【中信期貨】兩會政策基調(diào)基本符合市場預(yù)期，銅價探底回升

受訪人信息：中信期貨 銅研究員 沈照明

客戶觀點：

自進(jìn)入2021年以來，市場都普遍擔(dān)心中國政策收緊，所以銅價階段性會受到收緊預(yù)期的壓制，3月初銅價回落。

在中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正常的背景下，投資者擔(dān)心基建投資放緩，但實際上今年兩會上老舊棚改5.3萬個，比去年多了1.4萬個，中央預(yù)算內(nèi)投資也增加了100億元，這說明基建這塊比市場預(yù)期的稍好，地方專項債和赤字率基本符合市場預(yù)期。

2021貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度。貨幣政策并未設(shè)定收緊的條件，就當(dāng)前來看，主要還是要關(guān)注海外疫情拐點和海外經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況。

我們看到銅價在兩會前實際上對政策面有一定預(yù)期，價格出現(xiàn)一定幅度的調(diào)整，政策基調(diào)出來后，銅價反倒是探底回升，表現(xiàn)出賣預(yù)期買現(xiàn)實的特點。隨著消費旺季逐漸到來，銅價有望再度回升。

風(fēng)險因素：基建政策落實不足、貨幣政策存較大不確定性

個人簡介：中信期貨研究部銅錫研究員，12年以上有色研究經(jīng)驗，熟悉銅產(chǎn)業(yè)鏈，在貿(mào)易公司期間負(fù)責(zé)保值和套利交易，有豐富的銅內(nèi)外跨市場套利等經(jīng)驗。

公司簡介：中信期貨有限公司是中信證券股份有限公司（以下簡稱“中信證券”）的全資子公司。中信證券成立于1995年，經(jīng)過二十余年的發(fā)展，已由一家中小券商發(fā)展成為A+H綜合經(jīng)營的國際化投資銀行。2019年末，中信證券總資產(chǎn)7917億元，歸屬母公司凈資產(chǎn)1616億元。2019年實現(xiàn)營業(yè)收入431億元，歸屬母公司凈利潤122億元，均處于市場領(lǐng)先地位。

中信集團(tuán)在世界500強(qiáng)中最新排名第126位，旗下中信銀行、中信信托、中信投資控股、中信產(chǎn)業(yè)基金、華夏基金、中信保誠人壽等百余家金融行業(yè)大型龍頭企業(yè)賦予中信期貨全方位拓展的廣闊空間。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。