【中融鼎】旺季消費預期樂觀 鋁價偏多交易為主

受訪人信息：中融鼎（深圳）投資有限公司 有色負責人 吳鍇

客戶觀點：年前鋁市場累庫的量并不多，年后市場主流預期累庫至130-150萬噸，屬于比較正常的季節(jié)性累庫。2020年國內(nèi)鋁消費表現(xiàn)強勁，市場對于年后的消費預期都不敢太低。雖然鋁新增產(chǎn)能也不少，而且持續(xù)投產(chǎn)中，但對于年后旺季，在正常的季節(jié)性消費增速下，旺季鋁庫存仍會持續(xù)下滑至低水平狀態(tài)。而隨著產(chǎn)業(yè)集中度的進一步提升，鋁價受頭部企業(yè)影響也在增加。鋁企利潤水平經(jīng)過2020年的高利潤持續(xù)后，在產(chǎn)能天花板的氛圍下，市場對于冶煉企業(yè)高利潤認知已經(jīng)處于一個司空見慣的認識中。2000一噸左右的利潤也并不是特別高的數(shù)字。因此，鋁價在年后旺季上漲的可能性更大。最大風險在于消費遠低于預期導致累庫太多，去庫慢。

個人簡介：吳鍇，畢業(yè)于中南大學礦物加工本科，冶金工程碩士。2011年開始擔任中信期貨有色研究員、有色負責人，產(chǎn)業(yè)推動負責人。2018年開始進入中融鼎投資負責有色金屬各品種的研究和交易，主要立足于基本面差異，結(jié)合宏觀情緒分析，進行有色單邊投資及有色品種間的對沖交易。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。