行情大翻轉(zhuǎn) 鞍鋼中期業(yè)績大幅扭虧

近日，各家鋼企陸續(xù)發(fā)布半年度業(yè)績預(yù)告。鞍鋼股份最新業(yè)績預(yù)告顯示，公司2016年上半年凈利約3億元，而其一季度虧損達6.15億元，這意味著今年二季度其凈利潤達9.15億元，比去年同期增長了93.55%。

不僅是鞍鋼，其他鋼企經(jīng)營狀況也大幅好轉(zhuǎn)。第一財經(jīng)記者梳理半年度業(yè)績預(yù)告發(fā)現(xiàn)，按照相關(guān)機構(gòu)行業(yè)分類的46家上市鋼企當(dāng)中，已有17家企業(yè)公布上半年業(yè)績預(yù)告，其中僅有3家預(yù)計虧損，其余企業(yè)均預(yù)測盈利。

然而，半年前的鋼企卻是另一幅慘淡情景。以鞍鋼為例，鞍鋼集團主要上市企業(yè)鞍鋼股份交出的2015年年報顯示，公司營收下滑28.75%至527.6億元，公司巨虧45.9億元，2015年鞍鋼股份負債近450億，創(chuàng)上市以來最大虧損，相較于2014年盈利9.28億元下滑594.9%。面對當(dāng)時的巨額虧損，鞍鋼股份稱，“國內(nèi)外鋼鐵行業(yè)進入了挑戰(zhàn)最為嚴峻、競爭最為慘烈、生存最為艱難的‘冰河期’。”

為何時間僅僅過去半年，經(jīng)營狀況卻發(fā)生如此巨大的扭轉(zhuǎn)?

鞍鋼股份半年度業(yè)績預(yù)告顯示，盈利增加的主要原因是公司為應(yīng)對鋼材市場的激烈競爭，通過加大銷售力度、調(diào)整品種結(jié)構(gòu)、努力縮小市場產(chǎn)品價格較上年同期下降帶來不利影響。另一方面，降低采購成本，降低生產(chǎn)成本，并強化、細化費用管理，大力壓縮費用支出。

而相關(guān)業(yè)內(nèi)人士也告訴第一財經(jīng)記者，今年上半年鋼鐵的景氣行情是支撐業(yè)績出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)。此外，中泰證券研究報告顯示，今年二季度需求端的擴張尤其是房地產(chǎn)投資領(lǐng)域的顯著拉動，造成鋼廠訂單的快速回暖，行業(yè)利潤出現(xiàn)大級別反彈。

不過，在行情改善的大環(huán)境下，通過降本增效改善經(jīng)營業(yè)績的同時，鞍鋼股份也通過清產(chǎn)核資使其賬面變得好看起來。在2011年、2012年鞍鋼股份連續(xù)虧損被“戴帽”之后，其2013年通過調(diào)整固定資產(chǎn)折舊年限的“財務(wù)手術(shù)”實現(xiàn)盈利后順利“摘帽”。然而經(jīng)歷了無比慘痛的2015年，如果2016年再次虧損，鞍鋼股份將不得不二次“戴帽”。因此今年上半年，其又重新實施“財務(wù)手術(shù)”，在4月15日收到國資委批復(fù)后，鞍鋼股份進行清產(chǎn)核資，減記121.8億元資產(chǎn)和權(quán)益。本次清產(chǎn)核資，將本應(yīng)該記入損益表的大額資產(chǎn)減值損失，直接核減資產(chǎn)和權(quán)益，不進損益表，無疑有利于直接緩解賬面虧損壓力，避免更大的賬面虧損產(chǎn)生負面影響。而攀鋼7月13日發(fā)布的公告也顯示，其也有意進行清產(chǎn)核資。

國泰君安研究報告認為，經(jīng)歷近年持續(xù)的周期下行，部分產(chǎn)能過剩行業(yè)的國有企業(yè)年報業(yè)績地雷壓力巨大。通過清產(chǎn)核資的方式能夠暫時緩解“賬面”的業(yè)績壓力，但這實際上并不涉及實際現(xiàn)金流，因此并未改變企業(yè)經(jīng)營狀況。

不過，今年鋼鐵類上市公司中期業(yè)績之所以出現(xiàn)改善，可以說是內(nèi)部和外部兩方面的原因共同發(fā)揮了作用。有業(yè)內(nèi)人士認為，去年全年鋼鐵板塊35家公司虧損超過560億元，而今年以來，在去產(chǎn)能的作用下鋼鐵價格止跌回升，這從外部改善了上市公司的經(jīng)營環(huán)境。同時，企業(yè)內(nèi)部在虧損壓力下都加大了降低成本的各項措施，收到較好效果。

東北證券研究報告判斷，基建投資托底需求仍是當(dāng)前穩(wěn)經(jīng)濟的主要手段。適度擴大總需求的提法，以及中央不斷表態(tài)加快國企改革，在供需兩弱格局下，短期將提振行業(yè)預(yù)期，中長期價仍將對鋼鐵行業(yè)形成實質(zhì)性利好。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。