預(yù)期政策利好與銷售旺季有望繼續(xù)帶動(dòng)市場(chǎng)回升。

　　9月份，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.0%，比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。與居民消費(fèi)相關(guān)的服務(wù)行業(yè)進(jìn)入旺季，其中住宿、快遞、零售、電信、互聯(lián)網(wǎng)軟件等行業(yè)增長(zhǎng)較快，成為服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)回升的主要因素。服務(wù)業(yè)新訂單指數(shù)為50.3%，比上月上升1.3個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束連續(xù)兩個(gè)月回落走勢(shì)，表明服務(wù)業(yè)市場(chǎng)需求趨于平穩(wěn)。

　　“服務(wù)業(yè)需求回穩(wěn)成為推動(dòng)非制造業(yè)需求回升的主要?jiǎng)恿Α?rdquo;中國(guó)物流信息中心專家武威說(shuō)，從今年服務(wù)業(yè)的表現(xiàn)來(lái)看，服務(wù)業(yè)活動(dòng)持續(xù)發(fā)揮著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器的作用。節(jié)日消費(fèi)拉動(dòng)居民需求已經(jīng)成為常態(tài)化，電信和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)等新興行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的輔助作用持續(xù)發(fā)酵，服務(wù)業(yè)的發(fā)展已經(jīng)成為助力經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的持續(xù)推動(dòng)力。

　　9月份，建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為55.2%，比上月回落2.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，受房地產(chǎn)開發(fā)投資回落和前期庫(kù)存較大的影響，房地產(chǎn)開發(fā)活動(dòng)較弱，房地產(chǎn)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和新訂單指數(shù)均在50%以下。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年前8個(gè)月，全國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資59164億元，同比增長(zhǎng)18.4%，增速比1至7月份提高0.2個(gè)百分點(diǎn)，比全部投資增速高7.5個(gè)百分點(diǎn)；8月份基礎(chǔ)設(shè)施投資9330億元，同比增長(zhǎng)19.4%，比上月提高4.8個(gè)百分點(diǎn)。1至8月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)全部投資增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到27.7%，比去年同期提高5.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　總的來(lái)看，9月份，非制造業(yè)PMI業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為60.0%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，表明非制造業(yè)繼續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，市場(chǎng)信心穩(wěn)定。

　　經(jīng)濟(jì)運(yùn)行積極因素加快聚集

　　從三季度情況來(lái)看，制造業(yè)PMI指數(shù)由于7、8月份連續(xù)下降，整體走勢(shì)偏弱，平均為49.8%，略低于今年前兩個(gè)季度，主要是受國(guó)內(nèi)市場(chǎng)淡季疊加外部環(huán)境復(fù)雜所影響。9月份指數(shù)呈現(xiàn)積極變化，弱勢(shì)表現(xiàn)有所改變，綜合指數(shù)企穩(wěn)回升，分項(xiàng)指數(shù)升多降少。

　　陳中濤分析說(shuō)，從當(dāng)前來(lái)看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不穩(wěn)定因素趨于弱化，伴隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策措施不斷加碼、力度加大，積極因素加快聚集，累積效應(yīng)逐漸釋放，四季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將保持緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中向好基本態(tài)勢(shì)。

　　從非制造業(yè)情況看，非制造業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行進(jìn)一步向好，三季度商務(wù)活動(dòng)均值要好于二季度，消費(fèi)與基礎(chǔ)建設(shè)投資需求對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用進(jìn)一步確立，有望在四季度轉(zhuǎn)化為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定動(dòng)力。結(jié)合制造業(yè)指數(shù)的回升，四季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升概率偏大，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型對(duì)經(jīng)濟(jì)的推進(jìn)作用也將逐步顯現(xiàn)。

　　交通銀行金融研究中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平分析說(shuō)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力減弱，制造業(yè)面臨去產(chǎn)能壓力及市場(chǎng)投資預(yù)計(jì)走弱，生產(chǎn)訂單下降導(dǎo)致需求疲弱。在當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，未來(lái)外需回暖空間有限，企業(yè)獲得的新生產(chǎn)訂單難以大幅回升。

　　“綜合判斷，未來(lái)數(shù)月制造業(yè)PMI仍將在50%上下小幅波動(dòng)，整體走勢(shì)相對(duì)平緩，穩(wěn)增長(zhǎng)政策可能帶動(dòng)制造業(yè)PMI在年末回歸榮枯線以上。”連平說(shuō)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。