天風證券：長期挖掘房地產(chǎn)行業(yè)“住房場景價值”

近日，銀保監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，現(xiàn)階段，要根據(jù)各地不同情況，重點滿足首套房、改善性住房按揭需求，合理發(fā)放房地產(chǎn)開發(fā)貸款、并購貸款，加大保障性租賃住房支持力度，促進房地產(chǎn)行業(yè)和市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

天風證券認為，此輪監(jiān)管層表態(tài)確立了市場化的出清節(jié)奏，需求側(cè)按揭支持緩解銷售悲觀預期，供給側(cè)保障性租賃住房對沖潛在的開發(fā)投資下行，避免行業(yè)短期基本面波動過大。

未來行業(yè)beta取決于行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)能出清節(jié)奏和政策托底力度；alpha在于收并購對重點房企資產(chǎn)負債表和利潤率的修復、逆周期加杠桿的精準度、圍繞住房場景價值的長期挖掘。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。