一季度電力集團上網結算電價現(xiàn)拐點

近年來，煤炭價格持續(xù)走低使各省煤電企業(yè)發(fā)電成本降低，而標桿上網電價調整幅度不到位使得煤電企業(yè)獲得了空前的超額利潤。因此，很多電力企業(yè)跑步投建煤電裝機項目，日子也還算過得舒心。從2015年年報來看，除了國電電力外，五大電力集團中的4家都取得了凈利潤的同比大幅上漲，其中大唐發(fā)電歸屬于上市公司股東的凈利潤為28億元，同比上漲56.20%，而華電國際增長21.05%，華能國際增長13.16%。

不過，近期國家發(fā)改委、能源局加緊念上了政策“緊箍咒”，密集下發(fā)了《關于進一步做好煤電行業(yè)淘汰落后產能的通知》、《關于促進我國煤電有序發(fā)展的通知》、《關于建立煤電規(guī)劃建設風險預警機制暨發(fā)布2019年煤電規(guī)劃建設風險預警的通知》等三份文件，主要是圍繞“三個一批”和建立風險預警機制打出嚴控煤電行業(yè)產能組合拳。

其實，早在去年年底的能源工作會上，國家能源局局長努爾·白克力就已經明確提出，要應對可能出現(xiàn)的煤電過剩產能。在4月21日國家能源局組織召開的電視電話會上，白克力更是直言，如果按這樣的發(fā)展態(tài)勢，未來幾年，我國煤電行業(yè)將會變成現(xiàn)在的鋼鐵和煤炭行業(yè)。

《關于促進我國煤電有序發(fā)展的通知》被業(yè)界稱為“煤電大剎車”文件，明確將暫緩核準和緩建分別劃定了13、15個省份，而建立煤電規(guī)劃建設風險預警機制文件中也已經將全國33個省級電網區(qū)域中的28個劃定為紅色預警。分析人士認為，預警信息會成為相關部門制定政策、辦理核準相關文件以及金融業(yè)投資決策的參考依據(jù)，必將產生很大影響。

其實，業(yè)內對煤電行業(yè)產能過剩帶來的利潤下滑已有預期。據(jù)華北電力大學煤電經濟性研究課題組一份名為《中國燃煤發(fā)電項目的經濟性研究》的報告估算，新建煤電項目的盈利空間將在“十三五”期間完全喪失，新投產機組規(guī)模持續(xù)高位將導致機組利用率進一步惡化，煤電全行業(yè)虧損有可能在2017年提前到來。而中國電力企業(yè)聯(lián)合會發(fā)布報告稱，2016年煤電生產利潤可能大幅壓縮，企業(yè)虧損面和負債率將明顯上升，很可能再次面臨全行業(yè)虧損局面。

在五大電力集團主要上市公司的年報中也均識別出行業(yè)存在發(fā)電產能過剩、發(fā)電設備利用小時下降的風險。從已經公布的一季報情況來看，華能國際和華電國際凈利潤同比下滑21.58%和11.29%，平均上網結算電價分別為401.86元/兆瓦時和389.32元/兆瓦時，同比下降10.69%和12.44%。上網結算電價出現(xiàn)拐點。

此外，面對國家主管部門調控煤電政策升級，2016年第一季度的發(fā)電量、上網結算電價的同比變化帶來的收入下降，給煤電行業(yè)企業(yè)的利潤蒙上陰影。中國電力企業(yè)聯(lián)合會規(guī)劃處副處長張衛(wèi)東表示，當前，全國煤電產能地區(qū)間的聯(lián)系已經非常緊密，國家需從整體規(guī)劃上嚴格控制。華北電力大學煤電經濟性研究課題組教授袁家海認為，化解煤電產能過剩，當務之急要把增量減下來或者凍結住。他建議，整個“十三五”期間，全部的煤電項目核準都應凍結，并且在未來電力市場化當中打破目前各自為政的格局，并通過強化跨省區(qū)的資源配置滿足電力需求。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。