被“淋濕”的美林時鐘：農(nóng)產(chǎn)品投資正當(dāng)時

機場車站變“碼頭”、居民出入靠劃船……今年6月以來，南方多地遭受洪澇災(zāi)害，類似這樣的圖片刷爆了許多人的朋友圈。

股票、期貨、債券市場近期波動中，皆無法掩飾這次洪水帶來的影響：6月底以來，A股中農(nóng)林牧漁指數(shù)、海綿城市指數(shù)累計漲幅約10%；期市中，雞蛋價格自6月下旬以來上漲近10%，同時最近兩周菜粕(2563,-71.00,-2.70%)價格猛跌約12%；出于對災(zāi)后基建投資有望增加的預(yù)期，機構(gòu)開始推薦配置城投債。

洪水來襲，價格會否出現(xiàn)飛漲成為眼下令人擔(dān)憂的問題。一些觀點認(rèn)為，盡管洪災(zāi)對物價短期造成一定擾動，但CPI仍有望保持在較低水平。對投資者而言，玩轉(zhuǎn)“美林電風(fēng)扇”或許成為當(dāng)下抵御這場暴風(fēng)驟雨最好的選擇。

異常天氣引發(fā)洪澇災(zāi)害

“平湖一聲驚雷！”7月14日7時，伴隨著一聲聲的爆破轟鳴，湖北省第二大湖泊梁子湖與牛山湖隔堤正式實施爆破作業(yè)，這標(biāo)志著湖北梁子湖流域的牛山湖正式泄洪。

為什么要炸堤？

因自6月18日“入梅”以來，湖北省已遭遇四輪強降雨，降雨總量、降水強度、降雨范圍等突破多個歷史極值。截至7月13日8時，梁子湖梁子鎮(zhèn)水位21.48米，超保證0.12米，超歷史最高水位0.05米。如不及時處置，重大險情將嚴(yán)重威脅湖區(qū)人民生命財產(chǎn)安全。

這只是當(dāng)下南方洪澇災(zāi)情的一處縮影。今年6月以來，受超強厄爾尼諾現(xiàn)象影響，長江中下游沿江地區(qū)及江淮、西南東部等地出現(xiàn)持續(xù)強降雨，湖北、湖南、江蘇等多地遭受嚴(yán)重的洪災(zāi)。

“本次暴雨洪水程度劇烈，一是雨區(qū)覆蓋范圍廣，降雨區(qū)域籠罩太湖、長江、淮河三大流域；二是雨多、量大，入汛以來南方出現(xiàn)22次區(qū)域性暴雨過程，為歷史同期最多，全國有150個縣（市）累計降水量突破歷史同期極值；三是洪水，今年強降雨已導(dǎo)致全國300多條河流發(fā)生超警洪水，為近5年同期最多。”業(yè)內(nèi)專家表示。

持續(xù)強降雨導(dǎo)致大江大湖洪水量極大。近日太湖發(fā)生流域性特大洪水，7月8日20時，太湖水位4.87米，為1954年以來僅次于1999年（歷史最高4.97米）的第2高水位；7月3日，今年第1號臺風(fēng)“尼伯特”生成并迅速加強為超強臺風(fēng)，9日13時在福建省泉州石獅市再次正面登陸，登陸風(fēng)力10級，給福建、江西、浙江等地帶來強降水和嚴(yán)重災(zāi)害；長江中下游監(jiān)利以下江段及洞庭湖、鄱陽湖7月4日至9日全面超警，洪峰水位超警0.76至1.97米，為1999年以來最高。

大水淹沒了道路和農(nóng)田，沖毀了屋舍和橋梁，超強臺風(fēng)“尼伯特”的登陸更進(jìn)一步加劇了災(zāi)情。據(jù)國家防汛抗旱總指揮部辦公室最新數(shù)據(jù)，截至7月13日，今年以來全國已有28省（區(qū)、市）1508縣遭受洪災(zāi)，農(nóng)作物受災(zāi)面積5460.66千公頃，受災(zāi)人口6074.67萬人，因災(zāi)死亡237人、失蹤93人，倒塌房屋14.72萬間，直接經(jīng)濟(jì)損失約1469.80億元。與2000年以來同期均值相比，今年受災(zāi)人口、死亡人口、倒塌房屋分別偏少6%、49%、55%，受災(zāi)面積、直接經(jīng)濟(jì)損失分別偏多26%、213%。

