市場人士：理性看待PVC市場變化

今年春節(jié)后，化工品價(jià)格集體上行，但3月中下旬開始走勢有所分化，聚烯烴進(jìn)入調(diào)整階段，但PVC依舊維持強(qiáng)勁走勢。上周PVC期現(xiàn)價(jià)格均創(chuàng)出10年以來新高。市場人士提醒投資者應(yīng)理性看待市場的變化。

期貨日報(bào)記者采訪多位市場人士了解到，PVC期現(xiàn)價(jià)格強(qiáng)勢，主要與自身供需面以及成本端的變化有關(guān)。近兩年，電石和PVC新增產(chǎn)能的投放速度不匹配，有供應(yīng)缺口。在這樣的背景下，一旦電石行業(yè)受到環(huán)保措施的影響，價(jià)格容易快速拉漲，從而在成本端對(duì)PVC價(jià)格產(chǎn)生帶動(dòng)。

“近幾年，由于環(huán)保政策淘汰落后產(chǎn)能，電石投產(chǎn)速度明顯放緩。內(nèi)蒙古包頭、鄂爾多斯等地紛紛出臺(tái)相應(yīng)的地域政策，針對(duì)高耗能企業(yè)出臺(tái)減少用電量、降負(fù)荷、限電、增加用電成本等細(xì)化管控措施。受此影響，國內(nèi)電石供應(yīng)緊張，2月中下旬以來價(jià)格一路飆升，至3月中累計(jì)漲幅近2000元/噸。”眾塑聯(lián)研究員林曉桃告訴記者。

電石是PVC生產(chǎn)成本的重要組成部分，電石價(jià)格的暴漲導(dǎo)致PVC生產(chǎn)成本不斷抬升。據(jù)林曉桃介紹，山東一季度電石價(jià)格最高在5665元/噸時(shí)，對(duì)應(yīng)PVC生產(chǎn)成本約在9600元/噸；內(nèi)蒙古一季度電石價(jià)格最高在5000元/噸時(shí)，對(duì)應(yīng)PVC生產(chǎn)成本在8550元/噸左右。

國投安信期貨分析師牛卉認(rèn)為，盡管3月中下旬以后，電石價(jià)格從高位回落，但近期電石價(jià)格開始企穩(wěn)反彈。由于下游需求恢復(fù)，內(nèi)蒙古電石供應(yīng)不足，寧夏電石多供應(yīng)外購電石PVC企業(yè)。這些因素都對(duì)電石價(jià)格構(gòu)成支撐，成本端的支撐目前來看有走強(qiáng)預(yù)期。

另外，前期北美寒流導(dǎo)致大約350萬噸PVC裝置停車，國際供應(yīng)緊張帶動(dòng)PVC出口量同比出現(xiàn)激增。“目前出口套利窗口打開，雖然印度疫情形勢嚴(yán)峻，但整體出口需求仍然不差。從內(nèi)部需求來看，目前正值需求旺季，下游工廠開工升至高位，大廠基本恢復(fù)至七至八成，甚至更高。”牛卉表示，中游貿(mào)易商庫存持續(xù)下滑，表明下游需求旺盛。下游整體訂單尚可，臨近“五一”，下游也有一定的備貨需求。

在東證期貨分析師楊梟看來，二季度是PVC的傳統(tǒng)檢修季，當(dāng)前已有部分企業(yè)公布檢修計(jì)劃。此外，近期寧夏也公布了“雙控”目標(biāo)，電石供應(yīng)偏緊的問題將更加突出，不排除后期影響PVC企業(yè)開工的可能。二季度PVC產(chǎn)量環(huán)比走低是大概率事件。

PVC現(xiàn)貨價(jià)格居高不下，導(dǎo)致下游生產(chǎn)成本明顯增加，成本壓力凸顯。“盡管部分下游制品價(jià)格也跟隨上漲，但漲幅不及原料，下游生產(chǎn)利潤被擠壓，部分陷入虧損。”據(jù)方正中期期貨分析師夏聰聰介紹，目前，下游操作偏謹(jǐn)慎，多維持剛需采購，以逢低適量補(bǔ)貨為主，追漲熱情并不高，部分企業(yè)對(duì)高價(jià)貨源有抵觸心理。盡管PVC市場主流價(jià)格走高，但現(xiàn)貨實(shí)際成交節(jié)奏有所放緩。

浙江明日控股集團(tuán)股份有限公司PVC研究員顧小雯也向記者證實(shí)，面對(duì)上游原料的大幅上漲，PVC下游從一開始的抵制到逐漸接受，對(duì)價(jià)格接受度逐漸提升，但是原料庫存始終維持在低位，下游基本維持回調(diào)采購、高位觀望的節(jié)奏。

昨日，PVC期價(jià)呈高位調(diào)整態(tài)勢，在受訪人士看來，PVC價(jià)格回落是市場短期調(diào)整行為，預(yù)計(jì)下方空間受限。在夏聰聰看來，2021年，PVC市場與以往有所不同，成本端抬升較為明顯，新增產(chǎn)能釋放規(guī)模也將受到一定限制；同時(shí)，國外市場走強(qiáng)，對(duì)國內(nèi)PVC產(chǎn)生利好提振。對(duì)于投資者而言，應(yīng)理性看待市場的新變化。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。