大商所今年已批12個(gè) “保險(xiǎn)+期貨” 試點(diǎn)項(xiàng)目

今年4月，大商所發(fā)布了關(guān)于2016年支持期貨公司開展“場(chǎng)外期權(quán)”“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)的通知。據(jù)了解，通知發(fā)布后，得到了期貨公司和保險(xiǎn)公司的積極響應(yīng)。經(jīng)過嚴(yán)格審批，目前已有12個(gè)“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目獲得批準(zhǔn)。同時(shí)，“場(chǎng)外期權(quán)”服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈試點(diǎn)申報(bào)工作也正在有序推進(jìn)中。

早在2015年，大商所即積極適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，將已有的“場(chǎng)外期權(quán)”試點(diǎn)模式完善、升級(jí)，并引入保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，推出“保險(xiǎn)+期貨”這一服務(wù)“三農(nóng)”的新模式，為解決農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格補(bǔ)貼問題探索新路，在業(yè)界引起強(qiáng)烈反響，并得到黨中央、國(guó)務(wù)院的高度重視，被寫入“中央一號(hào)”文件。今年，大商所加大了“保險(xiǎn)+期貨”服務(wù)“三農(nóng)”和“場(chǎng)外期權(quán)”服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈的支持力度，并積極推動(dòng)豆粕期貨期權(quán)上市。

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，大商所已將推廣“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)作為今年交易所的重點(diǎn)工作。相較去年，今年的“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)支持方案進(jìn)一步加大了支持力度，主要通過手續(xù)費(fèi)減免等方式支持期貨公司開展業(yè)務(wù)。在試點(diǎn)模式上，方案要求期貨公司利用“保險(xiǎn)+期貨”的操作方式，為農(nóng)戶、家庭農(nóng)場(chǎng)及農(nóng)村合作社組織提供價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的保障服務(wù)；保險(xiǎn)合同中所涉及的價(jià)格數(shù)據(jù)以大商所相對(duì)應(yīng)的期貨數(shù)據(jù)為依據(jù)；試點(diǎn)品種為玉米和大豆，現(xiàn)貨規(guī)模適度增至去年的5倍。

大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，經(jīng)過一系列嚴(yán)格評(píng)審，目前有12家期貨公司的試點(diǎn)項(xiàng)目獲批立項(xiàng)，其中包括永安期貨在吉林省6個(gè)地區(qū)開展的玉米“保險(xiǎn)+期貨/期權(quán)”項(xiàng)目、浙商期貨在黑龍江省嫩江縣開展的大豆“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目、新湖瑞豐（新湖期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司）在遼寧省錦州義縣開展的玉米“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目、南華期貨在黑龍江省趙光農(nóng)場(chǎng)開展的大豆“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目等。這12個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目中，有9個(gè)玉米試點(diǎn)項(xiàng)目，3個(gè)大豆試點(diǎn)項(xiàng)目，主要覆蓋遼寧、吉林、黑龍江、內(nèi)蒙古等玉米、大豆主產(chǎn)區(qū)。人保財(cái)險(xiǎn)、安華農(nóng)險(xiǎn)、陽(yáng)光農(nóng)險(xiǎn)、國(guó)元保險(xiǎn)、大地保險(xiǎn)等7家保險(xiǎn)公司參與上述項(xiàng)目。

“場(chǎng)外期權(quán)”服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈試點(diǎn)支持方案是和“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)支持方案一并推出的，其明確要求“場(chǎng)外期權(quán)”的標(biāo)的價(jià)格應(yīng)以大商所相對(duì)應(yīng)的期貨數(shù)據(jù)為依據(jù)。與往年相比，大商所今年在場(chǎng)外期權(quán)試點(diǎn)品種數(shù)量、單個(gè)試點(diǎn)規(guī)模及支持額度上均有大幅提高。總試點(diǎn)品種增至13個(gè)，涉及大豆、玉米、豆粕、豆油、棕櫚油、玉米淀粉和雞蛋7個(gè)農(nóng)業(yè)品種和鐵礦石、焦炭、焦煤、聚乙烯、聚氯乙烯和聚丙烯6個(gè)工業(yè)品種。單個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目的現(xiàn)貨規(guī)模最低要求，較去年有不同程度提高。