多因素熨平食品漲價影響

洪澇災(zāi)害的發(fā)生，對國民經(jīng)濟(jì)最為顯著且直接的影響就反映在“靠天吃飯”的農(nóng)業(yè)上。一方面，洪澇災(zāi)害會給農(nóng)業(yè)生產(chǎn)帶來顯著的破壞，導(dǎo)致農(nóng)作物減產(chǎn)甚至絕收；另一方面，洪災(zāi)也會導(dǎo)致交通運輸遇阻，進(jìn)而提高農(nóng)產(chǎn)品運輸成本。

而今年汛期來得更早、覆蓋更廣、暴雨更猛，且受災(zāi)嚴(yán)重的7?。▍^(qū)）糧食播種面積占全國的26%，蔬菜種植面積占32%，豬肉產(chǎn)量占36%。“市場擔(dān)心洪災(zāi)可能導(dǎo)致農(nóng)作物歉收、豬場被淹、運輸受阻，進(jìn)而推升物價。”市場人士透露，洪水來襲，價能安否，成為眼下市場最關(guān)心的話題。

近期蔬菜、雞蛋價格確有上漲。截至7月15日，農(nóng)業(yè)部監(jiān)測的蔬菜價格指數(shù)已從6月22日的178.87上升至194.89，累計漲幅近9%；28種重點監(jiān)測蔬菜平均批發(fā)價也從6月27日的3.05元/公斤漲到了3.35元/公斤，累計漲幅近10%；雞蛋平均批發(fā)價也從6月27日的6.7元/公斤上漲至6.91元/公斤，累計漲幅也超過3%。

相關(guān)分析人士指出，洪災(zāi)推升CPI主要是通過食品價格的渠道：一是洪災(zāi)導(dǎo)致糧食歉收，糧價上漲；二是洪災(zāi)導(dǎo)致鮮菜再現(xiàn)年初之大漲；三是洪災(zāi)使得蛋雞及生豬養(yǎng)殖場被淹，推升蛋類和豬肉價格。具體來說，洪水已導(dǎo)致南方地區(qū)大量農(nóng)田毀壞，可能導(dǎo)致糧食作物歉收；各類蔬菜瓜果被浸，短期影響南方蔬菜供應(yīng)；生豬無法轉(zhuǎn)移、并可能誘發(fā)疫病，加重豬肉供給短缺；同時部分道路中斷影響運輸，使得物資運往受災(zāi)地區(qū)受阻，市場擔(dān)心短期加劇物價上漲壓力。

“此次南方暴雨、洪災(zāi)，影響地區(qū)的生豬存欄量占全國50%以上，家禽占全國54%，水產(chǎn)占42%。降雨和洪澇災(zāi)害淹沒養(yǎng)殖場；對水產(chǎn)養(yǎng)殖的損害最大，暴雨天氣下魚類進(jìn)食減少、沖毀魚塘、水庫泄洪導(dǎo)致魚苗損失、洪澇災(zāi)害后水質(zhì)變差影響魚類生長。此外，暴雨和洪澇災(zāi)害還使得蛋雞產(chǎn)蛋率下降，疫情發(fā)生概率提升，物流受阻等。”華泰期貨分析師黃玉萍表示。

從供應(yīng)端來看，今年上半年夏糧減產(chǎn)、生豬存欄量的下降也給CPI造成一定壓力。國家統(tǒng)計局最新公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，全國夏糧總產(chǎn)量13926萬噸，比上年減少162萬噸，下降1.2%。同一時期，全國生豬存欄40203萬頭，同比減少3.7%；生豬出欄31959萬頭，同比減少4.4%。

“今年受異常天氣引發(fā)的洪澇災(zāi)害影響，夏糧產(chǎn)量再次出現(xiàn)顯著下滑，糧價及其他食品價格的走高將對CPI帶來顯著的推升作用。”華創(chuàng)證券表示，盡管短期CPI小幅回落，但考慮到洪澇災(zāi)害、人民幣貶值壓力以及房價等因素帶來的通脹預(yù)期，后期CPI將面臨上升壓力。

不過也有不少市場人士認(rèn)為，從歷史經(jīng)驗來看，盡管洪災(zāi)短期內(nèi)可能推升農(nóng)產(chǎn)品價格，但影響幅度和持續(xù)時間相對有限。后續(xù)隨著農(nóng)產(chǎn)品的供給和運輸逐步回歸正常，此次洪災(zāi)對物價的整體影響將逐漸淡化，總體通脹上行壓力較小。

