型材2021上半年總結(jié)及下半年展望

1、2021上半年型價沖高回落

　　2021年上半年型價沖高回落。春節(jié)過后，下游陸續(xù)復工，唐山地區(qū)受環(huán)保停產(chǎn)以及兩會召開等消息炒作，價格保持上漲趨勢。金三銀四傳統(tǒng)旺季，原料以及鋼坯價格接連上揚的提振下，現(xiàn)貨市場瘋狂拉漲并持續(xù)到5月份，此時鋼坯以5820元/噸的價格攻破歷史高點，型價5670元/噸也達到了10年以來最高價。但在國家政策高壓下，大宗商品漲勢“急剎車”，市場情緒極不穩(wěn)定，加上終端用鋼行業(yè)難以承受鋼價持續(xù)高位盤整和環(huán)保管控趨嚴等因素，型材價格大幅下跌。進入6月傳統(tǒng)淡季，一方面下游需求持續(xù)減弱；另一方面百年黨慶環(huán)境管控趨嚴，型市再現(xiàn)供需兩弱行情，價格低位震蕩整理。

　　2、2021上半年型鋼基本面分析

　?。?）調(diào)坯型鋼廠利潤有所改善

　　總體來看，1-6月型材調(diào)坯軋材企業(yè)整體利潤尚可，盈利月份占比增多，平均利潤在66.81元/噸。春節(jié)過后，軋鋼企業(yè)盈利空間逐漸釋放，表現(xiàn)出高位震蕩態(tài)勢。而到銀四旺季，礦石、焦炭等原料價格大幅拉漲，以致于鋼坯與成品材差價大幅縮小，鋼企普遍進入虧損狀態(tài)。進入5月份后，型價突破歷史高點，創(chuàng)下了連續(xù)十多年來的最高價，鋼企利潤也迎來最高點達到310元/噸。但隨著6月淡季到來，終端需求不斷銳減，鋼企利潤也隨之下移。然受環(huán)保管控趨嚴影響，多數(shù)鋼企生產(chǎn)受限，在成品庫存低位的支撐下，鋼企整體惜售盼漲的心理明顯。

　?。?）型鋼廠開工率整體波動幅度較大

　　兩會提出“碳達峰、碳中和”3060戰(zhàn)略目標，鋼鐵行業(yè)綠色低碳發(fā)展對實現(xiàn)“碳達峰”和“碳中和”目標至關(guān)重要，隨著環(huán)保限產(chǎn)政策的趨嚴，型鋼廠生產(chǎn)開工均受到抑制，2021上半年唐山型鋼廠平均開工率為40.68%，較2020年同期下降2.47%。年前受部分地區(qū)疫情影響，多地提倡就地過年，鋼企開工率也達到最低點。后期隨著工地開工逐漸增多，鋼材需求明顯放量，鋼企生產(chǎn)積極性也有所提升。但在碳達峰與碳中和的大背景下，嚴控高耗能、高污染是政策中長期導向，軋鋼企業(yè)頻繁限產(chǎn)使得市場成品材庫存低位，有利于型價堅挺。

　?。?）型鋼廠出貨難有持續(xù)性放量

　　2021上半年型鋼廠整體出貨情況呈現(xiàn)中間高、兩端低的走勢。2021年1-6月份唐山型鋼廠日均出貨量為5811.21噸，而2020年1-6月份唐山型鋼廠日均出貨量為7796.88噸，2021年比2020年日均出貨量縮減了1985.67噸。年初個別地區(qū)受疫情影響，整個型材市場出貨情況并不樂觀。后期隨著下游陸續(xù)復工，市場逐漸蘇醒，供需量雙雙回升，特別是在4月中旬，由于價格的上漲，大多商家持買漲不買跌的心態(tài)，積極拿貨。但由于環(huán)保管控政策頻出，型鋼調(diào)坯軋材企業(yè)生產(chǎn)受限，多數(shù)廠內(nèi)庫存量持續(xù)偏低，貿(mào)易商缺貨規(guī)格增多，市場成交也難有持續(xù)性放量。

