青島海爾發(fā)布業(yè)績公告 趨勢向好 未來可期

4月28日晚間，青島海爾公布2015年年報和2016年一季報。

2015年度青島海爾營業(yè)收入實現(xiàn)897.48億元，同比降低7.4%，考慮到章丘電機、特種電器等影響還原后，同比降低4.5%；歸屬母公司股東凈利潤43.01億元，同比下降19%；毛利率27.96%，同比提升0.35個百分點。

2016年一季度青島海爾營業(yè)收入實現(xiàn)222.37億元，同比降低8.4%，還原后同比降低3%，歸母凈利潤實現(xiàn)15.97億元，同比增長48.1%；毛利率28.59%，同比提升1.09個百分點。從公司業(yè)績表現(xiàn)看，增長趨勢進一步向好。

行業(yè)增長放緩 海爾主動調整

2015年全球白電市場整體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。根據(jù)知名第三方咨詢機構歐睿國際統(tǒng)計，2015年全球冰箱、洗衣機、家用空調零售額分別同比下滑2%、4%、3%。而在國內，中怡康數(shù)據(jù)顯示，2015年空調行業(yè)零售額同比下降4.8%、零售量同比下降1.1%；，2015年冰箱行業(yè)零售額同比下滑1.2%、零售量同比下滑4.9%；洗衣機行業(yè)零售額同比增4.0%、零售量同比微增0.6%。

對此，青島海爾在年報中判斷，行業(yè)已進入平穩(wěn)增長期，行業(yè)增長驅動因素由銷量增長轉變?yōu)榕c消費升級結合的結構提升。因此，公司在2015年進行了主動調整，

具體來說，公司在產品結構上向高端化和差異化發(fā)展，能接入互聯(lián)網(wǎng)的網(wǎng)器數(shù)量大幅增加，并在其上大力拓展智慧生活生態(tài)圈，引進微軟、寶潔等合伙伙伴；渠道方面，在多重因素導致行業(yè)整體經銷商進貨意愿下滑的情況下，公司也不向經銷商壓貨；同時，在建設互聯(lián)工廠、幫助供應商從零部件供應商轉變?yōu)槟K化定制參與設計等方面增強供應鏈競爭能力。

從季度表現(xiàn)來看，海爾的調整效果已逐步體現(xiàn)，2015年四季度收入增幅環(huán)比改善。在市場份額方面，海爾冰箱零售額份額提升1.4個百分點；洗衣機提升0.33個百分點；空調微降0.30個百分點，基本保持穩(wěn)定。

中高端產品快速增長 互聯(lián)網(wǎng)轉型深化

從本次年報看來，中高端產品在2015年的快速增長是一大亮點。定位中高端的卡薩帝品牌在2015年收入增速達27%，在多個細分品類中市場份額均居領先地位。中高端產品的快速增長也帶動公司毛利率提升。

一位家電業(yè)內的資深人士認為，在房地產行業(yè)放緩后，已有家電產品的升級換代成為拉動家電消費的主要力量，而在換代時，除了關注產品品質之外，升級化和高端化的趨勢已經非常明顯。而基于海爾全球研發(fā)平臺的卡薩帝品牌受益較大。

海爾年報中披露，在卡薩帝產品高品質的前提下，公司采取了冠名美食類綜藝節(jié)目、贊助高端活動、建設專營門店等措施，卡薩帝品牌的認知提升明顯。尼爾森數(shù)據(jù)顯示，2015年卡薩帝品牌知名度在一線城市增幅41%、二線城市增幅33%，品牌美譽度達到95%，產品用戶滿意度為行業(yè)最高。

年報中另一大引人注目的則是海爾在互聯(lián)網(wǎng)轉型方面的進展。在2013年發(fā)布U+智慧生活平臺之后，青島海爾在年報中披露，2015年網(wǎng)器銷售額超100億，同比增長169%。海爾優(yōu)家APP自15年4月份正式上線后，累計用戶數(shù)超過1000萬，活躍用戶數(shù)超百萬。

同時，基于U+的七大生態(tài)圈落地也推動公司在場景生態(tài)經濟方面的探索。例如，一款帶有大觸摸屏的馨廚冰箱就可以完成美食DIY、食材管理、影音娛樂、生鮮電商等功能，匯聚了蘇寧易購、豆果美食、愛奇藝、蜻蜓FM等各方提供媒介服務和O2O服務，組成一個美食生態(tài)圈。而海爾的商業(yè)模式也從單純硬件銷售向“網(wǎng)器+應用+服務+平臺”模式的轉型。類似的還有空氣、洗護、用水等生態(tài)圈。2015年，來自生態(tài)圈的收入同比增長超過600%。

此外，在互聯(lián)網(wǎng)定制方面，海爾定制化產品數(shù)量呈高速增長態(tài)勢，2015年定制化產品訂單量累計達到15萬臺，16年一季度單季度就達到13.3萬臺的訂單量，而這背后的支撐就是海爾已有的7家互聯(lián)工廠及整個供應鏈體系，實現(xiàn)用戶定制需求和定制過程的全流程可視化。

未來增長的三大動力

對于投資者關心的未來增長問題，海爾在年報中給出了三位一體本土化前提下的全球化、結構升級和互聯(lián)網(wǎng)增長三大動力因素。

繼2015年收購集團海外白電業(yè)務之后，海爾又在2016年初整合GE家電業(yè)務。預計在收購完成后，GE與海爾將在收入、成本、技術等多個方面產生協(xié)同，并逐步釋放。

未來居民消費升級帶來的中高端產品的增長仍將持續(xù)。生態(tài)圈和互聯(lián)工廠定制雖然目前貢獻仍不大，但增長迅速，從長遠角度來看，將是未來業(yè)績增長的重要動力。

“卡薩帝已經在中高端方面占據(jù)很好的優(yōu)勢位置，最近幾年就會帶來良好回報，”海爾內部人士對未來頗有信心，“智慧家居及生態(tài)圈尚未到爆發(fā)期，但肯定是未來方向，爆發(fā)時我們毫無疑問是領先的，因此公司蓄勢待發(fā)，未來可期”。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。