本次洪澇災(zāi)害可能引起糧食價格上漲，并造成通脹上行壓力，但預(yù)計總體影響不大，三季度通脹仍將下行，四季度企穩(wěn)溫和回升，全年不改V型走勢。主要是由于多項因素有效燙平了此次洪澇對于通脹的推升作用，如放儲政策對沖糧食減產(chǎn)、貨幣政策與通脹相關(guān)性下降、CPI食品類權(quán)重的下調(diào)等，特別是蔬菜生長周期短以及高基數(shù)下豬肉消費淡季有效平衡了供給端收縮對通脹的影響。

玩轉(zhuǎn)“美林時鐘”

“近來南方暴雨損害養(yǎng)殖業(yè)，且降雨天氣易霉變，飼企消耗庫存為主，近期粕類成交極為低迷，連續(xù)大跌令市場信心嚴(yán)重受挫，加上盤面資金面的拋售離場，令內(nèi)盤雙粕近期持續(xù)下探。”市場人士表示。

因暴雨洪災(zāi)打擊當(dāng)?shù)仞B(yǎng)殖業(yè)，飼料消費量開始出現(xiàn)下滑跡象，雙粕價格跌勢明顯。最近兩周，菜粕1609合約從3003元/噸一跌猛跌至2600元/噸左右，期間累計跌幅高達(dá)12%；豆粕1609合約則從3475元/噸的高點跌至目前的3180元/噸左右，累計跌幅也近7%。

與此同時，受益于供給減少或后續(xù)需求攀升的預(yù)期，雞蛋、螺紋鋼等品種則迎來多頭行情。盤面數(shù)據(jù)顯示，雞蛋期貨價格從6月下旬的3767元/500千克一度上漲至7月上旬的4312元/500千克，累計漲幅近10%；螺紋鋼價格從6月初的1975元/噸上漲至目前的2500多元/噸，累計漲幅高達(dá)28%左右；此外，白糖(5837,-69.00,-1.17%)期價從6月初的5567元/噸一路上漲至6170元/噸，累計漲幅約6%，盡管7月以來期價有所回落，但現(xiàn)貨價格表現(xiàn)強勢，且機構(gòu)預(yù)計廣西洪災(zāi)或?qū)е绿莾r進(jìn)一步上漲。

“厄爾尼諾帶來的降雨與氣溫的極端變化對大宗商品的量和價產(chǎn)生重要的影響。”華泰證券表示，從品種上來看，厄爾尼諾可能導(dǎo)致巴西、印度的蔗糖減產(chǎn)，東南亞的橡膠(11335,-55.00,-0.48%)及棕櫚油減產(chǎn)，阿根廷大豆增產(chǎn)、印度、澳大利亞的小麥減產(chǎn)。從價格來看，可能會導(dǎo)致全球白糖、棕櫚油、橡膠、小麥價格上漲，導(dǎo)致阿根廷大豆價格下降。

A股市場上，6月底以來，農(nóng)林牧漁指數(shù)累計漲幅逾10.5%，明顯跑贏大盤，其中仙壇股份、圣農(nóng)發(fā)展、百洋股份等區(qū)間漲幅皆超過16%；海綿城市指數(shù)漲幅同樣接近10%，因洪災(zāi)期間的內(nèi)澇凸顯了城市建設(shè)短板，市場預(yù)期地下管廊、海綿城市等城市基礎(chǔ)設(shè)施需求下半年可能加速釋放。

歷史上水災(zāi)對股市整體表現(xiàn)直接影響不大。具體分行業(yè)來看：農(nóng)業(yè)方面，糧食、蔬菜、豬肉價格短期可能面臨上行壓力；制造業(yè)方面，受部分企業(yè)停產(chǎn)影響，有色金屬、鋼鐵產(chǎn)量短期下降：災(zāi)后重建方面，洪澇災(zāi)害可能加速海綿城市、地下管廊萬億投資釋放。

而對債市而言，有機構(gòu)認(rèn)為，若洪災(zāi)導(dǎo)致CPI短暫回升，以及央行短期調(diào)低公開市場利率或放松無望，不排除利率市場出現(xiàn)調(diào)整，建議投資人進(jìn)一步加大利率債的配置比例。此外，出于對災(zāi)后基建投資有望增加的預(yù)期，也有機構(gòu)推薦配置城投債。

對投資者而言，玩轉(zhuǎn)“美林時鐘”或許成為當(dāng)下抵御這場暴風(fēng)驟雨最好的選擇。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。