　?。?）型材社會常備庫存量震蕩走高

　　最新數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年上海型材社會常備庫存量走勢“先抑后揚”，與2020年上半年“先揚后抑”的走勢形成鮮明對比，主要是基于后疫情時代需求和經(jīng)濟得到有序復蘇。一季度初期與中期，受春節(jié)假期、物流運輸、礦石原料等因素影響，上海地區(qū)型鋼庫存總量處于“穩(wěn)固增漲”態(tài)勢。隨著“金三銀四”傳統(tǒng)旺季到來，各地重點項目陸續(xù)施工以及開工達到正常水平，庫存下降速度明顯，比較符合市場預期走勢。5月份鋼價經(jīng)歷“暴漲暴跌”，中間商壘庫節(jié)奏不得不再次放緩。隨著二季度后期，南北高溫、梅雨季到來、環(huán)保加嚴、國家強行壓價等因素，不少工地被迫關(guān)停，商家?guī)齑鎵毫︼j升。

　　3、2021下半年型鋼價格預判：震蕩上揚

　　成本方面：近期鐵礦石等煉鋼原燃料價格還在持續(xù)攀升之中。鐵礦石方面，全球鋼材產(chǎn)量較高，加上澳洲上半年發(fā)運量較弱，導致鐵礦石處于高估值加強驅(qū)動的狀態(tài)。2021 年為焦化產(chǎn)能投產(chǎn)周期，下半年仍有1000 萬噸以上凈投產(chǎn)，雖有階段性環(huán)保政策擾動，但預計全年焦炭產(chǎn)量維持小幅正增長。而且目前澳洲的焦煤進口沒有放開，僅憑國內(nèi)的供應(yīng)價格難以下調(diào)。因此鋼坯成本居高不下，成品材價格也難現(xiàn)持續(xù)下調(diào)態(tài)勢，2021年下半年成本支撐仍將維持震蕩趨強的態(tài)勢。

　　供給方面：據(jù)統(tǒng)計，2021年6月中旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2395.38萬噸、鋼材2284.76萬噸；平均日產(chǎn)粗鋼239.54萬噸，環(huán)比增長2.57%、同比增長15.99%；鋼材228.48萬噸，環(huán)比增長3.80%、同比增長18.05%。目前高爐開工率雖然出現(xiàn)了小幅上升，但依然低于去年水平。短期來看，鋼鐵行業(yè)勢必嚴格控制碳排放，最重要的措施就是壓減粗鋼產(chǎn)量。雖然鋼廠檢修開始增多，但前期鋼廠庫存累計的壓力正在顯現(xiàn)，同時高位原料成本支撐的力度開始減弱，持續(xù)下跌的鋼材價格逐漸逼近鋼廠的生產(chǎn)成本，部分鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)開始虧損，促使鋼廠逐漸壓縮產(chǎn)量或者轉(zhuǎn)換為高利潤的品種生產(chǎn)，有利于成材價格堅挺。

　　需求方面：①2021年全球鋼鐵需求預計將恢復至17.17億噸，較2020年上升3.8%，其中中國鋼鐵需求比2020年增長1.0%左右，中國的恢復速度預計將領(lǐng)先世界其他國家。② 隨著基數(shù)效應(yīng)的逐步減弱，各主要經(jīng)濟指標增速將高位回落，6月和下半年工業(yè)生產(chǎn)預計有所降溫，預計全年GDP增速由年初設(shè)定的6%或增至8%到10%，經(jīng)濟正逐步向常態(tài)化發(fā)展?？傮w上，需求還是趨好，下半年也是集中發(fā)力的關(guān)鍵時期。

　　政策方面：①發(fā)改委、工信部等密集調(diào)研，下半年經(jīng)濟政策走向漸清晰。穩(wěn)定工業(yè)增長、擴大有效投資、進一步擴大內(nèi)需或是下半年宏觀經(jīng)濟政策加力的重點。②唐山調(diào)坯軋材限產(chǎn)比較靈活，且已明確現(xiàn)在到年底維持30%。此外，山西、山東、江蘇等其它省份也出臺了不同程度的環(huán)保限產(chǎn)政策，“碳達峰”“碳中和”已成家常?？傊?，庫存成為有力杠桿，型價偏強機會走高。③監(jiān)管部門出臺“三道紅線”新規(guī)以收緊房地產(chǎn)融資，房地產(chǎn)新開工面積減少，這對鋼材需求起到一定的抑制作用，但房地產(chǎn)對型鋼方面影響比例有限。④國家三次出手以此抑制大宗商品快速上漲，目前鋼市整體進入相對平穩(wěn)修整期。

　　綜合來看，成本高位、供給下移、需求拉動、政策加壓，各個方面都對型價存在一定的支撐，預計下半年型價仍有上漲空間，整體呈震蕩趨漲的可能性較大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。