據(jù)了解，“場(chǎng)外期權(quán)”服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈試點(diǎn)申報(bào)工作正在進(jìn)行，預(yù)計(jì)6月底結(jié)束。

作為以農(nóng)產(chǎn)品期貨起步的交易所，大商所一直積極探索利用期市服務(wù)“三農(nóng)”的新模式。早在2014年，大商所即聯(lián)合期貨公司、涉農(nóng)企業(yè)和種糧大戶，開展了“永安云天化”“新湖瑞豐二次點(diǎn)價(jià)”和“浙商訂單保險(xiǎn)”的“場(chǎng)外期權(quán)”服務(wù)“三農(nóng)”項(xiàng)目，探索出農(nóng)民增收、合作社穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)、金融機(jī)構(gòu)獲取合理收益等多方共贏的新模式。2015年，大商所對(duì)“場(chǎng)外期權(quán)”項(xiàng)目模式進(jìn)一步升級(jí)，引入保險(xiǎn)公司，成功探索出“保險(xiǎn)+期貨”模式，并在玉米、雞蛋等品種上開展了三個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)了多方共贏。

業(yè)內(nèi)人士表示，盡管我國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)較為發(fā)達(dá)，但仍未形成權(quán)威的、有代表性的現(xiàn)貨定價(jià)依據(jù)，保險(xiǎn)產(chǎn)品及服務(wù)定價(jià)難，產(chǎn)品推廣受限。而在“保險(xiǎn)+期貨”模式下，以期貨價(jià)格作為農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的定價(jià)基準(zhǔn)，可以解決保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)難的問題，提高保險(xiǎn)產(chǎn)品的科學(xué)性和合理性，切實(shí)保障農(nóng)民收入。比如2015年開展的新湖瑞豐雞蛋價(jià)格險(xiǎn)試點(diǎn)、美爾雅雞蛋目標(biāo)價(jià)格保值試點(diǎn)，二者開展的時(shí)間基本相同，但標(biāo)的價(jià)格不同，前者保險(xiǎn)產(chǎn)品標(biāo)的是上海地區(qū)的現(xiàn)貨價(jià)格，后者為大商所雞蛋期貨價(jià)格。在最后的賠付中，前者試點(diǎn)項(xiàng)目到期時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格并未跌破保險(xiǎn)價(jià)格，養(yǎng)殖戶未能得到理賠；而后者試點(diǎn)項(xiàng)目到期期貨市場(chǎng)價(jià)格低于目標(biāo)價(jià)格，養(yǎng)殖戶獲利216元/噸。“定價(jià)基準(zhǔn)作為‘保險(xiǎn)+期貨’模式的核心要素，其構(gòu)成直接影響到農(nóng)戶的切身利益。”上述業(yè)內(nèi)人士說(shuō)。

據(jù)了解，在“保險(xiǎn)+期貨”模式探索過程中，另一難題是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和確保各參與主體獲取合理收益，這也是以前涉農(nóng)保險(xiǎn)產(chǎn)品一直未真正發(fā)揮作用的原因。有市場(chǎng)人士表示，“保險(xiǎn)+期貨”模式將保險(xiǎn)公司面臨的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)剝離到期貨公司，再由期貨公司利用期貨市場(chǎng)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，最終得以實(shí)現(xiàn)多方共贏。

在分析人士看來(lái)，衍生品市場(chǎng)功能作用和與之結(jié)合的金融創(chuàng)新服務(wù)已得到黨中央、國(guó)務(wù)院的高度重視，“中央一號(hào)”文件將農(nóng)產(chǎn)品衍生品市場(chǎng)發(fā)展和創(chuàng)新服務(wù)納入其中，表明新形勢(shì)下進(jìn)一步發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品衍生品市場(chǎng)及發(fā)揮其功能作用將成為國(guó)家推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革、加快農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)的抓手之一。

上述大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步，大商所將積極貫徹落實(shí)“中央一號(hào)”文件精神，在“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)推進(jìn)方面，充分利用政府、銀行、保險(xiǎn)公司等資源，在增加支持力度的基礎(chǔ)上進(jìn)一步優(yōu)化、完善并深化“保期”“銀期”合作；同時(shí)，利用“場(chǎng)外期權(quán)”從購(gòu)銷兩端幫助化解產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)衍生品市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，特別是服務(wù)“三農(nóng)”的廣度、深度和力度。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。