華聯(lián)期貨：鋼材:春節(jié)前后趨于平淡 關(guān)注節(jié)后低吸機(jī)會(huì)
發(fā)布時(shí)間：2021-02-11 09:25
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主要觀點(diǎn)：
一月份螺紋鋼(4404, 34.00, 0.78%)期貨
價(jià)格呈高位回落之勢(shì)，現(xiàn)貨受需求明顯萎縮拖累呈震蕩下行。從近期市場(chǎng)運(yùn)行的影響因素看，一是宏觀面和疫情的影響，另外是需求下行帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)博弈。首先，一月份央行對(duì)公開(kāi)市場(chǎng)操作較少，僅進(jìn)行少量的逆回購(gòu)操作，但凈回籠資金較多，因此流動(dòng)性有收緊跡象，加上央行馬駿的講話增加市場(chǎng)對(duì)今年貨幣政策加快轉(zhuǎn)向的擔(dān)憂，海外市場(chǎng)受美元
指數(shù)低位反彈影響，
大宗商品價(jià)格也出現(xiàn)明顯回調(diào)；同時(shí)全球疫情仍較為嚴(yán)重，國(guó)內(nèi)局部點(diǎn)狀爆發(fā)仍引發(fā)市場(chǎng)對(duì)明年需求恢復(fù)的擔(dān)憂，宏觀預(yù)期有所改變對(duì)價(jià)格帶來(lái)一定壓力。然后是產(chǎn)業(yè)自身的供需雙弱，一月份屬于季節(jié)性淡季，雖然月初需求在趕工支撐下具有韌性，但隨著春節(jié)假期臨近以及疫情影響部分工地開(kāi)工，需求下降明顯加速，鋼價(jià)隨之震蕩回落，受制于原料端價(jià)格堅(jiān)挺，鋼價(jià)下行對(duì)鋼廠成本帶來(lái)沖擊，部分鋼廠利潤(rùn)開(kāi)始出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致鋼廠被迫檢修，產(chǎn)量呈逐步下降。
進(jìn)入二月份后面臨春節(jié)假期，現(xiàn)貨市場(chǎng)逐漸休市，市場(chǎng)交投進(jìn)入低谷，
鋼市難尋爆點(diǎn)，鋼價(jià)繼續(xù)高位震蕩。供需方面，節(jié)前短流程鋼廠停產(chǎn)放假增多，長(zhǎng)流程鋼廠檢修增加，產(chǎn)量呈逐步下行；下游終端需求除了部分基建項(xiàng)目仍在持續(xù)之外，多數(shù)進(jìn)入停工放假狀態(tài)；冬儲(chǔ)需求也基本完成，貿(mào)易商主動(dòng)冬儲(chǔ)意愿較低，鋼廠累庫(kù)幅度高于同期水平。節(jié)后市場(chǎng)需關(guān)注疫情的發(fā)展情況，雖然政府鼓勵(lì)就地過(guò)年，但建筑業(yè)員工多選擇返鄉(xiāng)團(tuán)聚，若隨著人員流動(dòng)出現(xiàn)惡化，對(duì)節(jié)后工地復(fù)工以及市場(chǎng)情緒將帶來(lái)較大影響。
操作建議：
單邊：逢低做多，關(guān)注4100-4200區(qū)間的做多機(jī)會(huì)。
套利：關(guān)注價(jià)差在60以下的05-10正套。
重點(diǎn)關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)因素：
疫情發(fā)展；春節(jié)期間累庫(kù)幅度；工地復(fù)工情況
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。
